Après un léger recul, le dollar américain a de nouveau terminé la semaine en baisse, l’inflation américaine et un fort rallye du marché des actions ayant recalibré l’appétit pour le risque. L’IPC de septembre a été en dessous du consensus sur les mesures générales et fondamentales, la composante fondamentale progressant à son rythme le plus lent depuis juin. Ainsi, les contrats à terme sur les fonds fédéraux ont évolué de manière à refléter une réduction presque garantie de 25 points de base lors de la prochaine réunion du FOMC, et probablement une autre réduction d’ici la fin de l’année.
Le changement de prix du dollar américain a propulsé les devises des matières premières. Le dollar néo-zélandais, l’australien et le canadien ont tous enregistré des gains. À l’inverse, le yen s’est nettement affaibli avec le rallye des actions et la baisse de la volatilité des taux, tandis que le franc suisse et la livre sterling ont perdu du terrain dans le cadre d’une rotation plus large vers les valeurs cycliques. De plus, la surprise à la baisse de l’inflation au Royaume-Uni a renforcé les attentes d’assouplissement de la Banque d’Angleterre alors que le rallye de la livre s’est estompé. L’euro a terminé à la moitié du classement, peinant à progresser durablement en raison de la faible croissance de la zone euro, mais trouvant un certain soutien grâce à la baisse du dollar américain.
Les mouvements inter-classes d’actifs ont renforcé la narration FX. Wall Street a enregistré sa meilleure semaine depuis début août, le S&P 500, le Dow et le Nasdaq progressant respectivement de 1,9 %, 2,2 % et 2,3 %, grâce aux fortes publications de Tesla et des constructeurs automobiles historiques, compensant le revers subi par Netflix à cause de dépenses exceptionnelles. Les progrès réalisés en vue d’une réunion Trump-Xi et les entretiens constructifs de haut niveau en Asie ont réduit les risques liés aux échanges, comprimant les écarts de crédit et soutenant les valeurs cycliques. Par ailleurs, les actions japonaises ont grimpé à de nouveaux sommets en raison de la clarté politique, tandis que le recul du yen a favorisé les exportateurs.
Paires dans le Focus
1. AUD JPY à la hausse
Après avoir atteint la ligne de tendance inférieure, l’AUD JPY a grimpé comme prévu ; cependant, il n’a pas encore dépassé le précédent sommet.
Graphique quotidien AUD JPY, Source : TradingView
Depuis que le prix a franchi l’ancien niveau clé autour de 99,150, la cible supérieure proche est de 101, tandis que la cible au-dessus est de 102,400.
2. GBP AUD
La livre a baissé en raison d’une inflation meilleure que prévue, ce qui suggère une plus grande marge de manœuvre pour une baisse des taux d’intérêt.
Graphique quotidien GBP AUD, Source : TradingView
Techniquement, le prix a franchi un niveau clé de 2,04835. Il a rejeté le retest et, en confirmant le plus haut plus bas, il pourrait maintenant pousser pour faire un plus bas plus bas.
Perspectives
Les projecteurs sont braqués sur le FOMC, la décision de mercredi devant largement favoriser une baisse de 25 points de base. De plus, le président Jerome Powell fournira les dernières orientations sur le bilan, et la réaction donnera le ton pour le dollar. Une baisse dovish avec un accent sur les risques de croissance devrait probablement étendre le soutien à l’AUD/NZD/CAD et exercer une pression sur le JPY/CHF ; tout recul de l’assouplissement de décembre pourrait soulever le dollar dans l’ensemble.
Les traders surveilleront le voyage en Asie du président Donald Trump et la réunion Trump-Xi confirmée pour les tarifs. De plus, la réunion potentielle de Trump avec le Premier ministre canadien Mark Carney et une discussion sur un accord commercial n’ont pas encore été exclues. Il est important de noter que l’Europe a avancé ses horloges d’une heure à l’heure d’hiver. Ce décalage d’une semaine avec les États-Unis signifie que le chevauchement Londres/New York sera sur un calendrier différent pendant une semaine.
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