La banque d’investissement Jefferies a rehaussé sa note sur Royal Gold Inc (NASDAQ:RGLD) pour la faire passer à Buy, augmentant son objectif de cours de 16 %, de 154 à 178 dollars. La banque voit un potentiel de croissance solide pour le leader des flux et royalties de métaux précieux.
Selon les analystes de Jefferies, Royal Gold pourrait enregistrer une hausse de 10 % de son chiffre d’affaires d’une année à l’autre, accompagnée par une croissance des mines dans les Amériques. Les plus grandes contributions viennent d’Amérique du Nord (40 % du chiffre d’affaires total), suivies par l’Amérique du Sud (35 %) et l’Afrique (25 %). Le modèle économique unique de Royal Gold garantit une croissance sans dépenses en capital substantielles, les expansions financées par l’opérateur augmentent la production.
Les principaux catalyseurs de croissance comprennent l’optimisation et l’expansion des principales opérations minières. Les points saillants comprennent une augmentation du débit de la mine Mount Milligan au Canada et une mise en production en cours de la mine Pueblo Viejo de Barrick Gold en République Dominicaine. Ces deux projets pourraient augmenter de manière significative la croissance du chiffre d’affaires de l’entreprise à long terme.
Royal Gold bénéficie également d’un bilan solide, ce qui lui permet de conclure de nouveaux deals et d’optimiser davantage son portefeuille. Avec une exposition minimale aux pressions inflationnistes sur les coûts en raison de ses accords de streaming à coûts fixes, l’entreprise est bien positionnée pour l’environnement actuel.
Fait intéressant, Jefferies prévoit une moyenne de 2 658 dollars l’once en 2025, à peine au-dessus du prix d’ouverture de l’or pour l’année, à 2 625 dollars. Bien que les craintes d’inflation se soient apaisées et que la monnaie des BRICS adossée à l’or n’ait pas vu le jour, les achats des banques centrales constituent un soutien et témoignent de la demande d’or en tant qu’actif refuge.
Même Goldman Sachs, qui avait un objectif de cours de 3 000 dollars pour 2025, a récemment revu ses prévisions et voit le prix atteindre ce niveau mi-2026. Ils ont pointé du doigt une baisse des taux d’intérêt moins importante que prévu comme principaux catalyseur de la perspective.
Néanmoins, au-delà du prix de la matière première, qui constitue la plus grande partie de son portefeuille (75 % en 2025), Royal Gold dispose de plus d’outils pour générer de la valeur pour ses actionnaires.
La société a récemment annoncé une augmentation de 12,5 % de son dividende trimestriel, le portant à 0,45 dollars par action et offrant un rendement à terme de 1,4 %. Les paiements ont augmenté de manière constante au cours de la dernière décennie, et avec un ratio de distribution des bénéfices de 27 %, la société a une marge de manœuvre suffisante pour poursuivre cette pratique.
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