La valeur d’Eli Lilly & Co. (NYSE:LLY) a chuté de plus de 8 % au cours du dernier mois et de près de 5 % au cours des cinq derniers jours, mais l’analyste Chris Schott de JPMorgan ne se démonte pas. En fait, il réitère sa confiance.
Le momentum de Zepbound maintient Eli Lilly en pôle position
Avec Zepbound qui continue de dominer le segment des GLP-1 dans le traitement de l’obésité et de nouveaux catalyseurs en vue, JPMorgan considère qu’Eli Lilly reste l’un des meilleurs choix du secteur.
Les ordonnances pour Zepbound et Mounjaro dépassent les attentes au deuxième trimestre, ce qui positionne Eli Lilly pour battre le consensus et augmenter ses prévisions de bénéfices pour l’ensemble de l’année 2025. Même avec le changement de formulaires chez CVS (qui s’éloigne de Zepbound), ce qui met en danger quelque 200 000 patients, la part de marché d’Eli Lilly – qui se situe actuellement entre 70 et 75 % des nouveaux patients – et son élan solide laissent penser que la société absorbera facilement l’impact, a déclaré l’analyste.
JPMorgan prévoit une hausse de 1,2 million de prescriptions pour Zepbound rien que pour le deuxième trimestre.
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Tous les regards tournés vers Orforglipron
Alors que Zepbound est en tête aujourd’hui, le prochain rebond potentiel pourrait être déclenché par Orforglipron, le GLP-1 oral à petites molécules d’Eli Lilly. Les données de l’essai de phase 3 sur l’obésité sont attendues au troisième trimestre, avec un lancement prévu pour la mi-2026.
JPMorgan voit Orforglipron comme un élément clé pour étendre l’accès, tant au niveau national qu’international, d’autant plus que les pressions sur les prix diminuent et que la couverture d’assurance s’améliore.
Schott estime que la franchise incretin pourrait atteindre des ventes stupéfiantes de 79 milliards de dollars d’ici 2030. Soutenue par des contraintes de capacité assouplies et une adoption plus large des payeurs, cette prochaine étape de croissance pourrait stimuler les BPA à un TCAM de 22,9 % avec des marges opérationnelles d’environ 50 %.
La correction de la valorisation est-elle une opportunité ?
Malgré les avantages à long terme, l’action Eli Lilly a chuté de 8 % au cours du dernier mois, un repli rare après un rallye de cinq ans impressionnant de 465 %. JPMorgan considère cette baisse comme une opportunité d’achat. Avec des estimations prudentes de BPA pour 2025/2026 de 34x/25x, Eli Lilly offre un point d’entrée attractif avec un risque minimal de perte d’exclusivité et un fort potentiel de croissance des BPA d’ici 2030.
Même en ce qui concerne les risques tarifaires, ceux-ci sont considérés comme gérables, Lilly ayant déjà transféré sa production de principes actifs aux États-Unis et construit des tampons de stockage. Selon JPMorgan, Zepbound pourrait être la star d’aujourd’hui, mais Orforglipron pourrait bientôt prendre le relais et relancer le rebond.
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