Les attentes étaient à leur comble avant une réunion politiquement chargée de la Réserve fédérale, après des mois de pressions ininterrompues du président Donald Trump pour obtenir des baisses de taux, mais la banque centrale n’a pas cédé.
Pourtant, ce qui s’est déroulé à huis clos a révélé une des plus profondes divisions internes en des décennies.
Le Comité fédéral de l’open market a maintenu ses taux d’intérêt à un niveau de 4,25%-4,50% dans sa décision de juillet, comme largement anticipé par le marché.
Deux gouverneurs de la Fed se rebiffent
Pour la première fois depuis 1993, deux membres permanents du conseil des gouverneurs de la Fed, Michelle Bowman et Christopher Waller, ont fait dissidence en exprimant leur faveur pour une baisse de 25 points de base.
Ce type de division interne n’avait pas été vu depuis le mandat d’Alan Greenspan, quand les gouverneurs Wayne Angell et Lawrence Lindsey avaient opposé leur désaccord contre le biais d’assouplissement du Comité en décembre de cette année-là.
La dissidence souligne des tensions croissantes non seulement entre le président Jerome Powell et Washington, mais également au sein de son propre cercle de direction.
La déclaration officielle de la Fed : un moment inopportun pour les baisses de taux
Dans son communiqué après la réunion, la Fed a noté que “les indicateurs récents suggèrent que la croissance de l’activité économique s’est modérée au premier semestre de l’année”.
Néanmoins, le marché de l’emploi reste solide, le taux de chômage est bas et l’inflation “demeure quelque peu élevée”.
Le Comité a réitéré ses indications avancées standards, en précisant qu’il continuerait à surveiller les données et serait prêt à agir “si nécessaire en cas de risques pouvant entraver” ses objectifs. Cela laisse la porte ouverte à un éventuel changement de position en septembre.
Réactions des marchés
Les traders estiment qu’il y a maintenant 62 % de chances pour qu’une baisse de 25 points de base ait lieu lors de la réunion de septembre, contre 58 % au début de la journée, selon l’outil FedWatch du groupe CME.
L’indice du dollar américain (DXY) a perdu une partie de ses gains, tandis que les rendements des bons du Trésor ont diminué.
L’or, tel que surveillé par le SPDR Gold Trust (NYSE:GLD), a légèrement augmenté, mais a terminé la journée à -0,8 %.
Wall Street est resté globalement stable, l’indice S&P 500 – suivi par le Vanguard S&P 500 ETF (NYSE:VOO) – a augmenté de 0,2 % à 6385 points.
La conférence de presse de Powell à 14h30 (heure de l’Est) est maintenant à l’honneur, les investisseurs vont scruter chaque mot pour y trouver des indices sur les prochaines étapes de la Fed.
Pour l’instant, la Fed a décidé de dire « pas encore » aux baisses de taux – mais les fractures internes suggèrent que « pas encore » pourrait vite devenir « bientôt » si l’élan économique se ralentit ou si la situation politique s’intensifie.
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Image créée à l’aide de l’intelligence artificielle via Midjourney.