Un des principaux fournisseurs d’acier américains, Cleveland-Cliffs Inc (NYSE:CLF), a publié un rapport préliminaire prévoyant que 2024 sera l’une des pires années depuis plus d’une décennie.
Le rapport a défini 2024 par une demande modérée de la part du secteur automobile – la plus grande base de clientèle de l’entreprise – et par un ensemble de vents contraires économiques plus larges.
“Nous prévoyons que 2025 sera une année de reprise. Nous avons déjà constaté des améliorations dans notre carnet de commandes, automobiles et non automobiles, et sommes convaincus que les éléments favorables à la fabrication sur l’agenda du président Trump auront un impact disproportionné sur Cleveland-Cliffs”, a déclaré le PDG Lourenco Goncalves.
Cependant, les tarifs douaniers ont été une arme à double tranchant pour l’industrie sidérurgique américaine. Bien qu’ils visent à protéger les fabricants nationaux de la concurrence étrangère, ils entraînent souvent des prix plus élevés pour l’acier importé et domestique.
Le Canada et le Mexique, les principaux fournisseurs d’acier aux États-Unis, ont représenté 35 % de l’ensemble des importations d’acier en 2024, selon l’American Iron and Steel Institute. La réimposition des tarifs douaniers sur ces pays a suscité des inquiétudes concernant les mesures de représailles et les éventuelles perturbations de la chaîne d’approvisionnement.
“Le problème avec les tarifs douaniers, c’est que tout le monde augmente ses prix, même les entreprises nationales. Nous allons tous subir une hausse des prix”, a déclaré Ralph Hardt, propriétaire de Belleville International, fabricant basé en Pennsylvanie, au Wall Street Journal.
Les prévisions 2025 de Morgan Stanley pour le secteur de l’acier vont dans le même sens, prévoyant des prix de l’acier plus élevés en raison des tarifs douaniers, mais tempérés par une croissance limitée de la demande. La société prévoit une augmentation modeste de 1,6 % de la consommation d’acier aux États-Unis en 2025, soutenue par des gains dans la construction et dans des projets d’infrastructure. Cependant, la faiblesse persistante du secteur automobile, qui représente 19 % de la demande d’acier, pourrait compenser ces gains.
Morgan Stanley note également que l’afflux de nouvelles capacités nationales d’acier, encouragé par les tarifs douaniers précédents, pourrait entraîner une surabondance et des pressions sur les prix à moyen terme.
Les perspectives de Cleveland-Cliffs sont mitigées. Bien que l’entreprise bénéficie d’une concurrence réduite en raison des tarifs douaniers, son effet de levier financier reste une préoccupation après l’acquisition de Stelco. De plus, l’entreprise vient de lancer une nouvelle émission obligataire de 750 millions de dollars dans le but de renforcer ses finances.
En citant une demande automobile plus faible que prévu et des prix de l’acier stables comme des facteurs qui pourraient peser sur la génération de flux de trésorerie, Morgan Stanley maintient sa note de pondération équivalente mais abaisse son objectif de cours pour Cleveland-Cliffs de 13 à 11 dollars par action.
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Photo : Courtoisie de Cleveland-Cliffs