Les points clés à retenir :
- Le chiffre d’affaires de Newborn Town a augmenté de 60,7 % à 62,7 % pour atteindre plus de 3,2 milliards de yuans au cours des neuf premiers mois de cette année
- Les téléchargements cumulés des applications de l’opérateur de médias sociaux ont dépassé la barre des 700 millions au cours de la même période
Par Lau Chi Hang
Le ralentissement économique de la Chine et la faiblesse de la consommation incitent de nombreuses entreprises à chercher ailleurs des opportunités de croissance, souvent par le biais d’une expansion à l’étranger. Mais la course à la mondialisation n’est pas si simple et l’endroit où une entreprise pivote est souvent crucial pour son succès. Autrefois considérés comme les marchés les plus lucratifs, les États-Unis et l’Europe se montrent de plus en plus hostiles aux entreprises chinoises, érigeant des barrières commerciales aux panneaux solaires, aux semi-conducteurs, aux plateformes de commerce électronique et plus récemment aux véhicules électriques.
En revanche, le Moyen-Orient offre une plate-forme relativement exempte de problèmes pour les entreprises chinoises qui ont ce qu’il faut, y compris Newborn Town Inc. (9911.HK), que certains ont surnommé le “Tinder du Moyen-Orient”. Les résultats de Newborn Town ont récemment été spectaculaires, comme en témoignent ses dernières estimations financières publiées le mois dernier, soulignant le gros potentiel d’une région arabophone plus large appelée Moyen-Orient et Afrique du Nord (MENA).
Les derniers résultats témoignent de la poursuite des tendances positives de l’entreprise pour 2024, avec un chiffre d’affaires en hausse de 60,7 % à 62,7 % d’une année sur l’autre, pour un montant estimé entre 3,24 milliards de yuans (454 millions de dollars) et 3,28 milliards de yuans au cours des neuf premiers mois de l’année.
Le 30 septembre, les téléchargements cumulés de toutes les applications de médias sociaux de la société ont atteint 740 millions, soit une hausse de 6,5 % par rapport à il y a trois mois. Et sa dernière base d’utilisateurs actifs mensuels s’élève à 28,98 millions, soit une hausse d’environ 1,5 % sur la même période.
L’entreprise développe et exploite des produits de réseau audiovisuel et de jeux et est surtout connue pour ses applications de réseautage social, y compris sa populaire plateforme de streaming en direct MICO, sa plateforme de médias sociaux YoHo basée sur l’audio, son réseau de jeux TopTop et sa plateforme de compagnie SUGO. Entre-temps, l’année dernière, la société a élargi son offre en acquérant Blued et Heesay, des plateformes de réseautage pour utilisateurs homosexuels et transgenres.
Rester fidèle à ses valeurs
Le fondateur de Newborn Town, Liu Chunhe, a décidé de créer sa propre entreprise alors qu’il était étudiant diplômé en 2009, espérant ainsi exploiter la puissance de la technologie pour changer le monde. Alors qu’il se mettait à la tâche, il ne pouvait s’empêcher de penser à une phrase de Mencius, disciple précoce de Confucius, qui disait : “Les meilleurs hommes sont ceux qui conservent le cœur avec lequel ils sont nés”. Gardant cela à l’esprit, il a nommé son entreprise Newborn Town avec la vision de se souvenir toujours de ses débuts et de travailler sans relâche vers son objectif initial de maintenir son cœur originel et de s’efforcer toujours de faire mieux.
Liu a commencé en tant qu’instructeur en codage, c’est là qu’il a rencontré Li Ping, à l’origine un étudiant qui le rejoindra plus tard en tant que partenaire pour lancer l’entreprise. Ils ont commencé à développer des produits pour les marchés étrangers en 2013, et le logiciel Solo Launcher de l’entreprise a été honoré par Google en tant que l’une des meilleures applications de l’App Store à l’échelle mondiale. Vers cette période, l’entreprise a orienté son activité vers le réseautage social, ses plateformes s’étendant progressivement au Moyen-Orient et sur les marchés asiatiques. Ses plateformes de réseautage social sont actuellement leaders sur le marché MENA.
