L’Administration américaine de l’information sur l’énergie (EIA) a augmenté dans son rapport de mars ses prévisions de production pétrolière aux États-Unis pour 2025 et prévoit une accélération de la croissance de la demande mondiale de pétrole cette année à un peu plus de 1 million de barils par jour, contre 830 000 barils par jour en 2024, pour un total de 103,9 millions de barils par jour, avec près de 60 % des gains concentrés en Asie, avec à sa tête la Chine. L’offre mondiale de pétrole a augmenté de 240 000 barils par jour en février pour atteindre 103,3 millions de barils par jour, tandis que la production mondiale de brut a diminué de 570 000 barils par jour en variation mensuelle, pour atteindre 82,8 millions de barils par jour en février, prolongeant ainsi davantage leur baisse du pic de cinq ans à 84,3 millions de barils par jour, sur des arrêts planifiés ou non. Que pouvons-nous attendre du marché de l’énergie en 2025 et le monde va-t-il se retrouver en situation de surabondance ?
Production et demande pétrolières
Le pétrole, en plus d’être considéré comme une matière première énergétique clé, agit également, dans le contexte économique mondial actuel, comme un facteur stabilisant du système financier mondial, et cette fonctionnalité, bien qu’elle puisse être discutée, restera significative pendant encore une dizaine d’années. En raison du surplus actuel de pétrole dans l’économie mondiale, le prix du pétrole restera à la traîne derrière l’inflation mondiale attendue. Cela aura un impact sur les bénéfices des sociétés productrices de pétrole et, par conséquent, sur les revenus commerciaux des pays producteurs de pétrole. Cette tendance mondiale notable a été constamment soulignée depuis 2010 et s’est même renforcée au cours de cette décennie. Il convient de le prendre en considération lors de la constitution de portefeuilles à long terme, car cette tendance augmente les risques de volatilité accrue du prix du pétrole et les risques liés aux pays dont les budgets dépendent du pétrole.
Compte tenu des difficultés économiques généralisées actuelles liées aux droits de douane imposés récemment par l’Administration américaine, l’AIE a également revu à la baisse ses prévisions mondiales de demande de pétrole pour 2025, en réduisant de moitié sa prévision de croissance, qui n’est plus que de 1,05 million de barils par jour, ce qui traduit des inquiétudes concernant le faible soutien des prix et la pénurie d’approvisionnement actuelle.
Malgré le surplus prévu pour 2025, l’AIE suggère que les stocks mondiaux de pétrole pourraient diminuer de 0,5 million de barils par jour au cours du premier trimestre 2025, ce qui indique un équilibre complexe entre l’offre et la demande.
L’OPEP+ et l’impact géopolitique
Les pays de l’OPEP+ ont accepté d’augmenter les approvisionnements en pétrole en mai davantage que prévu. Cette décision est indéniablement négative pour les prix du pétrole et elle amplifie également la pléthore de retombées causées par l’action tarifaire de Donald Trump.
Le cartel pétrolier a promis d’ajouter 411 000 barils par jour au marché à partir du mois prochain, ce qui équivaut à trois augmentations mensuelles par rapport au précédent plan de relance de la production. Par conséquent, les prix du brut sont passés sous la barre des 69 dollars pour la première fois depuis le 11 mars. Cette annonce a été faite sur fond de sanctions de l’administration Trump contre le Venezuela, plus tôt dans le mois de mars. Ces sanctions ont contraint les principales compagnies pétrolières, dont Global Oil, à cesser leurs activités dans le pays, ce qui pourrait potentiellement perturber les chaînes d’approvisionnement pétrolier. La sortie de Global Oil du Venezuela et le départ précédent de Chevron ont laissé au Venezuela moins de partenaires internationaux, soulevant des questions sur la viabilité à long terme de son secteur pétrolier.
Les sanctions et les droits de douane, qui équilibrent l’action de l’OPEP+, contribuent à la volatilité du marché du pétrole, comme en témoignent les fluctuations des prix du pétrole brut de la mer du Nord, qui ont oscillé entre 68,30 et 73 dollars le baril.
Volatilité des marchés et mouvements des prix
Avant même que l’OPEP+ ait annoncé sa décision, les prix du pétrole ont été quelque peu plus bas, après que des rapports faisant état d’augmentations de stocks pour la troisième semaine consécutive aient été publiés, ce qui suggère des inquiétudes concernant la surabondance potentielle. Cependant, de nouvelles sanctions plus strictes sur le pétrole russe imposées par l’Union européenne, la perspective de la demande et la baisse des stocks aux États-Unis ont contribué à l’augmentation des prix, avec une hausse de plus de 9 % du prix du baril de Brent en janvier 2025. Les majors du pétrole ajustent leurs stratégies en réponse aux tendances du marché et aux pressions géopolitiques. Par exemple, TotalEnergies SE a publié une analyse de sensibilité montrant les impacts potentiels sur les flux de trésorerie et les revenus d’exploitation dus à la volatilité des prix du pétrole.
Opérations et transactions importantes au premier trimestre 2025
Les dynamiques du marché mondial du pétrole au premier trimestre 2025, avec ses prévisions de production révisées à la baisse et ses prévisions de croissance de la demande, pourraient être caractérisées par une complexité. Les facteurs géopolitiques – en particulier les sanctions et les réductions de production susmentionnées – ont eu une influence significative sur les tendances du marché. Malgré la volatilité, les investissements stratégiques et les ajustements du marché ont continué à façonner le paysage de l’industrie pétrolière.
