Un découpage de Warren Buffett lors de la conférence annuelle de Berkshire Hathaway
Warren Buffett, l’investisseur légendaire et PDG de Berkshire Hathaway, veut que tout le monde sache qu’il reste un optimiste à long terme sur les actions américaines.
“Malgré ce que certains commentateurs voient actuellement comme une position de trésorerie extraordinaire chez Berkshire, la grande majorité de votre argent reste dans les actions”, a déclaré Buffett dans sa nouvelle lettre annuelle aux actionnaires de Berkshire Hathaway. “Cette préférence ne changera pas”.
Buffett semble répondre aux nombreux titres de presse mettant l’accent sur la croissance de la trésorerie de Berkshire. Voici quelques-uns des titres des dernières semaines :
Pourquoi Warren Buffett stocke-t-il autant de liquidités? – WSJ
Alors que les investisseurs attendent la lettre annuelle de Warren Buffett, Berkshire Hathaway stocke-t-il des liquidités par peur ou par opportunité? – Fortune
Warren Buffett est en désaccord avec les marchés. Berkshire Hathaway continue de vendre des actions. – Barron’s
L’accumulation de liquidités de Warren Buffett et 3 autres choses à surveiller dans la lettre aux investisseurs de Berkshire – MarketWatch
Le tas de liquidités de Berkshire a atteint 334 milliards de dollars en 2024, contre 167,6 milliards de dollars l’année précédente.
Buffett reconnaît que la valeur des actions négociables (sociétés qui continuent à être cotées en bourse) détenues par Berkshire a diminué l’année dernière.
Mais il adopte également une vue plus holistique du portefeuille de Berkshire, qui comprend 189 entreprises que Berkshire possède. Il s’agit d’entreprises qui ne négocient pas en bourse comme GEICO, Precision Castparts, BNSF, Pilot Travel Centers, Clayton Homes et Fruit of the Loom.
“Alors que notre participation aux actions négociables est passée de 354 milliards à 272 milliards de dollars l’année dernière, la valeur de nos actions ordinaires non cotées a légèrement augmenté et reste bien supérieure à celle de notre portefeuille négociable”, a-t-il écrit.
Les entreprises «trouvent généralement un moyen» ⭐
Les commentateurs peuvent interpréter les ajustements trimestriels et annuels de Berkshire comme ils le veulent.
Mais l’optimisme à long terme de Buffett concernant les entreprises américaines n’a pas changé, c’est pourquoi il préfère investir dans les actions plutôt que dans les obligations ou la trésorerie.
“Les actionnaires de Berkshire peuvent être assurés que nous conserverons à jamais une grande majorité de leur argent dans les actions – principalement des actions américaines, bien que bon nombre d’entre elles aient des activités internationales importantes”, a écrit Buffett. “Berkshire ne préférera jamais la propriété d’actifs équivalents à des liquidités à la propriété de bonnes entreprises, qu’elles soient contrôlées ou seulement partiellement possédées.”
Les commentaires de Buffett interviennent alors que la dette et le déficit américains – ainsi que les efforts de l’administration Trump pour y faire face – dominent les gros titres. Tout développement dans ce domaine a des implications pour le billet vert, les taux d’intérêt et l’activité économique dans son ensemble.
“La monnaie papier peut voir sa valeur s’évaporer si la folie fiscale l’emporte”, a-t-il ajouté. “Dans certains pays, cette pratique imprudente est devenue une habitude, et, dans l’histoire récente de notre pays, les États-Unis ont été proches du gouffre. Les obligations à coupon fixe ne protègent pas contre une monnaie galopante.”
Les entreprises ne sont pas totalement à l’abri des nouveaux défis. Cependant, l’histoire a montré à maintes reprises qu’elles sont rapides à s’adapter et à évoluer dans leur quête incessante de croissance. (Nous en avons discuté dans le TKer de la semaine dernière.)
“Cependant, les entreprises, ainsi que les particuliers disposant des talents souhaités, trouveront généralement un moyen de faire face à l’instabilité monétaire tant que leurs biens ou services seront désirés par la population du pays”, a déclaré Buffett. “Je me suis appuyé sur le succès des entreprises américaines et je continuerai à le faire.”
Le long terme est imbattable 🔍
Tout cela ne signifie pas que les actions ne peuvent que monter.
Buffett serait le premier à vous dire qu’il n’a “pas eu de chance dans le timing” du marché.
En fait, l’un de ses essais les plus optimistes, une tribune du New York Times intitulée “Achetez américain. J’ai acheté,” est paru juste avant que le S&P 500 ne baisse de 26 % supplémentaires avant que le marché ne touche le fond en mars 2009.
Cependant, la thèse de son essai s’est finalement vérifiée, et ceux qui ont acheté des actions américaines à l’époque ont réalisé des performances extraordinaires les années suivantes.
Le modèle de capitalisme américain promu par Buffett ne concerne pas seulement la capacité des entreprises à proposer des biens et services de qualité. Il s’agit plutôt de leur capacité à surmonter des défis qui semblent souvent insurmontables.
Si les investisseurs doivent toujours s’attendre à une volatilité à court terme, ils doivent également se concentrer sur le long terme, qui reste imbattable.