L’inflation de base des consommateurs au Japon a augmenté de 3,2 % en janvier, marquant son rythme le plus rapide depuis 19 mois, selon un rapport de Reuters. Alors que les attentes à l’égard de la hausse des taux d’intérêt par la Banque du Japon (BoJ) se confirment, les investisseurs suivant les évolutions économiques du Japon voudront garder un œil sur ces trois ETF axés sur les actions japonaises :
Le fonds iShares MSCI Japan Index (NYSE: EWJ) est l’un des plus importants ETF axés sur le Japon. EWJ reproduit l’indice MSCI Japan, qui suit les principales sociétés japonaises dans divers secteurs.
JPMorgan BetaBuilders Japan ETF (BATS: BBJP) vise à suivre les performances de l’indice Morningstar Japan Target Market Exposure. Ce fonds offre un moyen efficace de réduire les coûts pour investir dans des actions japonaises, en offrant une large exposition aux grandes et moyennes entreprises.
Le WisdomTree Japan Hedged Equity Fund (NYSE: DXJ) offre une exposition aux actions japonaises tout en se protégeant contre les mouvements du yen. En mettant l’accent sur les entreprises qui génèrent une part significative de leurs revenus à l’étranger (20 % ou plus, selon la fiche technique DXJ), cet ETF pourrait bénéficier d’un dollar américain plus fort.
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Impacts potentiels
L’inflation de base des consommateurs au Japon a bondi de 3,2 % en janvier, marquant son rythme le plus rapide depuis 19 mois. Cette hausse a alimenté les attentes selon lesquelles la BoJ pourrait continuer de relever les taux d’intérêt par rapport à leurs niveaux toujours bas, selon Reuters. Avec l’augmentation des pressions inflationnistes, les rendements obligataires ont également augmenté, le rendement des obligations d’État japonaises à 2 ans atteignant 0,830 %, son niveau le plus élevé depuis octobre 2008.
Si l’inflation au Japon continue d’augmenter, les investisseurs de ces ETF pourraient faire face à des résultats mitigés. La BoJ pourrait répondre par des hausses de taux d’intérêt plus agressives, ce qui augmenterait les coûts d’emprunt pour les entreprises et exercerait potentiellement une pression sur le prix des actions, ce qui pourrait affecter des ETF comme EWJ et BBJP.
Dans une note du 21 janvier, Vincent Chung, co-gestionnaire de portefeuille chez T. Rowe Price, a déclaré que la hausse des taux de la BoJ pourrait être la première d’une série d’augmentations progressives. Il estime que le taux de politique monétaire atteindra probablement 1 % ou plus d’ici la fin de l’année, comme rapporté par CNBC.
Reuters a noté que l’inflation au Japon était restée au-dessus de l’objectif de 2 % de la banque centrale pendant près de trois ans, mettant les autorités sous pression pour qu’elles prennent des mesures supplémentaires. La BoJ a déjà augmenté son taux d’intérêt à court terme de 0,5 % à 1 % en janvier, pour parvenir à une inflation durable.
De plus, un yen plus fort en raison du relèvement des taux d’intérêt pourrait nuire aux entreprises axées sur l’exportation, qui sont majoritairement des grandes capitalisations. Dans ce cas, on pourrait envisager des ETF contenant des actions japonaises de petite capitalisation, comme le iShares MSCI Japan Small-Cap ETF (NYSE: SCJ). La stratégie de couverture monétaire du WisdomTree Japan Hedged Equity Fund pourrait offrir une certaine protection.
D’autre part, il ne faut pas oublier que les évolutions économiques externes jouent également un rôle. CNBC a cité la mise en garde de Chung selon laquelle une inflation américaine croissante couplée à une croissance économique soutenue au cours de ce trimestre pourrait conduire à un dollar plus fort et à un yen plus faible.
L’inflation pourrait également avoir des conséquences spécifiques par secteur. Par exemple, bien que certaines actions du secteur financier ou liées aux matières premières puissent en bénéficier, les industries axées sur la consommation pourraient être tendues. L’augmentation de l’incertitude et de la volatilité sur le marché pourrait créer des fluctuations à court terme sur ces ETF.
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