En fin de compte, la quantité et la gravité des conflits géopolitiques mondiaux n’ont pas diminué, mais se sont multipliés, sur fond de droits de douane imposés par Trump. En conséquence, les prévisions officielles actuelles, qui étaient basées sur un consensus selon lequel les prix de l’énergie seraient faibles cette année, pourraient s’avérer erronées.
De manière générale, il y a un changement en cours à l’échelle mondiale dans l’activité d’investissement vers les énergies alternatives (renouvelables). Nous constatons une intention inébranlable de la part de nombreuses puissances économiques mondiales de devenir neutres en carbone. Par rapport aux événements actuels, nous sommes portés à nous attendre à un déclin progressif des nouvelles introductions dans le secteur pétrolier. Les coûts de l’exploration géologique et du forage exploratoire diminuent lentement, tandis que les réglementations environnementales et les coûts financiers de maintien de la compétitivité du secteur pétrolier augmenteront. Même la révolution du schiste, qui se poursuit, ne peut pas entraîner de réductions de coûts comparables ou une disponibilité de ressources comparable à ce que nous observons actuellement dans les efforts de développement favorisant d’autres types d’énergie. Par conséquent, ce fait augmente l’attractivité de l’investissement dans ces secteurs, et nous pensons que les fonds précédemment affectés au développement du secteur pétrolier classique seront rationalisés pour être investis dans le développement du secteur des énergies alternatives.
Pendant la période de confrontation tarifaire, le pétrole déclinera car le produit final est précisément le “roi de toutes les matières premières”, le pétrole, qui a une capacité accrue à absorber les tarifs, nous assisterons donc à son déclin. Les compensations préventives que pourraient offrir les groupes de marchandises d’autres secteurs se feront au détriment de la qualité absorbante des tarifs du pétrole, où la plus-value est élevée et où il y a de la place pour baisser le coût de production à la tête de puits moyen de 15 dollars par baril.
Le rôle de la Russie dans la formule des prix du pétrole
En fait, les sanctions bien connues contre les exportations d’énergie russe (pétrole, gaz et charbon) restent en place pour le moment, et rien n’indique que cette situation sera résolue de sitôt. Les intervenants sur le marché ont des craintes bien fondées sur le fait que la principale partie des sanctions étrangères, qui est la plus douloureuse pour le secteur pétrolier et gazier russe, restera en place au moins jusqu’à la fin de 2025. Cela renforce le nouvel ordre énergétique mondial, avec ses chaînes d’approvisionnement en énergie traditionnelle détruites.
La Banque centrale de Russie a mis en garde le Kremlin contre le risque d’une baisse prolongée du prix du pétrole, similaire à celle qui a précédé l’effondrement de l’Union soviétique. L’analyse de la Banque centrale note une forte croissance de la production aux États-Unis et en dehors de l’OPEP, ainsi qu’une capacité excédentaire record de l’OPEP (actuellement d’environ 10 millions de barils par jour), comparable au volume de toutes les exportations de pétrole russes.
Mais, selon des calculs plus précis, avec toute la capacité cumulée – OPEP et non-OPEP -, la capacité inutilisée pourrait atteindre 15 millions de barils par jour, étant donné qu’elle peut être mise en service dans les 6 mois et que l’infrastructure est en place.
Problèmes de sécurité énergétique en Europe et leurs principales retombées
Les pays de l’UE ont continué leurs efforts pour diversifier leurs sources d’énergie et ainsi se détourner des approvisionnements en énergie de la Russie, mais il est maintenant évident que le fardeau de ces efforts motivés politiquement est mis sur les épaules des consommateurs finaux, qui ressentent une pression croissante de l’inflation, pression qui est renforcée par l’échange tarifaire actuel.
En ce qui concerne le gaz naturel, le niveau de gaz naturel stocké en Europe, en particulier au Royaume-Uni, a considérablement diminué l’hiver dernier. Les prélèvements de gaz ont augmenté considérablement en raison de la météo hivernale et de l’absence de flux du gazoduc russe. Ainsi, entre le 1er avril et le 30 juin 2025, le prix de l’électricité pour un ménage britannique typique utilisant l’électricité et le gaz et payant sur une base de consommation directe devrait augmenter de 6 %, à 1 849 livres par an.
L’Europe reste le troisième plus grand consommateur et importateur d’énergie au monde, après les États-Unis et la Chine. Parmi les sources traditionnelles d’électricité dans l’UE, l’énergie nucléaire occupe la première place (23,7 %), suivie par le gaz (15,7 %) – principalement sous forme de GNL très coûteux, le charbon (9,8 %) et autres combustibles fossiles (3,4 %).
Le rôle du stockage du gaz pour garantir la sécurité énergétique de l’Europe est plus important que jamais, car il devient un facteur clé pour équilibrer l’offre et la demande, en particulier pendant les périodes de consommation de pointe. Avec l’approche de l’été, la saison de remplissage des réservoirs sera cruciale pour constituer des réserves permettant de répondre à l’objectif de remplissage des réservoirs de 90 % fixé par la Commission européenne d’ici le 1er novembre. Cela augmente la demande potentielle et actuelle de GNL en provenance des États-Unis, du Qatar et d’autres producteurs. Cela ne se réalisera probablement pas pleinement en raison du début des guerres commerciales et de leurs effets de représailles probables sur l’Europe.
Les conflits géopolitiques en cours et en approfondissement sapent davantage les infrastructures énergétiques européennes (pipelines, raffineries), entraînant des perturbations d’approvisionnement plus fréquentes et, par conséquent, des hausses de prix.