Le secteur de la robotique en Chine est récemment devenu un favori des investisseurs, bénéficiant d’un fort soutien du gouvernement, ce qui a entraîné un nombre croissant d’introductions en bourse de la part d’entreprises déficitaires
Points clés :
- Youibot a déposé une demande d’introduction en bourse à Hong Kong. La société a rapporté que son chiffre d’affaires avait augmenté de 27,6 % sur un an au premier semestre 2025.
- Le fabricant de robots à intelligence artificielle incorporée a accumulé près de 840 millions de yuans de pertes au cours des trois dernières années et demie.
Les marchés financiers de Hong Kong ne manquent jamais de bonnes histoires. Le feu de joie de l’intelligence artificielle (IA) vieux de plus d’un an a enflammé une autre histoire cette année dans les actions liées à la robotique, envoyant les actions vers le haut pour un nombre croissant d’entreprises liées à la chaîne de montage des introductions en bourse. Saisissant cette opportunité, Hefei Youibot Robotics Co. Ltd. (spécialisé dans la robotique de manipulation mobile) a déposé le mois dernier une demande d’introduction en bourse à Hong Kong.
Youibot développe des systèmes d’IA incorporée qui allient cognition et mouvement. Sa technologie, fondée sur du matériel informatique, donne aux machines la capacité de percevoir les environnements physiques et d’interagir avec eux par le biais de manœuvres complexes.
La mise en œuvre de cette IA nécessite des plateformes matérielles allant des robots intelligents capables de réaliser plusieurs tâches à la fois aux humanoïdes naissants. Les types standard comprennent les robots à roues et à courroies, ainsi que des hybrides équipés de bras industriels, tous capables de perception environnementale, de prise de décisions contextuelles et d’interactions adaptatives. Ces conceptions anthropomorphes se sont révélées être des outils prometteurs pour l’émulation complète des tâches humaines dans des environnements non structurés.
Les produits Youibot se répartissent en trois grands groupes en fonction de leur fonctionnalité. Le premier groupe comprend des robots mobiles autonomes qui peuvent effectuer une navigation de base en navette grâce à leur perception spatiale. Le deuxième groupe comprend des robots de manipulation mobile qui allient mobilité et bras articulés afin d’étendre la polyvalence opérationnelle. Le troisième groupe comprend des robots collaboratifs conçus pour effectuer des tâches d’assemblage avec des travailleurs humains.
Investisseurs de renom
De manière plus générale, les produits de Youibot visent à automatiser les processus industriels en utilisant des fonctions de mobilité avancées avec de l’IA incorporée. La société a été cofondée en 2017 par Zhang Zhaohui, un jeune docteur en robotique né dans les années 1990, avec un groupe de ses pairs dans la ville en plein essor de Shenzhen. Leur pivot vers les systèmes d’automatisation et d’inspection de la fabrication a fini par définir leur orientation d’entreprise, puisqu’ils ont fourni des solutions intégrées aux fabricants de semi-conducteurs et aux opérateurs d’infrastructures énergétiques.
La montée en puissance rapide de la société a attiré des investisseurs de renom, notamment SIG China, Lanchi Ventures, une entité soutenue par Masayoshi Son, PDG de Softbank, Shenzhen Greenpine et plusieurs entités appartenant au géant du capital-risque IDG, dont Sharp Dynasty.
Augmentation des revenus, élargissement des pertes
Le chiffre d’affaires de Youibot a rapidement augmenté, passant de 77,9 millions de yuans (10,9 millions de dollars) en 2022 à 255 millions de yuans en 2024. Mais la société a également enregistré un flux constant d’encre rouge pendant cette période, notamment une perte de 235 millions de yuans en 2022, une autre de 260 millions de yuans en 2023 et une dernière de 200 millions de yuans l’année dernière. Le chiffre d’affaires de la société a augmenté de 27,6 % sur un an, pour atteindre 127 millions de yuans au cours du premier semestre de cette année. Mais sa perte a augmenté dans une mesure encore plus importante (+ 36 % pour atteindre 140 millions de yuans), ce qui porte ses pertes nettes cumulées à 840 millions de yuans au cours des trois dernières années et demie.
