Selon des analystes, Berkshire Hathaway Inc. (NYSE:BRK) ne bénéficie plus du “premium Buffett” qui faisait autrefois de son action une marchandise très prisée.
Ce qui s’est passé : Les investisseurs ont historiquement été disposés à payer un supplément pour les actions de Berkshire Hathaway en raison de la crédibilité de Buffett et de son historique d’investissements fructueux. Toutefois, ce supplément est maintenant remis en question, a rapporté MarketWatch.
Bien qu’il ne soit pas mesurable de manière précise, le “premium Buffett” est souvent évalué en comparant la valeur marchande de l’action à sa valeur intrinsèque ou à son ratio prix/valeur comptable.
Les investisseurs semblent avoir de plus en plus de mal à payer un supplément pour les actions de Berkshire, les actions de catégorie B se négociant à 1,5 fois la valeur comptable à la clôture de lundi, contre un pic récent d’environ 1,7 fois le 2 mai, dernier jour de bourse avant la réunion annuelle des actionnaires de la société, d’après les données de MarketWatch.
Depuis que le jour où Buffett a annoncé son intention de quitter ses fonctions de PDG d’ici la fin de l’année et de transmettre les rênes à Greg Abel, les actions de catégorie B de Berkshire ont chuté de près de 5 %. À titre de comparaison, l’indice S&P 500 a progressé de près de 3 % au cours de la même période.
Le stratégiste en chef du marché chez Wellington-Altus Private Wealth, Jim Thorn, a commenté : “Il est tout à fait naturel que le premium soit réduit jusqu’à ce que le marché comprenne vraiment dans quel environnement Berkshire Hathaway évolue, avec Greg Abel seul aux commandes”.
Thorn a également fait valoir que l’annonce du départ à la retraite de Buffett ne pouvait pas être la seule raison. Le marché commence à se sentir plus à l’aise avec les politiques économiques du président Donald Trump, les percevant potentiellement comme moins inflationnistes et pouvant éventuellement permettre de résorber le déficit.
Greggory Warren, analyste principal chez Morningstar, a déclaré à MarketWatch que Buffett avait le “luxe” de voir les actionnaires ignorer largement les chiffres et de ne pas prêter une attention particulière à la manière dont les rendements de Berkshire se sont effectivement comportés au cours des 10 à 15 dernières années.
Pourquoi c’est important : Le “premium Buffett” a été un facteur important dans l’évaluation des actions de Berkshire Hathaway pendant de nombreuses années. Cependant, avec le changement imminent de direction et les changements de psychologie de marché, les investisseurs réévaluent la valeur de l’action.
Le départ de Buffett comme PDG, annoncé en mai, a été lié à la chute des actions. Le nouveau PDG de la société, Abel, a toutefois assuré que la philosophie d’investissement de la société resterait inchangée.
Malgré les récents résultats décevants, Berkshire Hathaway bénéficie d’un bilan solide et d’un portefeuille diversifié, ce qui le rend moins sensible aux cycles économiques et aux taux d’intérêt élevés. La performance future de la société sous la direction d’Abel, ainsi que le potentiel de changements dans la stratégie financière de la société, seront suivis de près par les investisseurs.
L’approche d’investissement de Buffett, qui met l’accent sur les fondamentaux de l’entreprise, le flux de trésorerie et la valeur intrinsèque d’une entreprise, a été remise en question sur le marché actuel, qui privilégie les actions de croissance. L’approche d’Abel et les éventuels changements dans la stratégie financière de la société seront cruciaux pour déterminer la performance future de l’action.
Sur une base de l’année en cours, les actions de catégorie B de Berkshire Hathaway ont progressé de 7,78 %, surpassant les gains de 3,8 % enregistrés par le S&P 500 sur la même période.
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