La récente baisse du prix du Bitcoin (CRYPTO: BTC) vers le niveau 112 000 dollars, malgré une période d’entrées record dans les ETF américains, présente un paradoxe difficile pour les investisseurs. Si beaucoup considèrent l’adoption des ETF comme un catalyseur de prix à la hausse garanti, le comportement du marché suggère que la liquidité institutionnelle est compensée par de puissantes forces contraires, remettant en question l’impact immédiat de la demande institutionnelle.
Cette baisse ne doit pas être interprétée immédiatement comme une “diminution” de la liquidité institutionnelle. Elle reflète plutôt la vulnérabilité des marchés cryptographiques à l’endurance face aux vents contraires macroéconomiques et aux dynamiques internes de prise de bénéfices.
La demande d’ETF reste robuste, mais son rythme ralentit
Les données récentes de CoinShares montrent que les ETF cryptographiques mondiaux ont attiré 5,95 milliards de dollars de flux entrants au cours de la première semaine d’octobre 9, les ETF américains sur le Bitcoin n’ayant enregistré que 197 millions de dollars de flux entrants nets – le plus faible depuis le début de la dernière course.
Cette modération suggère que si les institutions continuent à accumuler, elles deviennent plus sélectives dans un contexte général d’aversion au risque sur les actions et les actifs numériques.
Les vents contraires du macro et le désendettement
Le catalyseur derrière le fort recul du Bitcoin semble être une pression macro renouvelée, due à l’escalade des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine et à un rebond des rendements du Trésor, qui ont tous deux refroidi l’appétit pour le risque.
Dans le même temps, les marchés des produits dérivés subissent une réinitialisation saine. L’intérêt ouvert des futures sur le Bitcoin a diminué d’environ 4 milliards de dollars par rapport à son sommet au début de cette semaine, ce qui indique une réduction significative des positions à effet de levier. Les marchés des options montrent également une volatilité élevée, ce qui indique une prudence croissante chez les traders professionnels.
Ce genre de désendettement, bien qu’il soit douloureux à court terme, ouvre souvent la voie à une accumulation plus durable par la suite.
La thèse de la liquidité passe un véritable test
La dernière correction du Bitcoin n’invalide pas le récit de la liquidité institutionnelle pilotée par les ETF, elle en teste plutôt la durabilité. Les investisseurs institutionnels, en particulier les émetteurs de ETF tels que BlackRock Inc. (NYSE: BLK) et Fidelity, ont été de gros acheteurs nets ces derniers mois, retirant de grandes quantités de Bitcoin du marché libre.
La poursuite ou non de ces flux à travers cette volatilité déterminera si la zone des 112 000 dollars devient un niveau d’accumulation à long terme ou le début d’une correction plus profonde. L’analyse met en évidence la fourchette de support clé des 108 000 à 110 000 dollars ; une rupture décisive en dessous pourrait ouvrir la porte à 96 000 dollars, tandis qu’un rebond au-dessus de 118 000 dollars confirmerait la structure haussière.
Signaux à surveiller à l’avenir
- La cohérence des flux d’ETF : des flux entrants soutenus confirment que la confiance des institutions reste intacte.
- Le solde des échanges : de nouveaux flux sortants de pièces montreraient une accumulation continue.
- Les catalyseurs macroéconomiques : un assouplissement des rendements ou des tensions commerciales pourrait raviver l’appétit pour le risque.
- Le sentiment des dérivés : une réinitialisation des taux de financement et de la volatilité des options indiquerait une stabilisation.
Conclusion
L’effondrement à 112 000 dollars est un test de résistance et pas nécessairement la fin de la thèse haussière pilotée par les ETF. Si les institutions continuent à acheter malgré la volatilité, cela pourrait constituer une autre consolidation avant une nouvelle hausse.
Déclaration : l’auteur ne détenait aucune position dans le Bitcoin ou des titres connexes au moment de la rédaction,