United Parcel Service (NYSE:UPS) est un pilier de la logistique mondiale, avec une exposition aux tendances de commerce électronique et des avantages concurrentiels importants, a déclaré Mercredi l’analyste de Bank of America Ken Hoexter, confirmant une note d’achat sur UPS avec un objectif de cours de 115 $.
Hoexter a décrit United Parcel Service comme l’un des trois principaux intégrateurs mondiaux offrant une exposition à la croissance du commerce électronique, qui, historiquement, a des multiples cours/bénéfices (PE) de milieu à hauts chiffres (précédemment bas 20), soutenus par des niveaux de rendement du capital investi de l’ordre du milieu des 20s, bien que des pressions récentes se soient fait sentir.
Cet objectif multiple reflète plusieurs aspects positifs : la société devrait avoir dépassé son point le plus bas en termes de bénéfice par action (EPS), se concentre activement sur la cession d’activités à faible marge et met en œuvre des mesures pour réduire ses coûts structurels.
Grâce à son accent sur la tarification, le commerce électronique et l’approvisionnement mondial, et à sa tendance à se déplacer en accord avec l’économie globale, l’analyste a maintenu une note d’achat, citant la concentration de la société sur la gestion des coûts et des revenus.
Malgré cela, Hoexter a réduit les prévisions de bénéfices par action du deuxième trimestre de 2025, 2025 et 2026 de 5 % à 8 %, à respectivement 1,52, 7,00 et 7,70 dollars, citant des pressions sur les marges dues à la perte de volumes internationaux minimes express, l’élimination progressive des revenus d’Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN) d’ici mi-2026 et une reprise macroéconomique lente.
Selon Hoexter, l’action United Parcel Service est restée proche du bas de sa fourchette historique de 15x à 21x, malgré les effets des tarifs et les baisses de volumes d’Amazon, bien que la société continue de réduire ses coûts structurels.
Les prévisions de marge internationale ont été abaissées à 14,2 % contre 16 %, car les volumes Chine-États-Unis ont chuté plus que prévu ; tandis que d’autres itinéraires sont en mesure de compenser ces pertes, la perte de cette ligne était parmi les plus rentables.
L’abrogation de la règle de minimis et les hausses de tarifs en avril ont entraîné une baisse importante des volumes.
La marge intérieure a été légèrement ajustée à 7,3 %, contre 7,4 %, toujours en accord avec le point de vue d’United Parcel Service et reflétant un effet de levier opérationnel modéré. Hoexter a ajouté que la demande globale reste morose.
Hoexter a noté que l’indicateur de demande de l’enquête BofA sur les expéditeurs de camions, étroitement corrélé avec l’ISM manufacturier, se situe près des niveaux de récession du fret, avec une lecture de 54,9, juste au-dessus de la moyenne de 54,2 des baisses passées en 2012, 2015 et 2019, et toujours en dessous du seuil de croissance de 60.
L’analyste a souligné que depuis le début de la récession du fret en avril 2022, les actions de l’entreprise ont accusé un retard de 45 % par rapport à l’indice S&P 500 et de 17 % par rapport à FedEx.
Mouvement des prix : Mercredi, lors du dernier contrôle, les actions UPS avaient augmenté de 0,59 % pour s’établir à 105,09 $.
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