Le dollar américain perd du terrain dans le cadre de la tendance à la baisse qui dure depuis des mois. Il est passé sous des niveaux techniques clés et a enregistré sa pire semaine en termes de perte depuis des années, les traders ayant réduit leurs paris haussiers en réponse à la déclaration plus modérée que prévu de Donald Trump en matière de tarifs.
La semaine a démarré pour le billet vert par une baisse de 1,2 % le jour de l’investiture de Trump. Il s’agit de la pire séance de trading pour le dollar depuis novembre 2023. Les premiers décrets présidentiels n’ont pas tenu la promesse de campagne de Trump de faire preuve de fermeté envers ses partenaires commerciaux les plus importants en instaurant des tarifs agressifs à leur encontre.
Alors que le président américain a suggéré qu’un tarif de 25 % sur les produits en provenance du Mexique et du Canada pourrait toujours être mis en place le 1er février, les marchés financiers ont interprété ce retard comme un signe de recul possible de la part de Donald Trump par rapport à la rhétorique commerciale stricte.
Vendredi après-midi, le dollar avait perdu 1,8 % pour la semaine, enregistrant sa pire performance en cinq jours depuis juillet 2023.
L’indice du dollar américain, qui suit le billet vert par rapport à un panier de devises majeures et est étroitement suivi par le Fonds Invesco DB USD Index Bullish ETF (NYSE:UUP), a chuté sous sa moyenne mobile à 50 jours, franchissant un support technique clé pour la première fois depuis septembre.
« L’indice du dollar américain a fléchi, les investisseurs ayant continué à liquider leurs positions longues en USD pour confirmer le comportement “buy the rumour, sell the fact” qui caractérise généralement le mouvement des prix sur le marché », a déclaré vendredi Alejandro Cuadrado, stratège du marché chez BBVA.
Graphique : Le dollar passe sous le seuil technique clé de la moyenne mobile à 50 jours, vers une nouvelle baisse ?
Le discours de Davos de Trump a rallumé la baisse du dollar
La veille, la volatilité du dollar n’a fait qu’augmenter avec la participation de Donald Trump au Forum économique mondial de Davos. Il a adopté une ligne de conduite défiant la Réserve fédérale en exigeant une baisse des taux.
« Je vais exiger une baisse immédiate des taux d’intérêt et qu’ils baissent partout dans le monde », a-t-il déclaré.
Les marchés sont déjà sur les nerfs en raison du risque d’ingérence politique dans la politique de la Fed. Les commentaires de Donald Trump ont intensifié les craintes d’une Maison Blanche prête à exercer des pressions sur la banque centrale pour qu’elle assouplisse prématurément les conditions financières.
Trump a présenté une approche plus modérée à l’égard de la Chine sur le plan du commerce. Évoquant le déficit commercial important et persistant des États-Unis vis-à-vis de Pékin, il a adopté un ton plus conciliant : “Nous devons que ce soit juste. Nous n’avons pas besoin que ça soit phénoménal. J’aime beaucoup le président Xi. Je l’ai toujours aimé. Nous avons toujours eu une très bonne relation. “
Il a également suggéré que la Chine pourrait jouer un rôle dans la fin de la guerre entre la Russie et l’Ukraine, déclarant : “Nous espérons que la Chine pourra nous aider à mettre un terme à la guerre, en particulier entre la Russie et l’Ukraine, et que ce pays a une grande influence sur cette situation. Et nous travaillerons avec eux. »
D’ici la fin de la semaine, des rapports de Bloomberg ont laissé entendre que Donald Trump préférerait ne pas du tout imposer de tarifs à la Chine, ce qui a encore accru le déclin du dollar.
Douglas Porter, économiste en chef de BMO Capital Markets, a réagi : “La déclaration de Trump selon laquelle il ‘préférerait ne pas’ imposer de tarifs à la Chine pourrait en dire long.”
La hausse de l’or, le yen en plein essor grâce à la BOJ
Alors que le dollar reculait, les actifs-refuges tels que l’or se rapprochaient de leurs niveaux record.
Les investisseurs se sont réfugiés dans le métal jaune, car il est souvent inversement lié au dollar. Le SPDR Gold Trust (NYSE:GLD) a gagné 2,6 % sur la semaine, enregistrant son meilleur score depuis deux mois.
La devise japonaise a également enregistré des gains hebdomadaires face au billet vert, soutenue par la politique monétaire plus restrictive de la Banque du Japon.
Vendredi, la BoJ a relevé son taux de référence de 25 points de base à 0,5 %, soit son plus haut niveau depuis 2008, ce qui constitue un revirement par rapport à des années de politique monétaire ultra-lâche.
Francesco Pesole, analyste forex chez ING, a décrit ce mouvement comme un moment charnière : “La Banque du Japon a procédé à une hausse de 25 points de base bien préparée, mais a surpris les marchés par sa volonté de se montrer plus fauconne en augmentant concrètement ses prévisions d’inflation.”
« Les mesures de Trump pour protéger l’économie américaine du commerce international sont moins nombreuses que celles qu’il avait annoncées avant son investiture, et certaines des menaces de tarifs ne se concrétiseront peut-être pas à condition que des concessions soient faites dans le commerce », a-t-il ajouté.
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