Alors que les marchés financiers mondiaux absorbent l’impact des tensions commerciales renouvelées et de la hausse des taux d’intérêt, QCP Capital note un changement fondamental de l’attention portée par la Réserve fédérale, qui s’éloigne de l’inflation pour se concentrer sur le risque de récession.
Les faits : Dans son commentaire publié mercredi, la société de négoce basée à Singapour a déclaré que le signal d’un changement de cap de la Fed est en train d’émerger, mais que Bitcoin (CRYPTO: BTC) n’a pas réussi à se comporter comme un actif refuge dans ce paysage macroéconomique évolutif.
“L’attention de la Fed se tourne vers le risque de récession”, a écrit QCP, citant les récents commentaires du gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, qui a suggéré que les pressions inflationnistes pourraient maintenant être « transitoires ».
Cela fait suite à un marché obligataire volatil, où le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est passé à 4,6 % et celui à 30 ans à plus de 5 %, créant un sentiment d’insécurité sur les marchés des actions et de la cryptomonnaie.
Malgré l’anticipation croissante de baisses de taux de la Fed, les marchés intègrent une possibilité de 3,5 baisses pour 2025 et Bitcoin n’a pas suivi l’or dans sa progression face à l’incertitude géopolitique et économique.
“Contrairement à l’or, le BTC n’a pas attiré les investisseurs cherchant un actif refuge”, a déclaré QCP. “Le récit de l’« alternative de réserve de valeur » ne gagne pas de terrain dans le régime macroéconomique actuel”.
L’or a constamment progressé, soutenu par une baisse de la confiance dans les valeurs refuge traditionnelles, telles que les obligations du Trésor américain et le dollar, selon la société.
En revanche, Bitcoin est resté dans une fourchette de valeur, les investisseurs ayant majoritairement adopté une posture défensive. “Les acteurs sont toujours concentrés sur la protection de leurs actifs, jusqu’à ce qu’une plus grande clarté s’impose”, a ajouté QCP.
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Pourquoi c’est important Pendant ce temps, les perturbations macroéconomiques causées par les tarifs douaniers mettent à rude épreuve la liquidité à travers les classes d’actifs.
S’adressant à Benzinga, Vlad Kamyshov, PDG du protocole Defi EVAA Protocol, a averti que “des escalades de tarifs et des mesures commerciales de représailles” alimentent l’inflation et obligent les banques centrales, comme la Réserve fédérale, à retarder leur assouplissement quantitatif.
Cette contraction des conditions financières fait sortir le capital des actifs à risque, y compris des cryptomonnaies.
Kamyshov a également souligné les effets boule de neige sur les stablecoins : “À mesure que le dollar se renforce, les stablecoins indexés sur le dollar sont soumis à une pression indirecte.”
Une hausse de l’indice DXY, associée à une volatilité à court terme des bons du Trésor, suscite des préoccupations concernant la stabilité des pegs des stablecoins, en particulier pour les modèles algorithmiques ou sous-collatéralisés.
Les plateformes DeFi, fortement tributaires de la liquidité des stablecoins, ressentent également la pression. La valeur totale bloquée (TVB) dans des protocoles comme Aave et Compound a commencé à se contracter.
“Une baisse des entrées dans les stablecoins peut entraîner une liquidité plus faible, des spreads plus larges, ainsi qu’une moindre efficacité des prêts et des échanges”, a déclaré Kamyshov.
Cependant, certains utilisateurs cherchent un refuge dans des stablecoins indexés sur des actifs du monde réel et des pools multi-devises, afin de se protéger contre la volatilité de la monnaie fiduciaire et de la dépendance du dollar.
Alors que la DeFi a montré des signes prometteurs en tant que couverture décentralisée, Kamyshov a averti que son avenir dépendra de la rapidité avec laquelle les protocoles pourront “s’adapter suffisamment rapidement à un environnement macroéconomique défini par l’inflation, le protectionnisme et l’instabilité réglementaire”.
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