Apple Inc (NASDAQ:AAPL) se penche sérieusement sur l’IA à la périphérie des appareils, mais doit également faire face à un certain nombre de vents contraires. L’analyste de JPMorgan, Samik Chatterjee, perçoit les problèmes de change, les difficultés en Chine et un intérêt modéré pour l’IA comme des obstacles pour les prochains résultats du géant de la technologie – et met en garde contre le fait que les prévisions pourraient décevoir les investisseurs.
L’effet glaçant de la Chine
Le contrôle d’Apple sur le marché chinois se relâche, et Chatterjee n’y va pas par quatre chemins. “La perte de parts de marché en Chine devrait se poursuivre, la société ayant déjà dépassé son pic de cycle de produit et les subventions du gouvernement local pour remplacer les smartphones pour les téléphones de milieu de gamme, ce qui exclut les smartphones haut de gamme.”
Avec l’impulsion de Beijing pour stimuler les marques nationales, Apple perd son avantage concurrentiel dans un marché de croissance critique.
L’IA : le changement de donne qui n’en est pas un (pour l’instant)
Malgré l’engagement d’Apple en faveur de l’IA à la périphérie des appareils, Chatterjee voit une croissance lente plutôt qu’une augmentation soudaine de la demande. “La traction est limitée pour les fonctionnalités d’IA déployées, ce qui augmente la probabilité de ventes unitaires en stagnation à mesure que nous avançons dans les prochains trimestres, bien que le risque de baisse des ventes unitaires reste limité étant donné que le remplacement par cycle de produit est déjà limité.”
En d’autres termes, les consommateurs ne se précipitent pas pour passer à l’IA, ce qui fait que les ventes d’iPhone restent bloquées à un niveau neutre.
Dollar fort, perspectives faibles ?
La force du dollar est un autre problème pour Apple, car elle rend les ventes à l’étranger moins rentables. “Un Dollar plus fort pour augmenter les vents contraires à Apple pour naviguer dans les prochains trimestres, étant donné la faible appétence à ajuster les prix en dehors des nouveaux lancements de produits.”
Cela pourrait signifier qu’Apple absorbera le coup plutôt que de faire supporter les coûts aux clients, exerçant ainsi une pression supplémentaire sur les marges.
Les perspectives de résultats d’Apple : une montée difficile
Chatterjee s’attend à ce que les résultats du premier trimestre d’Apple se chiffrent à 2,33 dollars par action sur 123 milliards de dollars de chiffre d’affaires – un chiffre légèrement en deçà des prévisions du consensus. Mais c’est le prévisionnel qui pourrait vraiment faire peur aux investisseurs. Les recettes du trimestre devraient s’établir à 94,8 milliards de dollars, soit en dessous des attentes du consensus, les subventions pour smartphones en Chine et la lente montée en puissance de l’IA pesant sur la demande.
Néanmoins, Chatterjee n’abandonne pas pour autant Apple. Il maintient une recommandation Surpondéré, tablant sur le fait que la valorisation premium d’Apple tienne bon grâce à son écosystème et à ses ambitions en matière d’IA.
Cependant, il réduit son objectif de cours pour décembre 2025 de 265 à 260 dollars, prévenant que les révisions des résultats à partir d’un prévisionnel plus souple pourraient mettre la pression sur les actions à court terme.
Apple pourrait avoir un potentiel à long terme en matière d’IA, mais pour l’instant, c’est un combat entre l’innovation et les vents contraires macroéconomiques. Et selon Chatterjee, le prochain rapport sur les résultats pourrait mettre les investisseurs face à la réalité.
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