Une entreprise de biotechnologie chinoise qui s’est fait connaître en co-développant un médicament anti-Covid a déposé une demande d’introduction en bourse pour financer la recherche dans la lutte contre d’autres affections
Les points clés à retenir
- Vigonvita collabore étroitement avec l’Académie chinoise des sciences par le biais de son fondateur et principal actionnaire, le chercheur Shen Jingshan
- Après avoir vendu les droits de son produit antiviral phare, la société a enregistré à nouveau des pertes l’année dernière
Alors que les entreprises de biotechnologie chinoises se bousculent sur le marché des introductions en bourse de Hong Kong, espérant attirer l’attention des investisseurs, un développeur de médicaments peut se targuer de disposer d’un traitement anti-Covid commercialisé comme preuve de sa capacité.
Vigonvita Life Sciences Co. Ltd., en partenariat avec des instituts de recherche chinois, a commencé à travailler sur le médicament antiviral par voie orale pendant la pandémie, puis a vendu les droits du produit à une grande marque pharmaceutique chinoise.
Le projet pandémique a permis à l’entreprise de se faire connaître et est désormais utilisé dans le cadre de sa demande d’introduction en bourse à Hong Kong.
Avant le Nouvel An chinois, le développeur de médicaments innovants a déposé une demande pour rejoindre le marché principal de la Bourse de Hong Kong, CITIC Securities étant le seul sponsor.
Fondée en 2013, Vigonvita Life Sciences développe des médicaments à petites molécules pour traiter les infections virales, les troubles de santé mentale et les problèmes de reproduction. Son portefeuille contient neuf médicaments innovants et quatre médicaments génériques, dont deux ont obtenu une autorisation de mise sur le marché, apportant de nouvelles sources de revenus à l’entreprise.
Les activités de Vigonvita s’étendent de la recherche et du développement de médicaments à la fabrication et à la vente. Son fondateur et principal actionnaire, Shen Jingshan, est un chercheur de premier plan et un superviseur de doctorants dans un institut de Shanghai relevant de l’Académie chinoise des sciences, impliqué dans le développement du médicament anti-Covid.
Après le déclenchement de la pandémie en 2020, Vigonvita a collaboré avec des organismes de recherche chinois pour développer des médicaments anti-Covid, acquérant des droits de propriété intellectuelle exclusifs sur le traitement résultant, le VV116.
En septembre 2021, Vigonvita a vendu les droits de développer, fabriquer et commercialiser le produit dans la plupart des régions du monde à Junshi Biosciences (1877.HK; 688180.SH), tandis que le droit de fournir les ingrédients actifs a été transféré à une société pharmaceutique basée dans la province de Hainan.
Ensemble, ces deux accords d’octroi de licence ont renforcé les finances de Vigonvita. La Chine a accordé une autorisation de mise sur le marché conditionnelle pour le médicament en janvier 2023 et l’a intégré dans le système d’assurance-maladie national un an plus tard, même si entre-temps la pandémie s’était atténuée.
Le médicament a généré des revenus de 110 millions de yuans (15,02 millions de dollars) au cours du premier semestre 2023, selon les données financières de Junshi Biosciences, mais après cela, la société a cessé de diffuser des chiffres spécifiques pour ses produits. Vigonvita travaille actuellement à élargir l’utilisation clinique du VV116 pour couvrir les infections à virus respiratoire syncytial (VRS) chez les enfants. Les essais cliniques de phase III devraient être lancés au troisième trimestre de 2025.
L’alliance de recherche qui a produit le médicament anti-Covid a également développé deux autres traitements candidats pour lesquels Vigonvita détient les droits de propriété intellectuelle. Selon le prospectus d’introduction en bourse, le cofondateur et deuxième actionnaire de l’entreprise, Tian Guanghui, a joué un rôle clé dans le développement des deux médicaments, le LV232 et le TPN171.
Le premier, un traitement contre la dépression, entrera en essais de phase II en Chine au premier trimestre 2025. La société s’attend à ce que son médicament TPN171 contre la dysfonction érectile obtienne une autorisation de mise sur le marché en Chine au milieu de cette année, après avoir déjà été approuvé en Ouzbékistan. Ces revenus seraient un soutien bienvenu pour l’entreprise, après une année de 2024 difficile pour le chiffre d’affaires.
Redescendre de son piédestal
Les ventes de produits n’ont pas été la principale source de revenus de l’entreprise. En revanche, la majeure partie des revenus de la société provient d’accords de licence, de services de recherche par contrat et de ventes de produits pharmaceutiques. Sur cette base, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 190 millions de yuans en 2023 et de 10 millions de yuans au cours des neuf premiers mois de 2024, mais elle a enregistré un bénéfice net de seulement 48,51 millions de yuans et une perte de 151 millions de yuans sur ces deux périodes.
Le prospectus a attribué cette forte baisse à un effet de base, après que les gains de l’année précédente avaient été stimulés par des paiements d’étapes et la vente de droits relatifs à VV116. Une analyse des cinq principales sources de revenus de l’entreprise révèle que Junshi Biosciences a versé 102 millions de yuans à l’entreprise en 2023, et que les paiements de l’entreprise fournissant les ingrédients actifs s’élèvent à 94,34 millions de yuans. Cependant, au cours des trois premiers trimestres de l’année dernière, les versements de Junshi Biosciences n’ont été que de 7,98 millions de yuans et aucune somme n’a été versé par l’autre partenaire.
Alors que les fonds de licence se tarissent, Vigonvita est rapidement retombée dans le rouge, bien que ses antécédents de recherche l’aident à maintenir l’accès au capital. Entre 2020 et 2024, la société a réalisé cinq tours de financement. Le financement de série B en avril 2022 a augmenté la valorisation de la société à 4,2 milliards de yuans, contre 1,57 milliard de yuans quatre mois plus tôt. La dernière levée de fonds de série C en avril 2024 a rapporté 160 millions de yuans à l’entreprise, portant sa valorisation à 4,45 milliards de yuans.
Les disponibilités et les équivalents de trésorerie détenus par Vigonvita étaient tombés à 95,05 millions de yuans à la fin du mois de septembre dernier. En l’absence de revenus de licence et de lancements de médicaments, l’introduction en bourse est une opportunité pour l’entreprise de remplir ses caisses pour la R&D future.