L’argent a grimpé à 40,7 dollars l’once, clôturant à un plus haut niveau pluriannuel et s’imposant comme le meilleur actif majeur de l’année 2025. Avec un gain annuel de 40 %, il devance les autres métaux précieux, à l’exception du platine, dont le volume de marché est nettement plus réduit.
Parmi les facteurs ayant contribué à ce remarquable rallye figurent la probabilité grandissante d’une baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale lors de sa prochaine réunion, les contraintes d’approvisionnement sur les marchés physiques et l’instabilité politique accrue en Europe.
Les investisseurs estiment à près de 90 % la probabilité d’une réduction de 25 points de base en septembre, selon l’outil FedWatch du groupe CME. La baisse des coûts d’emprunt tend à renforcer la demande d’actifs sans rendement tels que l’argent et l’or.
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Colin Fenton, stratégiste chez 22V Research, prévoit que le métal atteindra 43 dollars d’ici la fin de l’année 2025 et attribue une probabilité de 27 % de dépasser son plus haut nominal historique d’environ 50 dollars dans l’année. “Ces chances doublent lors de la deuxième moitié de 2026”, a-t-il déclaré.
Au-delà des positionnements spéculatifs, les nouvelles recherches commandées par le Silver Institute mettent en lumière la structure mondiale de la demande en argent. Metals Focus, le cabinet de conseil qui a préparé le rapport, a examiné les marchés des investissements physiques en Inde, en Allemagne, au Royaume-Uni, aux États-Unis et dans d’autres pays.
L’Inde reste un moteur de la demande à travers la consommation de bijoux et d’investissements, tandis que l’Allemagne et d’autres marchés européens ont adopté l’argent comme une protection contre l’inflation.
Cependant, l’étude met en lumière le rôle distinctif que jouent les États-Unis dans le commerce de l’argent. Les achats à grande échelle de produits frappés, en particulier les pièces et les lingots de l’atelier monétaire des États-Unis, dominent à la fois les flux de détail et les flux institutionnels. Un facteur crucial est l’absence de taxe sur la valeur ajoutée sur les lingots, contrairement à ce qui se passe dans de nombreux pays européens, ce qui rend l’investissement en argent comparativement plus efficace sur le marché américain.
Toujours est-il que les analystes notent l’impact du changement politique aux États-Unis sur la demande de produits en argent.
“De nombreux négociants estiment qu’un bon nombre d’investisseurs en métaux précieux tendent à pencher du côté républicain et que les attentes d’une “meilleure” gestion des États-Unis sous une deuxième administration Donald Trump ont également réduit la demande”, ont-ils écrit.
Cela étant dit, l’étude prévoit que les investissements de détail vont encore diminuer cette année, pour atteindre un plus bas pluriannuel de 45,9 millions d’onces, ce qui reflète la période calme entre 2017 et 2019, lorsque la demande nette est tombée à environ 50 millions d’onces.
Les experts estiment que l’environnement actuel présente des avantages pour les deux côtés de la courbe. Les spéculateurs à court terme sont encouragés à réaliser des bénéfices après un grand rallye, tandis que les suiveurs de tendances pourraient continuer à acheter, visant un rallye similaire à celui de 2011.
Surveillance des prix : iShares Silver Trust (NYSE:SLV) a progressé de 34,4 % depuis le début de l’année.
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Photo de MIKE MANIATIS via Shutterstock