Interactive Brokers Group Inc. (NASDAQ:IBKR) a publié son rapport de bénéfices du troisième trimestre jeudi.
Vous trouverez ci-dessous les transcriptions de l’appel aux résultats.
Cette transcription vous est proposée par les API Benzinga. Pour un accès en temps réel à l’ensemble de notre catalogue, veuillez consulter Benzinga APIs.
• Le titre IBKR est en baisse. Découvrez tous les détails ici.
OPÉRATEUR
Merci de votre patience et bienvenue à l’appel de résultats du troisième trimestre 2025 d’Interactive Brokers Group. À l’heure actuelle, tous les participants sont en mode écoute seule. Après la présentation des intervenants, une session de questions-réponses aura lieu. Pour poser une question pendant cette session, vous devrez appuyer sur étoile 11 sur votre téléphone. Si votre question a reçu une réponse et que vous souhaitez vous retirer de la file d’attente, appuyez simplement sur la touche de fin d’appel. Pour rappel, le programme d’aujourd’hui est enregistré. Et maintenant, je voudrais vous présenter l’hôte du programme d’aujourd’hui, Nancy Stuebe, directrice des relations avec les investisseurs. Je vous en prie.
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Nancy Stuebe (Directeur des relations avec les investisseurs)
Bonjour et merci de vous joindre à nous pour notre appel de résultats du troisième trimestre 2025. Sont présents aujourd’hui Thomas Petterfy, notre fondateur et président ; Milan Galik, notre président et directeur général ; et Paul Brody, notre directeur financier. Je présenterai les commentaires de Malone sur l’activité et les trois seront disponibles lors de notre session de questions-réponses. Pour rappel, l’appel d’aujourd’hui peut inclure des déclarations prospectives qui reflètent la croyance de la société concernant des événements futurs qui, par leur nature, ne sont pas certains et sont hors du contrôle de la société. Nos résultats réels et notre situation financière peuvent différer, voire de manière significative, de ce qui est indiqué dans ces déclarations prospectives. Nous vous invitons à vous reporter aux clauses de non-responsabilité de notre communiqué de presse. Vous devez également consulter une description des facteurs de risque contenus dans nos rapports financiers déposés auprès de la SEC. Au cours du troisième trimestre, le marché a gravi un énorme mur d’inquiétude sans faire de pause. Les raisons traditionnelles pour lesquelles les investisseurs devraient s’inquiéter de l’économie ou des marchés ne manquent pas, mais au fur et à mesure qu’elles ont surgi, elles ont été traitées soit comme un élément positif, comme les énormes sommes d’argent dépensées dans l’intelligence artificielle, soit comme un léger contretemps, comme la fermeture du gouvernement. La Réserve fédérale a réduit les taux d’intérêt ce trimestre pour la première fois depuis la fin de l’année dernière. Avec un environnement réglementaire moins restrictif et des taux d’intérêt stables à en baisse, le sentiment du marché au troisième trimestre a été globalement positif, l’indice S&P 500 ayant progressé de 8 % et affichant des rendements positifs solides chaque mois. Les investisseurs ont acheté lors des baisses du marché et ont participé aux rallyes au fur et à mesure, démontrant leur confort continu avec le contexte économique actuel à IBKR. Au cours d’une semaine donnée ce trimestre, les noms les plus actifs ont montré une prédominance des achats sur les ventes. Notre forte croissance nette de nouveaux comptes provient de toutes les régions et de tous les types de clients. Il s’agit d’une croissance organique des comptes. Nous attirons des clients sans primes ou incitations temporaires. Nos produits, nos prix et la qualité de notre exécution parlent d’eux-mêmes. Au cours du trimestre, nous avons accueilli notre 4 millionième client et atteint 150 milliards de dollars en soldes de trésorerie clients, en hausse de plus de 30 % par rapport à l’année dernière pour les capitaux propres des clients, il nous a fallu de 2020 à 2024 pour passer de 250 à 500 milliards de dollars. Il a fallu un peu plus d’un an pour ajouter les 250 milliards suivants. Ce trimestre, les capitaux propres de nos clients ont dépassé les trois quarts de billion de dollars, soit une hausse de 40 % par rapport à l’année dernière contre 16 % pour le S&P. Les 790 000 nouveaux comptes nets que nous avons ajoutés au troisième trimestre dépassent déjà ce que nous avons ajouté au cours de toute l’année dernière. Plus de comptes signifient plus d’activité, ce qui a permis d’étendre les volumes de transactions des clients ce trimestre, notamment en actions et en options. Nos revenus de commissions ont