Normalisation de la courbe des rendements, valorisation bon marché, croissance du BPA pour stimuler les...6 min de lecture

Les analystes de Truist Securities ont initié la couverture de 24 grandes banques, banques régionales et de confiance, ainsi que de sociétés de cartes de crédit. Ils anticipent une croissance des bénéfices soutenus au cours des deux prochaines années, projetant une augmentation annuelle de 12 à 15 % alimentée par des facteurs tels qu’une amélioration de la croissance des prêts, une courbe des taux plus raide et un capital suffisant pour l’expansion.

Qu’est-il arrivé: Prévoyant un environnement favorable pour les banques en 2025 et 2026, les analystes de Truist prévoient un environnement réglementaire moins contraignant, offrant plus de clarté et de flexibilité pour les banques en ce qui concerne les fusions et acquisitions, et le déploiement du capital excédentaire.

La note a souligné que les actions bancaires avaient été sous-évaluées lors des deux premières années du mandat de Trump 1.0 car la courbe des rendements s’était aplatie et des préoccupations macroéconomiques tardives étaient apparues, même si l’administration avait promulgué des réformes fiscales favorables aux banques et une adaptation réglementaire. Cependant, selon le courtier, un léger assouplissement de la Fed et une courbe plus raide sont nécessaires pour que les actions soient réévaluées, et deux baisses de taux sont prévues pour 2025, comme l’a laissé entendre la Fed lors de sa réunion de décembre.

Truist estime que si les valorisations bancaires ont augmenté, elles restent relativement attractives par rapport aux niveaux historiques. Les actions se négocient actuellement à un prix/tangible book (P/TBV) inférieur à leur moyenne post-crise financière, et à un niveau de décote important par rapport au marché global. La note ajoute qu’en raison des valorisations actuelles du marché, les actions bancaires semblent sous-évaluées par rapport à l’indice S&P 500.

Cependant, bien que Truist croie que le secteur offre des opportunités attrayantes, il est crucial de sélectionner attentivement les actions selon eux. « Bien que nous n’atteignons pas les niveaux de valorisation les plus bas, nous voyons toujours des opportunités attrayantes à travers le secteur et considérons que la sélection des actions est de plus en plus importante », a déclaré la note.

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Pourquoi c’est important La couverture de Truist sur 24 titres financiers est répartie dans trois sous-groupes, à savoir les grandes banques, les banques régionales et les banques de confiance, et elle est lancée avec une perspective positive.

Grands groupes bancaires

La note de recherche examine le potentiel d’investissement à long terme des grandes banques américaines, car ces institutions possèdent des avantages significatifs, notamment une “offensive intégrée” avec la présence d’activités existantes solides et de relations clients.

Elle anticipe également des vents économiques et de levier financier pour ces banques, compte tenu d’un environnement économique favorable et de la possibilité d’utiliser efficacement le capital pour la croissance.

Ces facteurs placent les grandes banques américaines dans une position leur permettant d’atteindre une croissance organique par l’expansion de leurs activités de base, une croissance des bénéfices à deux chiffres et des rendements attractifs sur fonds propres.

Banques régionales et cartes

Truist a également initié la couverture de 14 sociétés financières régionales en décrivant trois stratégies clés pour que les banques régionales puissent rester concurrentielles.

• Croissance différenciée: se concentrer sur des opportunités de croissance uniques et durables.

• Allouer du capital avec discipline: déployer efficacement le capital pour soutenir la croissance et augmenter la valeur pour l’actionnaire.

• Naviguer dans un paysage en évolution: s’adapter aux conditions changeantes du marché, notamment les taux d’intérêt, les variations de la courbe des rendements, la croissance des prêts et des dépôts, et la dynamique du marché immobilier commercial.

Banques de confiance et marchés des capitaux

Truist anticipe des baisses progressives des taux d’intérêt, la fin éventuelle du resserrement quantitatif, une économie saine et des marchés des capitaux offrant un paysage concurrentiel pour les banques de confiance.

Les analystes estiment que les investisseurs devraient donner la priorité aux actions ayant un potentiel de levier opérationnel soutenu. Il s’agit de la capacité à augmenter la rentabilité de manière significative avec des augmentations de revenus relativement faibles. Et aux actions ayant une forte rentabilité du capital, avec des niveaux élevés de revenus par le biais des dividendes et des rachats d’actions.

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