Alors que l’or continue de grimper vers son chiffre historique de 3000 dollars par once, propulsé par l’escalade des guerres commerciales, les sociétés minières d’or ont été en retrait par rapport à cette réussite. Les coûts croissants de la main-d’œuvre, les pressions des gouvernements étrangers et l’inflation rognent sur la rentabilité, et soulèvent des questions quant à la capacité de ces sociétés à rattraper leur retard.
Le récent succès de l’or a été impressionnant, le métal précieux ayant gagné 27 % en 2024 et plus de 11 % au cours des six premières semaines de 2025. Cependant, les actions minières n’ont pas suivi le rythme.
Les principales sociétés minières, Barrick (NYSE:GOLD) et Newmont (NYSE:NEM), ont toutes deux annoncé des résultats décevants pour le troisième trimestre, les coûts tout compris s’étant respectivement accrus de 20 % et de 13 %.
“La main-d’œuvre reste l’une des dépenses les plus conséquentes pour les sociétés minières, et nous prévoyons que l’histoire de l’inflation va se poursuivre au cours de l’année prochaine environ”, a déclaré à Reuters Sarah Tomlinson, directrice de l’approvisionnement minier pour Metal Focus.
En Australie, un grand pays producteur d’or, la législation “Même travail, même salaire” du gouvernement Albanese a entraîné une hausse des salaires des mineurs. La politique, qui est entrée en vigueur en novembre dernier, garantit que les travailleurs temporaires reçoivent la même rémunération que les employés permanents effectuant le même travail.
Ainsi, 120 travailleurs des mines de Nouvelle-Galles du Sud ont vu leurs salaires annuels augmenter jusqu’à 22 000 dollars, avec une seconde vague de 1 500 travailleurs qui devrait bénéficier d’ajustements similaires. Bien que cette politique favorise l’équité salariale, elle a ajouté aux charges des coûts des mineurs, en particulier dans un secteur confronté à des pénuries de main-d’oeuvre et à un désintérêt croissant pour les carrières minières.
La hausse des prix de l’or a également suscité l’intérêt des gouvernements pour le renforcement de la participation aux redevances minières sur leur territoire. Le gouvernement dirigé par les militaires a introduit de nouvelles redevances et exigences fiscales au Mali, le quatrième plus grand producteur d’or d’Afrique. Le gouvernement a augmenté sa part des recettes minières et a ordonné à Barrick de rembourser des centaines de millions de dollars en taxes et en dividendes.
En retour, cela a eu un impact à double tranchant : cela a effectivement fait baisser la production du pays (qui a chuté de 23 % en 2024), tout en rendant les opérations moins rentables.
Cependant, depuis des années l’industrie minière d’or fait face à une augmentation des coûts tout compris. Depuis 2016, les coûts tout compris moyens n’ont cessé de grimper, en raison de la hausse des coûts de l’énergie, des matériaux et de la main-d’œuvre.
En 2022, les coûts tout compris ont atteint un niveau record de 1 276 dollars l’once, en hausse de 18 % par rapport à l’année précédente, selon IBIS InGold.
Malgré les pressions des coûts, les perspectives à long terme de l’or restent solides. Sabrin Chowdhury, responsable de l’analyse des matières premières chez BMI, prévoit de continuer à surpasser les autres métaux.
“L’or bénéficie fortement des risques économiques et géopolitiques, et nous nous attendons à ce qu’il reste élevé”, a récemment noté Chowdhury, soulignant les achats effectués par les banques centrales, les tensions commerciales et les baisses de taux de la FED comme étant des facteurs de soutien.
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Photo de Inozemtsev Konstantin via Shutterstock