augmenté de 23 % par rapport à l’année dernière, ce qui est légèrement sous-estimé puisque le taux de frais de la SEC, qui est inclus dans nos revenus de commissions, a été réduit à zéro en mai. Le revenu net d’intérêts était en hausse de 21 % grâce à une combinaison de soldes plus importants et d’opportunités de prêts sur titres. Grâce à un plus grand nombre de comptes, nos revenus nets totaux ont augmenté de 21 %. Les volumes ont atteint un record de 418 millions de contrats d’options et ont augmenté de 67 % en actions. Comme de plus en plus de personnes dans le monde continuent de participer aux marchés en termes de nouveaux produits, nous constatons une activité croissante de la part de nos clients dans les contrats d’options sur prévisions cryptographiques et les heures de négociation de nuit. Nous proposons désormais une grande variété de plus de 8 200 contrats d’options ouverts, soit 27 % de plus que le trimestre dernier, et les volumes de contrats échangés ont augmenté de 165 % au deuxième trimestre. Dans le secteur de la crypto, nos volumes de transactions ont progressé de 87 % par rapport au trimestre dernier et ont été multipliés par cinq par rapport à l’année dernière. Bien que cela soit dû à une base que nous souhaitons faire beaucoup plus grande, c’est un signe de la résistance croissante de notre offre. En outre, nous avons introduit des ordres d’achat récurrents pour les crypto-monnaies et ajouté Solana à notre offre crypto de Hong Kong. Le trading de nuit, où nous proposons plus de 10 000 actions et FNB américains ainsi que des actions, des indices, des contrats à terme, des options, des obligations d’entreprises et des obligations gouvernementales mondiales, a augmenté de 90 % par rapport à 2024, qui avait lui-même enregistré des volumes plus élevés entourant la première réduction des taux des fonds fédéraux depuis des années. Comme nous l’avons noté pour notre clientèle internationale, les heures de négociation de nuit aux États-Unis sont leurs heures de négociation en journée, donc cette offre en particulier trouve un écho auprès d’eux. Nous continuons d’apporter des ajouts et des améliorations à notre plate-forme ainsi que des mises à niveau de l’infrastructure. Nous avons ajouté de nouveaux fournisseurs de liquidités pour les options, les actions américaines et notre programme léger, ainsi que pour les bons du Trésor américain, les obligations d’entreprise et internationales, améliorant ainsi la qualité d’exécution pour nos clients de trading actif. Notre carnet de clients potentiels d’introduction de courtiers reste sain, avec un flux constant de nouvelles perspectives entrant alors que nous intégrons les iBrokers qui se sont précédemment inscrits pour offrir la plateforme. La demande continue d’être constante dans le monde entier pour notre offre mondiale d’introduction de courtiers en termes de nouveaux efforts et d’introduction de produits, nous avons à nouveau eu un trimestre chargé. Nous avons travaillé continuellement pour innover et offrir à nos clients les produits qu’ils demandent. Nous avons ajouté les comptes d’épargne à avantage fiscal de Nesa pour le Japon et les comptes à avantage fiscal de l’ISK en Suède à notre offre croissante de plans d’épargne spécifiques à chaque pays. Nous avons présenté notre fonction propriétaire Connections qui permet aux clients de découvrir plusieurs relations d’investissement liées à une même entreprise. Celles-ci incluent les actions, les FNB, les contrats d’options, les indicateurs économiques, ainsi que les données sur les concurrents, les produits connexes et les stratégies d’options. Par exemple, les investisseurs détenant des positions longues dans des secteurs tels que la construction de maisons peuvent utiliser Connections pour explorer des entreprises connexes telles que le financement hypothécaire, passer en revue les contrats d’options liés aux ventes de maisons neuves ou aux mises en chantier de logements, et obtenir un aperçu des stratégies d’options qui pourraient aider à réduire leur exposition aux fluctuations économiques dans le marché du logement. Des décennies de travail L’expansion de notre offre de produits et de notre portée géographique est ce qui rend Connections possible, en aidant les clients à découvrir des opportunités que d’autres plates-formes ne peuvent pas offrir ; jusqu’à présent, nous avons une moyenne d’environ 20 000 utilisateurs uniques par jour, c’est donc une fonctionnalité qui a trouvé un écho auprès de nos clients. Connections complète la fonction Investment Themes que nous avons dévoilée le trimestre dernier, où les clients peuvent utiliser des invites en langage naturel telles