Les marchés financiers ont de nouveau connu une semaine instable, qui avait pourtant bien débuté, mais s’est terminée sur des bases fragiles. Les marchés américains se sont redressés lundi après la vente massive observée vendredi, pour retomber mardi à la suite de l’escalade dans les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine concernant les contrôles à l’exportation des terres rares. Le sentiment s’est ensuite stabilisé au milieu de la semaine, les investisseurs analysant les bénéfices des mégabanques, mais jeudi, le stress est revenu lorsque les banques régionales ont fait état de problèmes liés à des prêts douteux.
Les marchés des changes ont reflété les changements dans la narration macroéconomique. Le dollar américain s’est d’abord apprécié grâce à des reflux de risque, avant de s’adoucir suite aux signaux accommodants de la Réserve fédérale. Les valeurs refuges, dont le yen japonais et le franc suisse, ont bénéficié d’injections de capitaux lors de la panique suscitée par les banques régionales, tandis que l’EUR/USD s’est stabilisé grâce à un allègement des rendements américains. Le yuan offshore s’est affaibli sur fond de nouvelles concernant les terres rares avant de se stabiliser parallèlement au sentiment général sur le risque.
Compte tenu de la fermeture des administrations aux États-Unis, les remarques du président de la Fed, Jerome Powell, à Philadelphie ont constitué un tournant. Powell a averti que « les risques à la baisse pour l’emploi ont augmenté », et a noté qu’il existe des preuves suffisantes du ralentissement du marché du travail même avec les données officielles retardées par la fermeture des administrations.
Il a réitéré que les attentes en matière d’inflation à plus long terme restent « conformes à notre objectif de 2 % », malgré les pressions exercées par les tarifs sur les prix à l’importation. Il a signalé son ouverture à une autre réduction de 0,25 % lors de la réunion des 28-29 octobre.
Powell a également déclaré que la Fed pourrait arrêter le resserrement quantitatif « dans les mois à venir », tout en reconnaissant que le bilan a probablement des chances de rester structurellement plus important que les niveaux d’avant la pandémie en raison de la demande plus élevée de réserves et de passifs hors réserve.
Paires à la loupe
AUD/JPY
Après une semaine entière de recul, l’AUD/JPY a trouvé un appui sur son support précédent et une ligne de tendance inférieure. La confluence, qui a marqué un creux plus élevé après un sommet plus élevé, est un signal indiquant qu’il se pourrait que cette paire soit prête à poursuivre son mouvement haussier.
Graphique journalier AUD/JPY, Source : TradingView
Un objectif à court terme serait le sommet de novembre 2024, autour de 102.
GBP/SGD
La livre sterling a vu sa valeur remonter récemment, gagnant du terrain contre presque toutes les devises. Après un rallye en début d’année, elle est restée dans une fourchette soutenue contre le dollar de Singapour. Toutefois, la construction d’une base pluriannuelle nécessite un examen plus approfondi.
Graphique journalier GBP/SGD, Source : TradingView
Un breakout confirmé conduirait probablement la paire vers des sommets précédents de 1,76.
Perspectives
En l’absence de données fondamentales américaines, l’inflation canadienne et britannique sera au centre de l’attention cette semaine. À cet égard, l’économie canadienne s’est bien comportée, puisque l’inflation a chuté à environ 3 %, avec une tendance négative. Pendant ce temps, le Royaume-Uni a enregistré une reprise de l’inflation, qui devrait atteindre 4 %.
Ce fait, qui empêche la Banque d’Angleterre d’envisager une réduction des taux, contribue probablement de manière importante à la solidité de la livre.
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