La société a obtenu tôt le premier permis d’exploitation de réseaux sociaux d’Égypte et cette année, elle a obtenu un permis de siège régional d’Arabie saoudite, devenant ainsi la première entreprise mondiale de divertissement social à être basée dans le Royaume. Ces réalisations témoignent de la popularité dont elle jouit sur ces marchés.
Depuis sa cotation à la Bourse de Hong Kong en 2019, la société a enregistré de solides performances. En 2021, elle a enregistré une perte de 390 millions de yuans, principalement due aux coûts de rémunération basée sur des actions. Hormis cela, son cœur de métier a continué à générer des bénéfices substantiels cette année-là. L’année dernière, son bénéfice a quadruplé pour atteindre 510 millions de yuans. La croissance s’est poursuivie cette année, mais à un rythme nettement plus lent, son bénéfice augmentant de 21,3 % pour atteindre 225 millions de yuans au cours du premier semestre 2024.
Actions volatiles
Malgré des performances élevées au fil des ans, les actions de la société se sont révélées moins fiables. Le cours des actions a un peu augmenté après la publication des résultats des neuf mois, les investisseurs saluant la forte croissance du chiffre d’affaires. Cependant, le cours de clôture de ce jour-là était encore inférieur de plus de la moitié à son record de clôture historique de 9,42 HKD en 2021.
En fait, les investisseurs ont été assez volatils sur l’action depuis son introduction en bourse.
La société a été un succès lorsqu’elle a été cotée en 2019, fixant le prix de ses actions à 1,68 HKD lors d’une IPO sursouscrite 1 441 fois, ce qui en faisait l’action la plus sursouscrite de l’année. Elle a presque doublé le premier jour de sa cotation, avec une clôture à 93,5 % à la hausse. L’action a connu une montée en flèche, atteignant un maximum de plus de 11 HKD à un moment donné en 2021, avant que les choses ne tournent mal et que son cours ne chute à seulement 1 HKD en 2022.
Les choses ont commencé à s’améliorer au début de l’année dernière, lorsque l’action a de nouveau dépassé les 4 HKD, avant de perdre de son élan et de redescendre à 3 HKD. Ses derniers niveaux sont plus de deux fois plus élevés que son prix d’introduction en bourse, mais ils sont encore bien en deçà de ses plus hauts historiques.
Les coûts représentent également un problème pour la société. Alors que ses revenus ont bondi, ses dépenses ont augmenté encore plus rapidement. Au premier semestre de l’année, ses recettes ont augmenté de 65 %, mais ont été dépassées par une hausse de 69,4 % des coûts de revenus, sans tenir compte des dépenses promotionnelles, de R&D et administratives. Cette hausse des coûts pourrait être une autre raison de la réticence des investisseurs à acheter l’action.
Faible valorisation
La société a remporté des investisseurs de premier plan avant son introduction en bourse, mais ceux-ci ont progressivement retiré leur mise. En l’absence de ce vote de confiance, la société souffre également d’un faible suivi d’analystes de grandes banques, ce qui lui donne moins de crédibilité, peut-être en raison de sa capitalisation boursière relativement faible. Son incapacité à maintenir une capitalisation boursière supérieure à 5 milliards de HKD au cours des trois dernières années a également suscité des critiques, l’action n’est donc pas admissible à la cotation au programme Stock Connect de la Bourse de Hong Kong, qui lui permettrait de rendre ses actions disponibles pour les investisseurs basés en Chine continentale.
La société se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice (P / E) de 6,7 fois, proche du ratio de 6 pour Yalla (NYSE: YALA), mais bien inférieur à celui de 17 pour Match Group (NASDAQ: MTCH), la société mère de Tinder. Certains investisseurs pourraient s’inquiéter de problèmes qui ne figurent pas dans les états financiers de la société et se tenir à l’écart.
Autrement dit, les investisseurs pourraient simplement avoir besoin de plus de temps pour voir si la société peut continuer sa croissance rapide et pourraient voter avec leur portefeuille si c’est le cas. Au final, le fondateur Liu pourrait être fidèle à sa philosophie de rester fidèle à son cœur et à sa vision originale. Mais il devra peut-être ajuster cette formule pour gagner le cœur des investisseurs et créer de l’enthousiasme autour de l’action de sa société.
Cet article provient d’un contributeur externe non rémunéré. Il ne représente pas les reportages de Benzinga et n’a pas été édité pour le contenu ou la précision.