Il y a environ un mois, Agilent Technologies (NYSE:A) a publié ses bénéfices. Les actions de la société ont progressé d’environ 1,2% au cours de cette période, sous-performant ainsi le S&P 500.
La tendance positive récente se poursuivra-t-elle jusqu’à la publication de ses prochains résultats de bénéfices, ou Agilent est-il dû pour un recul ? Avant d’examiner la réaction des investisseurs et des analystes, examinons brièvement le rapport de bénéfices le plus récent afin de mieux comprendre les moteurs importants.
Agilent surpasse les estimations pour son T3
Agilent Technologies a publié des bénéfices de 1,32 $US par action pour le troisième trimestre fiscal 2024, ce qui a dépassé l’estimation consensuelle de Zacks de 5,6 %. Cependant, le résultat net a chuté de 8 % par rapport au trimestre de l’année précédente.
Les revenus de 1,58 milliard de dollars ont dépassé l’estimation consensuelle de 1,56 milliard de Zacks. Le chiffre d’affaires a diminué de 5,6 % sur une base déclarée et de 4,4 % sur une base ajustée par rapport au trimestre de l’année précédente.
Cette baisse est attribuée à une faiblesse généralisée dans les marchés pharmaceutique, alimentaire, chimique et des matériaux avancés, environnementaux et universitaire et gouvernemental.
Un autre souci était le faible élan en Chine.
Néanmoins, la société a constaté des améliorations sur les marchés des diagnostics et cliniques et de l’environnement et des sciences judiciaires au cours du trimestre.
Détails du revenu net par segment
Agilent a trois segments de reporting – le groupe Sciences de la vie et marchés appliqués («LSAG»), le groupe Agilent Cross Lab («ACG») et le groupe Diagnostic et Génomique («DGG»).
LSAG: Le segment a généré 782 millions de dollars, soit 50 % des revenus totaux de l’entreprise, en baisse de 8 % sur une base déclarée et de 7 % sur une base ajustée par rapport au trimestre de l’année précédente. Cela est dû à la faiblesse des activités instrumentales et à la perte de dynamisme dans toutes les régions géographiques et sur tous les marchés finaux, sauf pour l’Environnement et les Sciences Judiciaires. Le chiffre déclaré est inférieur à l’estimation consensuelle de Zacks, qui était de 849 millions de dollars.
ACG: Les revenus du segment s’élèvent à 411 millions de dollars, soit 26 % des revenus totaux. Le chiffre a dépassé l’estimation consensuelle de 385 millions de dollars. Le revenu net a augmenté de 4 % sur une base déclarée et de 5 % sur une base ajustée par rapport au trimestre de l’année précédente. Cela a été motivé par une forte croissance des revenus des contrats de service. La dynamique positive constatée dans toutes les régions géographiques, sauf en Chine, est un point positif.
DGG: Les revenus ont diminué de 9 % d’une année à l’autre sur une base déclarée et de 8 % sur une base ajustée pour s’établir à 385 millions de dollars, soit 24 % des revenus totaux. Le chiffre dépasse l’estimation consensuelle de 332 millions de dollars. Les inquiétudes reposaient sur la faible dynamique du secteur de la génomique, de l’analyse cellulaire et de la NASD.
Résultats opérationnels
Pour le troisième trimestre fiscal, la marge brute du segment LSAG a augmenté de 10 points de base (bps) pour s’établir à 60,2 % par rapport au trimestre de l’année précédente. La marge brute de l’ACG a augmenté de 120 points de base pour atteindre 52,1 %. La marge brute de DGG a diminué de 170 points de base par rapport à l’année précédente pour atteindre 51,8 %.
Les frais de recherche et développement («R&D») s’élèvent à 127 millions de dollars, en hausse de 7,6 % par rapport au trimestre de l’année précédente. Les frais de vente, généraux et administratifs («SG&A») s’élèvent à 395 millions de dollars, en baisse de 2,9 % par rapport au trimestre de l’année précédente. En pourcentage des revenus, les dépenses de R&D ont augmenté de 90 points de base par rapport à l’année précédente pour s’établir à 8 %, tandis que les dépenses de SG&A ont augmenté de 70 points de base par rapport à l’année précédente pour s’établir à 25 %.
La marge opérationnelle pour le troisième trimestre fiscal s’est établie à 21,1 %, soit une augmentation significative par rapport à 7,9 % au cours de l’année précédente.
Par segment, la marge opérationnelle dans le groupe LSAG a chuté de 260 points de base pour s’établir à 28,4 % par rapport au trimestre de l’année précédente. ACG a augmenté de 130 points de base pour atteindre 34 %. La marge opérationnelle de DGG a chuté de 440 points de base pour s’établir à 18,3 %.
Bilan
Le 31 juillet 2024, la trésorerie et les équivalents de trésorerie d’Agilent étaient de 1,78 milliard de dollars, contre 1,67 milliard de dollars au 30 avril 2024.
Les comptes débiteurs s’élevaient à 1,23 milliard de dollars à la fin du troisième trimestre de l’exercice 2024, contre 1,25 milliard de dollars à la fin du deuxième trimestre de l’exercice 2024.
La dette à long terme s’élevait à 2,137 milliards de dollars pour le trimestre, contre 2,136 milliards de dollars au trimestre précédent.
Guidance
Pour le quatrième trimestre de l’exercice 2024, la direction d’Agilent prévoit des revenus compris entre 1,641-1,691 milliard de dollars, suggérant un recul de 2,8 % à une hausse de 0,2 % sur une base déclarée et une baisse de 1,9 % à une hausse de 1,1 % sur une base ajustée par rapport aux chiffres de l’année précédente.
Les bénéfices ajustés par action du quatrième trimestre de l’exercice 2024 devraient se situer entre 1,38 et 1,42 dollar US.
Pour l’exercice 2024, la direction a révisé sa guidance en matière de revenus, passant de 6,42-6,50 milliards de dollars à 6,45-6,50 milliards de dollars, ce qui implique une baisse de 5,6 % à 4,9 % sur une base déclarée et une baisse de 5 % à 4,3 % sur une base ajustée par rapport à l’année précédente.
La société a également révisé sa guidance en matière de bénéfices ajustés par action pour l’exercice 2024, passant de 5,15-5,25 milliards de dollars à 5,21-5,25 milliards de dollars.
Comment les estimations de ces résultats ont-elles évolué depuis ?
Le mois dernier, les investisseurs ont assisté à une tendance à la baisse dans la révision des estimations.
Notes VGM
Actuellement, Agilent a un score de croissance moyen de C, avec une note équivalente pour son score de dynamique. En revanche, le titre a obtenu un grade de D pour son score de valeur, le plaçant dans les 40 % restants pour cette stratégie d’investissement.
En résumé, le titre a un score agrégé VGM de D. Si vous n’êtes pas focalisé sur une seule stratégie, c’est ce score qui devrait vous intéresser.
Perspectives
Les estimations concernant les actions d’Agilent sont globalement à la baisse, et l’ampleur de ces révisions indique un recul. Notamment, Agilent a un rang Zacks n°3 (conserver). Nous prévoyons un rendement conforme aux attentes du titre au cours des prochains mois.
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