Malgré le ralentissement économique en Chine, l’ancien chef économiste du FMI, Kenneth Rogoff, estime que l’initiative du pays de saper la domination mondiale du dollar est solidement sur la bonne voie.
Qu’est-il arrivé ? Mercredi, Rogoff a répondu « absolument » à la question de savoir si la Chine gagnait du terrain en défiant la suprématie du dollar, malgré un ralentissement de l’économie nationale, lors de son intervention dans The Call, un podcast de la Chambre de commerce des États-Unis.
Les efforts de Pékin vont bien au-delà des ajustements de taux de change, précise Rogoff, et la Chine adopte une approche bien plus agressive qu’auparavant sur ce point, surtout après les sanctions occidentales contre la Russie, a-t-il ajouté.
La stratégie plus large de la Chine consiste à construire une infrastructure financière indépendante, y compris des systèmes de règlement et de compensation alternatifs, afin de réduire sa dépendance au réseau dominé par les États-Unis. « Pour s’éloigner véritablement, la Chine souhaite des transactions en yuans et veut avoir le contrôle sur leur règlement », a-t-il déclaré.
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Même avec la crise immobilière et la croissance en baisse en Chine, Rogoff fait valoir que ces vents contraires de l’économie macro ne compromettent pas nécessairement les objectifs stratégiques de Pékin.
« La Chine n’a pas besoin de croître à 7% pour que le yuan soit considéré davantage comme une monnaie », a-t-il déclaré. « La Chine est probablement le plus grand partenaire commercial au monde pour plus de la moitié des pays du monde. C’est donc une réalité. Ils sont là. Ils sont arrivés. »
Rogoff établit un parallèle avec l’ère d’après boom économique du Japon, et met en garde contre le fait que la Chine repête bon nombre des mêmes erreurs, notamment de s’être massivement surinvesti dans l’immobilier et l’infrastructure. Cependant, malgré cela, il insiste sur le fait que le yuan peut continuer à gagner du terrain au niveau régional.
Il met également en garde contre l’accélération de son propre déclin. “L’érosion du dollar, qui a commencé il y a une décennie, s’accélère”, a déclaré Rogoff, citant les politiques commerciales et les décisions erratiques de Washington comme des facteurs contributifs.
Pourquoi c’est important Rogoff avait mentionné la même chose dans une interview il y a une semaine, mettant en garde contre les conséquences de la « dé-dollarisation », tout en déclarant que la plupart des Américains ne sont pas préparés pour une telle éventualité.
« Cela va mettre la pression sur le budget américain, les taux d’intérêt, et les Américains ne sont pas préparés à cela », a déclaré Rogoff.
Plusieurs autres experts et analystes de renom ont mis en garde contre les mêmes risques, Adam Turnquist, stratège technique en chef chez LPL Financial, mettant en garde contre de nouveaux risques à la baisse pour le billet vert, suite à une forte baisse depuis le début de 2025.
De l’avis de Turnquist, « le dollar est également confronté à de nouvelles menaces de tarifs, à un thème de dé-dollarisation en cours et à une diminution de l’enthousiasme pour l’exceptionnalisme américain ».
Il y a deux mois, l’expert de Chatham House, David Lubin, a noté que certaines personnes au sein de l’administration Trump pourraient considérer le statut de réserve du dollar américain comme « plus un fardeau pour l’économie américaine qu’une bénédiction ».
L’indice du dollar américain (DXY) s’échange actuellement à 96,844 contre un panier d’autres devises, en hausse de 0,07% jeudi. La monnaie est en baisse de 11,44% depuis le 20 janvier 2017, date à laquelle l’administration Trump est arrivée au pouvoir.
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