L’analyste du Telsey Advisory Group, Dana Telsey, a réitéré son opinion neutre sur Victoria’s Secret & Co. (NYSE:VSCO) avec une prévision de cours à 24 dollars.
Mercredi, la société a publié un BPA ajusté de 9 cents pour le premier trimestre, un chiffre conforme à l’estimation consensuelle des analystes. Les ventes trimestrielles de 1,35 milliard de dollars (stables en glissement annuel) se sont également inscrites dans la fourchette des attentes des analystes.
Victoria’s Secret a abaissé ses prévisions de revenus d’exploitation ajustés pour l’exercice 2025, désormais comprises entre 270 et 320 millions de dollars, contre une fourchette de 300 à 350 millions de dollars précédemment annoncée.
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La société prévoit également des ventes pour le second trimestre comprises entre 1,38 et 1,41 milliard de dollars, un peu en dessous de l’estimation de 1,42 milliard de dollars.
Dana Telsey a noté que si les prévisions de ventes pour le deuxième trimestre correspondent approximativement aux attentes, les prévisions de bénéfices sont inférieures à l‘estimation consensuelle précédente, qui avait déjà intégré une perte de 10 millions de dollars liée à la cybersécurité et une autre de 10 millions de dollars due aux droits de douane.
Compte tenu des pressions macroéconomiques actuelles et des incertitudes entourant l’impact des droits de douane sur l’ensemble de l’année, l’analyste reste prudent vis-à-vis de la société, reconnaissant des progrès dans les produits et les messages mais soulignant la nécessité continue de repositionnement de la marque sur un marché concurrentiel à faible croissance.
Dana Telsey a également souligné que si Victoria’s Secret a pris des mesures pour atténuer l’impact des tarifs, les taux plus élevés (estimés à 30 % pour la Chine et à 10 % pour les autres pays) auront tout de même un effet au deuxième trimestre et au-delà, par rapport aux hypothèses formulées dans la perspective financière de mars 2025.
La société s’attend à un impact brut des droits de douane de 120 millions de dollars pour l’année, dont 70 millions de dollars déjà atténués, laissant une perte nette de 50 millions de dollars, qui pourrait réduire de plus de 100 points de base la marge brute, y compris un retard de 10 millions de dollars au deuxième trimestre en raison de limitations de calendrier.
Le reste devrait être réparti de manière assez uniforme entre le troisième et le quatrième trimestre.
L’analyste a noté que Victoria’s Secret a travaillé avec des fournisseurs pour réduire les coûts, diversifier ses sources d’approvisionnement, réduire sa dépendance à l’égard de la Chine (qui est désormais à un chiffre), améliorer l’efficacité de l’expédition et passer de réductions généralisées à des promotions plus ciblées, comme des événements d’achat avec cadeau.
Telsey a également réduit ses estimations, tablant désormais sur un BPA de 2,10 dollars pour l’exercice 2025, alors qu’il anticipait auparavant un BPA de 2,22 dollars.
En ce qui concerne l’exercice 2026, l’analyste prévoit un BPA de 2,25 dollars, révisé à la baisse par rapport à son estimation précédente de 2,38 dollars et légèrement inférieur à la prévision consensuelle précédente de 2,31 dollars.
Mouvement des prix: Jeudi, lors de la dernière vérification, les actions VSCO avaient chuté de 5,48 % pour s’établir à 19,85 dollars.
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