L’action d’Oscar Health, Inc. (NYSE:OSCR) a été en baisse mercredi, en réaction à la décision de Centene Corp. (NYSE:CNC) de retirer ses prévisions de bénéfice pour 2025.
Ce retrait de la part de Centene a suscité des inquiétudes parmi les acteurs du secteur de l’assurance maladie, en particulier en ce qui concerne l’individual Health Insurance Marketplace.
Le retrait par Centene de ses prévisions de bénéfice dilué ajusté (EPS) conformément aux principes comptables généralement reconnus (PCGR) pour 2025 est dû à sa première analyse des données du secteur pour 2025, émanant de Wakely, un cabinet d’actuaires indépendant.
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Les données issues de cette analyse, qui couvrent 22 des 29 États du Marketplace de Centene et représentent environ 72 % de leurs membres, ont révélé deux points critiques.
Premièrement, la croissance générale du marché dans ces États s’avère être plus faible que prévu. Deuxièmement, et surtout, la morbidité agrégée implicite du marché, ou la prévalence de la maladie, dans ces États est sensiblement plus élevée que les hypothèses initiales de Centene en matière de transfert de revenus liés à l’ajustement des risques.
Cet écart a amené Centene à estimer une réduction préliminaire d’environ 1,8 milliard de dollars dans son attente de transfert de revenus nets liés à l’ajustement des risques pour l’ensemble de l’année, ce qui se traduit par un impact sur les EPS dilués ajustés d’environ 2,75 milliards de dollars.
Tout en retirant ses prévisions de bénéfice par action (EPS) complètes, Centene a réaffirmé que ses bénéfices par action dilués ajustés (EPS) pour l’exercice 2025 devraient être supérieurs à 7,25 dollars, en cohérence avec le consensus de 7,23 dollars.
Il convient de noter que Centene avait déjà, dans son rapport sur les bénéfices du premier trimestre publié en avril, augmenté ses prévisions pour 2025 en matière de revenus de primes et de services de 6 milliards de dollars.
Centene prévoit désormais que ses revenus de primes et de services pour 2025 se situeront entre 164 et 166 milliards de dollars. Cette prévision révisée est une augmentation par rapport à son précédent pronostic de 158 à 160 milliards de dollars.
La révision à la hausse est attribuée à deux facteurs clés : 5 milliards de dollars de revenus supplémentaires de primes, venant du Marketplace et motivée par une adhésion plus forte que prévu au cours du premier trimestre, et 1 milliard de dollars supplémentaires de revenus de primes, à cause de la surperformance pendant la période d’inscription à Medicare Advantage.
Oscar Health, malgré ces nouvelles inquiétantes de la part de ses concurrents, a récemment publié de solides résultats financiers pour son premier trimestre. L’entreprise a déclaré des recettes de environ 3,0 milliards de dollars pour le premier trimestre, soit une augmentation de 42 % par rapport à l’année précédente, dépassant le consensus de 2,86 milliards de dollars. Cette augmentation est due en premier lieu à une augmentation des adhésions.
De plus, le bénéfice par action dilué ajusté (EPS) d’Oscar Health se monte à 92 cents, dépassant le consensus de 83 cents. Oscar Health a réitéré son point de vue sur l’ensemble de l’année 2025, qu’il avait initialement donné lors de la publication de ses résultats financiers de février. L’entreprise continue de prévoir des ventes entre 11,2 et 11,3 milliards de dollars, avec un ratio de coûts médicaux anticipés de 80,7 % à 81,7 %.
La réaction du marché, étant donné que l’action d’Oscar Health a chuté de 15 %, suggère que les investisseurs interprètent les problèmes de Centene comme pouvant être révélateurs de défis plus larges au sein du marché des assurances maladie individuelles.
Mouvement des prix : Mercredi, l’action de Centene a chuté de 15,0 % pour se situer à 17,38 dollars.
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