La semaine dernière a marqué un contraste incroyable pour les actifs risqués. Au début de la semaine, les actions ont fait fi de la fermeture des services fédéraux américains et ont atteint de nouveaux sommets, avant de s’effondrer vendredi lorsque le président Donald Trump a annoncé une hausse des droits de douane de 100 % sur les importations chinoises et a qualifié les contrôles des terres rares chinois d’« hostiles ». Le résultat a été la pire perte hebdomadaire pour les principaux indices depuis la fin mai, le Dow Jones s’enfonçant jusqu’à 2,7 %. Avec la fermeture des services fédéraux américains qui empêche la publication de données clés, les actions ont été échangées sur la base de leur positionnement et de leurs gros titres — jusqu’à ce que les risques liés au commerce en revalorisent le prix en une seule séance.
Le dollar s’est globalement renforcé au fil de la semaine, aidé par la demande de valeur refuge et le vide des données américaines qui tend à supprimer la volatilité et à préserver le récit de la trajectoire de la politique monétaire. Les métaux précieux ont bien performé, l’or au comptant ayant dépassé le seuil historique des 4 000 dollars l’once après avoir franchi celui des 3 000 dollars plus tôt cette année.
Entre-temps, le yen japonais a raconté l’histoire de la semaine à l’envers. Dans un premier temps, le cours USD/JPY a grimpé de plus de 2 % à 150,47 — son plus haut niveau depuis août — après que le PLD, parti au pouvoir au Japon, ait choisi Sanae Takaichi, perçue comme en phase avec le soutien fiscal de style « Abenomics » et une politique accommodante. Les traders ont réduit leurs attentes d’une hausse des taux de la banque centrale à court terme, ce qui a provoqué un raidissement sur le long terme et une pression sur la devise. L’optimisme prudent de la BOJ, associé aux rappels concernant les risques de droits de douane pour les bénéfices des entreprises, a renforcé la position d’« attente des données » — un autre vent contraire pour le yen au début de la semaine.
Cependant, vendredi, tout s’est écroulé. Les actions ont décliné et le yen a grimpé grâce à son statut de valeur refuge. L’EUR/JPY, qui avait enregistré son plus haut niveau depuis la création de l’euro plus tôt dans la semaine, s’est estompé à l’approche du week-end ; l’euro a également reculé face au dollar et à la livre sterling dans le contexte de turbulences politiques en France et d’optiques budgétaires persistantes. L’indice du dollar américain, qui réagit généralement bien aux troubles, est monté à 98,11.
Paires sur le radar
1. GBP/AUD
Après un déclin prolongé, la livre sterling a rompu avec la tendance à la baisse vendredi, enregistrant une forte hausse contre le dollar australien et franchissant la résistance à long terme à 2,05250.
Graphique quotidien GBP/AUD, Source : TradingView
Un repli est imminent. Si le prix peut se maintenir et rejeter ce niveau sur le graphique quotidien, il pourrait y avoir des opportunités de poursuite de la tendance haussière jusqu’à 2,08400.
2. SGD/JPY
Le dollar de Singapour a enregistré une hausse au début de la semaine dernière, atteignant son point le plus élevé contre le yen depuis le début de l’année. Après un repli en fin de semaine, le prix atteint désormais l’ancien niveau de résistance à 116,280.
Graphique quotidien SGD/JPY, Source : TradingView
Si ce point est désormais devenu un niveau de support et qu’il tient bon, il pourrait s’agir d’une bonne opportunité d’achat pour atteindre de nouveaux sommets.
Regards tournés vers la semaine à venir
La saison des bénéfices devant commencer et la fermeture des services fédéraux retardant les mises à jour macroéconomiques, les marchés entrent dans cette semaine avec des budgets de risque plus serrés, un dollar plus fort et une sensibilité réveillée aux gros titres de la politique commerciale — en particulier ceux qui frappent les chaînes d’approvisionnement et le pouvoir de fixation des prix.
Le marché sera attentif à toute mise à jour sur la guerre commerciale. Entre-temps, sur le calendrier prévu, les dirigeants des banques centrales fourniront des mises à jour, avec plusieurs discours égrenés tout au long de la semaine. En raison de la fermeture des services fédéraux en cours, la publication des données des ventes au détail de jeudi reste incertaine.
Cependant, la saison des bénéfices donnera une certaine orientation, les principales banques devant commencer à publier leurs résultats pour le troisième trimestre.
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