Les passifs nets de la société ont également augmenté régulièrement, passant de 859 millions de yuans en 2022 à 1,37 milliard de yuans l’année dernière, avec une nouvelle hausse à 1,54 milliard de yuans en juin 2025.
Les liquidités utilisées par Youibot pour ses opérations ont diminué, passant de 173 millions de yuans en 2022 à 79,46 millions de yuans l’année dernière. Mais la pression a ensuite recommencé à augmenter, puisque la consommation de trésorerie de la société a augmenté de 67 % sur un an pour atteindre 106 millions de yuans au premier semestre 2025.
Amélioration des marges brutes
Alors que Youibot Robotics continue de perdre de l’argent, d’avoir une grosse dette et de brûler de la trésorerie, un point positif pour l’entreprise réside dans le renforcement de ses marges brutes, qui sont passées de 11,2 % en 2022 à 35,2 % en 2024, puis à 38,1 % au premier semestre de cette année. De tels progrès indiquent que la société devient de plus en plus rentable dans ses opérations, au fur et à mesure qu’elle acquiert de l’expérience et des économies d’échelle.
La société évolue également sur un marché au fort potentiel. Le marché mondial des solutions robotiques de manipulation mobile valait 9,2 milliards de yuans l’année dernière et devrait croître à un rythme annuel explosif de 60,4 % pour atteindre 156,9 milliards de yuans d’ici 2030, selon les données de marché tierces figurant dans le prospectus préliminaire. La Chine, marché domestique de la société, constitue une lentille d’analyse plus pertinente : ce marché valait 3,4 milliards de yuans en 2024 et devrait s’envoler à 62 milliards de yuans d’ici 2030, soit un taux de croissance annuel moyen de 62,3 % au cours de cette période.
Ces chiffres montrent que le marché ne fait que commencer et qu’il est sur le point d’exploser, ce qui permet à Youibot de bien se positionner pour profiter de ce futur boom. L’année dernière, la société s’est classée première dans son segment d’activité parmi ses pairs en Chine, avec 7,1 % du marché, en se basant sur son chiffre d’affaires. Cela signifie qu’à mesure que le marché continuera de croître, Youibot, en tant que leader, devrait devenir un bénéficiaire majeur.
Bien qu’ils soient devenus le goût du jour, presque toutes les actions liées à la robotique cotées à Hong Kong sont actuellement déficitaires, un thème assez commun pour ce type de jeune industrie nécessitant d’importants investissements initiaux. Sur la base des ratios cours/ventes (C/V), l’entreprise la mieux cotée du groupe est Dobot (2432.HK), avec un ratio de 72 fois, tandis que Ubtech Robotics (9880.HK) et Horizon Robotics (9660.HK) se situent tous deux aux alentours de 55 fois. Black Sesame (2533.HK) est en dessous, mais avec un ratio encore conséquent de 28 fois, tandis que Geekplus (2590.HK) est le cancre du groupe, avec un ratio de 17 fois.
Étant donné qu’Ubtech et Horizon sont beaucoup plus importants que Youibot en termes de chiffre d’affaires et de valeur marchande, Black Sesame et Geekplus sont probablement les références les plus appropriées pour essayer de déterminer la manière dont les investisseurs pourraient évaluer Youibot. Une moyenne d’environ 22 fois pour ce duo valoriserait Youibot à plus de 5 milliards de dollars de Hong Kong (642 millions de dollars US).
Avec le boom du marché des introductions en bourse à Hong Kong cette année et Youibot à l’avant-garde d’un groupe de fabricants de robots bénéficiant d’un solide soutien politique, la société est susceptible d’attirer l’intérêt des investisseurs si elle complète sa cotation. Ce type d’intérêt pourrait venir non seulement d’investisseurs à long terme qui aiment l’histoire de la société, mais également de spéculateurs à court terme souhaitant se faire de l’argent rapidement grâce au dernier récit d’une introduction en bourse à Hong Kong.
Avertissement Benzinga : Cet article provient d’un contributeur externe non rémunéré. Il ne reflète pas le point de vue des journalistes de Benzinga et n’a pas été édité pour le contenu ou l’exactitude.