que quantum computing ou intelligence artificielle pour trouver des opportunités d’investissement exploitables. Reconnaissant que notre offre de courtage principal et ses nombreuses fonctionnalités bénéficient à nos clients en leur donnant un avantage concurrentiel, les derniers classements annuels PREC et Hedge Fund ont montré qu’Interactive Brokers était arrivé au quatrième rang pour le nombre de fonds spéculatifs servis, derrière seulement Goldman Sachs, Morgan Stanley et JP Morgan, et devant tous les autres noms historiquement mieux connus de l’industrie des fonds. Cela devrait prouver que nous faisons probablement quelque chose de mieux que certains des acteurs établis et que les clients potentiels peuvent bénéficier de l’ajout de notre société en tant que courtier principal supplémentaire. Nous avons beaucoup à faire pour le reste de l’année et encore plus à venir en 2026. J’ai hâte de partager ces développements avec vous au fur et à mesure de leur introduction. La tendance vers un investissement plus mondial à travers plusieurs types de clients et à travers plusieurs juridictions, et notre capacité à fournir aux investisseurs les outils nécessaires pour investir dans les entreprises et les produits qu’ils souhaitent, en les payant dans les devises de leur choix 24 heures sur 24, se poursuit. Cette tendance et notre capacité à répondre aux besoins de nos clients avec une structure de coûts inférieure et un ensemble de produits et d’outils beaucoup plus large nous distinguent et continueront de le faire dans les années à venir. Je tiens à remercier notre équipe et en particulier notre fondateur Thomas Petterfi, pour le travail acharné et le dévouement qu’il a fallu pour faire passer Interactive Brokers de ses humbles débuts à l’indice S&P 500 ce trimestre. C’est un accomplissement dont nous sommes tous fiers. Sur ce, je vais passer l’appel à Paul Brody.
Paul Brody (Directeur financier)
Paul merci, Nancy. Bonjour tout le monde. Je vais examiner nos résultats du troisième trimestre, puis nous ouvrirons la session de questions, en commençant par nos postes de revenus à la page 3 du communiqué. Nous sommes satisfaits de nos résultats financiers ce trimestre, car nous avons de nouveau enregistré des revenus nets et des revenus avant impôts records. Les commissions ont atteint un niveau record de 537 millions de dollars, soit 23 % de plus que le troisième trimestre de l’année dernière. Nous continuons à constater des volumes de négociation plus élevés de la part de notre base croissante de clients actifs, devançant les volumes de l’industrie dans les principales catégories de produits. Le volume de nos options a progressé de 27 %, établissant un nouveau record trimestriel, et le volume des actions a augmenté de 67 % par rapport à l’année dernière. Le revenu net d’intérêts a également atteint un record trimestriel de 967 millions de dollars malgré des taux de référence plus bas dans la plupart des principales devises. Des soldes de trésorerie et des prêts sur marge plus élevés, ainsi qu’une activité de prêt de titres nettement plus forte, ont contribué à ces résultats. Le revenu net d’intérêts a également bénéficié de la baisse des taux de référence sur les intérêts que nous payons à nos clients. soldes de trésorerie. Les autres frais et services ont généré 66 millions de dollars, en baisse de 8 % par rapport à l’année précédente, en raison d’une prise de risque plus prudente de la part des clients entraînant des frais d’exposition au risque moins élevés, partiellement compensés par des contributions positives provenant de frais FDIC sweep et de frais de données de marché plus élevés. Les autres revenus comprennent les gains et les pertes sur nos investissements, notre stratégie de diversification monétaire et les transactions principales. Notez que bon nombre de ces éléments hors-noyau sont exclus de nos résultats ajustés. Les autres revenus s’élevaient à 85 millions de dollars tels que rapportés et à 40 millions de dollars tels qu’ajustés, principalement en raison d’un gain sur un investissement détenu depuis longtemps. En ce qui concerne les dépenses, les coûts d’exécution, de compensation et de distribution se sont élevés à 92 millions de dollars au cours du trimestre, en baisse de 21 % par rapport au trimestre de l’année précédente, principalement en raison de deux facteurs. Premièrement, nous avons eu l’effet d’un trimestre complet de la réduction par la SEC de son taux de frais à 0 après avoir été réduit à la mi du deuxième trimestre. Les frais de la SEC s’élevaient à 20 millions de dollars au troisième trimestre de l’année dernière et à 24 millions de dollars au premier