Michael Burry, le gestionnaire de fonds spéculatifs renommé pour avoir prédit la crise financière de 2008, a considérablement augmenté son exposition aux sociétés de technologie chinoises tout en mettant simultanément en œuvre des mesures de protection contre les risques potentiels à la baisse, selon les déclarations réglementaires.
Ce qui s’est passé: Au cours du troisième trimestre, Scion Asset Management de Burry a effectué plusieurs ajustements notables à son portefeuille, les entreprises chinoises représentant désormais ses plus grandes positions. La société a augmenté sa participation dans Alibaba Group Holding Ltd (NYSE:BABA) de 29 %, ce qui en fait la plus grande participation du fonds évaluée à plus de 21 millions de dollars à la fin du mois de septembre.
De manière similaire, Scion a doublé sa position dans JD.Com Inc (NASDAQ:JD), le plaçant à la deuxième plus grande participation du fonds à environ 20 millions de dollars. La société a également augmenté sa participation dans le géant chinois de la recherche Baidu Inc (NASDAQ:BIDU) de 67 %, la portant à 13,2 millions de dollars.
Cependant, dans ce qui semble être une stratégie de prudence, Burry a simultanément établi des options de vente sur ces mêmes participations. Les options de vente augmentent généralement de valeur lorsque les titres sous-jacents diminuent, ce qui suggère une stratégie de couverture conçue pour protéger contre la volatilité potentielle du marché.
Le timing de ces mouvements coïncide avec les récentes annonces de relance économique de Beijing visant à redynamiser la croissance de la deuxième économie mondiale. Alors que les actions chinoises ont initialement rebondi en septembre suite à ces signaux, les gains se sont modérés alors que les investisseurs attendent des mesures fiscales plus concrètes.
Outre sa concentration sur les technologies chinoises, Burry a également augmenté ses positions dans plusieurs entreprises américaines, dont Shift4 Payments Inc. (NYSE:FOUR), American Coastal Insurance Corp. (NASDAQ:ACIC) et Molina Healthcare Inc. (NYSE:MOH).
Pourquoi c’est important: Les trois plus grandes participations chinoises de Burry ont enregistré des gains moyens de près de 60 % sur une période de deux mois, selon les données de marché.
Les mouvements de Burry sont observés de près par les participants au marché, en particulier compte tenu de son bilan. Il a acquis une reconnaissance généralisée pour son pari éclairé contre les titres adossés à des créances hypothécaires avant la crise financière mondiale de 2008, une histoire plus tard consignée dans le best-seller de Michael Lewis “The Big Short” et dans son adaptation cinématographique ultérieure oscarisée.
Il convient de noter que ces positions reflètent les participations au 30 septembre, conformément aux réglementations de la SEC pour les fonds gérant plus de 100 millions de dollars d’actifs. Compte tenu du délai de déclaration de 45 jours et du style de trading actif de Burry, les positions actuelles peuvent déjà avoir changé.
Ce développement survient alors que d’autres investisseurs importants ajustent leurs positions chinoises. Le gestionnaire milliardaire David Tepper d’Appaloosa Management a récemment réduit sa participation dans Alibaba de 5 %, bien que la position reste la plus grande participation du fonds à 15,75 % de son portefeuille de 6,7 milliards de dollars.
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