Le cuivre vient d’exploser à de nouveaux records, oubliant les récentes craintes de récession alors que l’optimisme lié aux mesures de relance en Chine et aux tarifs potentiels des États-Unis entraîne un afflux versle métal rouge.

Les contrats à terme sur le cuivre échangés sur le New York Mercantile Exchange ont gagné 1,6 % à 5,17 dollars la livre mardi, réalisant des records historiques.

Qu’est-ce qui stimule la montée implacable du cuivre ?

Souvent surnommé le “Dr Cuivre” en raison de sa réputation comme un indicateur de la santé industrielle mondiale, le métal a bondi alors que les traders misent sur une perspective économique plus prometteuse en Chine et réagissent aux risques tarifaires.

“Les menaces tarifaires, la réduction de l’offre et l’optimisme alimenté par les mesures de relance pour un rebond économique en Chine ont été à l’origine de la reprise du cuivre”, a déclaré Adam Turnquist, stratège technique en chef chez LPL Financial.

“Le programme de croissance de Pékin commence à apparaître dans les données économiques, comme l’ont montré les ventes au détail, la production industrielle et l’investissement dans les actifs fixes, tous meilleurs qu’attendus”, a-t-il ajouté.

Adam Turnquistsouligne que les marchés ont déjà commencé à « prendre de l’avance » sur les tarifs potentiels sur le cuivre, qui ont été ordonnés sous la direction de l’ancien président Donald Trump, même si aucune recommandation officielle n’est attendue avant la fin de l’année.

Les données de Bloomberg montrent qu’entre 100 000 et 150 000 tonnes métriques de cuivre sont en route vers les États-Unis, le plus haut volume entrant jamais enregistré. Cet afflux de demandes a fait monter le cours du cuivre COMEX par rapport au cours du LME, ce qui a porté ce dernier à son plus haut point historique, indiquant un intérêt d’achat physique intense sur le marché américain.

David Goldman, responsable du trading chez Novion Global, a également indiqué que la faiblesse du dollar était un facteur qui stimulait les prix du cuivre.

« Alors que le prix du cuivre au LME a augmenté d’environ 14 % depuis le début de l’année, les prix au COMEX ont vu un bond de 27 %, incitant les traders et les producteurs à déplacer leurs fournitures vers les États-Unis », a-t-il déclaré.

« La pression sur les prix est aussi reproduite sur le Shanghai Futures Exchange, où la répartition des contrats à terme n’a pas été observée à ce niveau depuis décembre 2023. »

La reprise chinoise et l’achat stratégique alimentent le feu

Un changement de ton à Pékin a également donné un nouvel élan. Daan Struyven, analyste chez Goldman Sachs, a déclaré que “le sentiment positif concernant la Chine s’est nettement renforcé” grâce à l’accent mis par le gouvernement sur la stimulation de la consommation des ménages, sur des tarifs américains moins élevés que prévu et sur une vague d’enthousiasme des investisseurs pour l’intelligence artificielle.

Daan Struyven a souligné qu’il était important de noter que le Bureau d’État des réserves de Chine prévoit de reconstituer ses stocks de cuivre en 2025. Bien que de manière non purement opportuniste, cet achat pourrait atténuer tout recul de la demande liée aux prix en Chine.

“Nous restons structurellement haussiers”, a déclaré Daan Struyven, qui voit le resserrement en cours au LME et les tendances fortes à l’électrification faire monter les prix dans les mois à venir.

Le graphique du cuivre s’emballe – et les actions aussi

Le mouvement des prix a également franchi un niveau technique clé.

Selon Adam Turnquist de LPL Financial, les contrats à terme sur le cuivre ont dépassé les plus hauts de 2021-2022, achevant un motif baissier en « tête et épaules » qui laisse présager une hausse du cours pour l’avenir.

Les flux spéculatifs sont également en faveur des haussiers. Les hedge funds et autres gros spéculateurs ont en grande partie annulé leurs positions vendeuses, tandis que les paris à la hausse se sont multipliés au cours des derniers mois, ce qui a soutenu la dynamique haussière.

Cet enthousiasme s’est étendu aux marchés actions. Freeport-McMoRan Inc. (NYSE:FCX), l’un des plus grands producteurs de cuivre au monde, a grimpé de 13 % en mars, en bonne voie pour réaliser sa meilleure performance mensuelle sur un an. Southern Copper Corp. (NYSE:SCCO) est également en hausse de 12 % sur la même période, surfant sur la vague d’optimisme des investisseurs.

Les traders qui souhaitent une exposition globale au cuivre peuvent envisager le Global X Copper Miners ETF (NYSE:COPX), qui a historiquement montré des hausses importantes en avril. Au cours des 15 dernières années, l’ETF a gagné en moyenne 4,5 % au cours du mois, sa tendance saisonnière la plus forte de l’année.

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