trimestre 2025. Deuxièmement, nous avons obtenu des remises plus importantes et des coûts inférieurs aux bourses grâce à notre optimisation du routage intelligent des ordres. Ces coûts et remises sont en grande partie répercutés sur les clients, ces réductions n’ont donc pas beaucoup d’impact sur notre rentabilité, mais ce sont des composantes de la rentabilité de nos clients et l’une des raisons pour lesquelles ils exécutent des transactions via nous en pourcentage des revenus de commissions, les coûts d’exécution et de compensation représentent 13 % des revenus de commissions au troisième trimestre pour une marge brute sur les transactions de 87 %. Nous calculons cela en excluant de l’exécution, de la compensation et de la distribution 21 millions de dollars de coûts non transactionnels, principalement des frais de données de marché qui n’ont pas de composant direct de revenus de commissions. Les dépenses de compensation et d’avantages sociaux se sont élevées à 156 millions de dollars pour le trimestre, soit un ratio de dépenses de compensation par rapport aux revenus nets ajustés de 10 %, en baisse par rapport au trimestre de l’année dernière. Comme toujours, nous restons concentrés sur la discipline des dépenses, comme en témoigne notre augmentation modérée du personnel de 5 % par rapport à l’année précédente. Notre effectif au 30 septembre était de 3131G&A. Les dépenses se sont élevées à 62 millions de dollars, en baisse par rapport au trimestre de l’année précédente qui comprenait un règlement judiciaire ayant ajouté 78 millions de dollars et une charge unique de 12 millions de dollars visant à consolider nos opérations européennes. Sans ces éléments, les dépenses G&A de l’année dernière se seraient élevées à 63 millions de dollars, soit un niveau proche de celui du trimestre en cours. G&A a également été motivé par une augmentation de 10 millions de dollars des dépenses publicitaires. Notre marge avant impôts s’est établie à 79 % pour le trimestre, tant telle que rapportée qu’ajustée. Les impôts sur le revenu de 126 millions de dollars reflètent la somme des 64 millions de dollars de la société publique et des 62 millions de dollars de la société d’exploitation. Le taux d’imposition effectif de la société publique était de 19,4 % dans sa fourchette habituelle. Passons à notre bilan à la page 5 du communiqué, nos actifs totaux à la fin du trimestre étaient supérieurs de 35 % à ceux du trimestre précédent à 200 milliards de dollars, la croissance étant tirée par des prêts sur marge plus élevés et des soldes de trésorerie ségrégués. La croissance des nouveaux comptes a également contribué à alimenter nos soldes de crédits clients records. Les chiffres semblent confirmer notre point de vue de longue date selon lequel notre solide position financière et nos taux d’intérêt compétitifs offrent aux clients un endroit attractif pour conserver leur argent inactif. Nous n’avons pas de dette à long terme. La croissance des bénéfices a fait grimper les fonds propres de notre entreprise de 22 % par rapport au trimestre précédent, atteignant 19,5 milliards de dollars. Nous maintenons un bilan axé sur le soutien à la croissance de nos activités existantes et nous aidons à développer de nouvelles activités en faisant preuve de notre solidité auprès de clients et de partenaires potentiels, tout en tenant compte de l’allocation globale des capitaux. Dans nos données opérationnelles aux pages 6 et 7, les volumes de transactions de nos clients ont dépassé la croissance de l’industrie par rapport au trimestre précédent dans nos trois principales catégories de produits. Les volumes d’options, de contrats et d’actions ont augmenté respectivement de 27 % et 67 %. Les volumes de contrats à terme ont diminué de 7 % dans un contexte d’activité industrielle plus faible. Les volumes d’actions ont été tirés à la fois par les niveaux d’activité accrus dans l’ensemble et par les volumes de transactions relativement plus élevés dans les actions à bas prix. À la page 7, vous pouvez voir que les transactions totales des clients se sont établies à 3,6 millions de transactions par jour, en hausse de 34 % par rapport à l’année précédente. Fort en options et en actions. La commission par ordre commissionnable compensé de 2,70 dollars était en baisse par rapport à l’année dernière, principalement en raison de l’élimination de la commission de la SEC et des performances de notre routeur intelligent d’ordres, ce qui a conduit à la capture de remises plus importantes sur les bourses et à la minimisation des coûts d’échange qui, en tant que pass-throughs, servent à réduire à la fois nos revenus de commissions et nos coûts