Les actions de Palo Alto Networks, Inc. (NASDAQ :PANW) ont chuté de plus de 5 % jeudi, suite à des préoccupations concernant les risques stratégiques liés à l’acquisition de CyberArk Software Ltd. (NASDAQ :CYBR).
L’accord soulève des questions sur les défis d’intégration, la faible synergie avec les offres de base et la pression potentielle sur les prix dans le portefeuille existant de Palo Alto.
L’analyste de KeyBanc Capital Markets, Eric Heath, a fait passer la notation de Palo Alto Networks d’Surpondérer à Pondération du secteur .
Heath a abaissé la note des titres de Palo Alto en raison de multiples préoccupations stratégiques suite à l’acquisition de CyberArk Software.
Il estime qu’il existe une faible synergie entre l’identité et la plateforme plus large de Palo Alto, qui est centrée sur la sécurité réseau et le SecOps.
L’analyste estime également que les clients pourraient préférer des fournisseurs indépendants axés sur l’identité.
Contrairement aux précédents développements de Palo Alto Networks, ce mouvement n’est pas aligné sur un cycle de remplacement, sur un avantage du premier arrivé ou sur une extension de produit naturelle.
De plus, les commentaires récents des clients et des partenaires qui signalent une tarification plus agressive suscitent des inquiétudes quant à une éventuelle faiblesse de la demande organique pour le portefeuille actuel de Palo Alto.
Heath déclare qu’il adopterait un point de vue plus constructif si la demande d’offres NGS entraînait une croissance plus forte des abonnements, si les agents d’IA étaient largement utilisés et que le PAM était essentiel à leur sécurisation, si CyberArk réussissait à vendre de nouveaux services ou à s’intégrer de manière transparente à Prisma ou Cortex pour améliorer la sécurité des identités ou si le groupe disposait d’un plan clair d’expansion de la marge de flux de trésorerie libre au-delà de 37,5 %.
Outre cela, bien que Palo Alto Networks ait un bilan solide en matière d’intégration d’acquisitions, cet accord CyberArk est beaucoup plus important et présente un risque d’exécution plus élevé.
Heath est d’accord avec l’opinion de Palo Alto selon laquelle l’identité est un segment stable et ancré qui risque peu d’être perturbé par de nouveaux acteurs, contrairement aux marchés des terminaux, des SIEM et des pare-feux. Cela dit, cet ancrage limite également les chances de Palo Alto de déloger les titulaires dans des domaines tels que le SSO/MFA et le GIA, où des fournisseurs tels que Okta, Inc. (NASDAQ :OKTA), Microsoft Corporation (NASDAQ :MSFT), Ping, SailPoint et autres sont solidement établis.
Il reconnaît que CyberArk pourrait potentiellement fonctionner comme une entité indépendante ou un “bateau rapide”, ce qui a bien fonctionné pour Palo Alto par le passé.
Cependant, l’analyste note que l’ampleur de cet accord nécessitera probablement une intégration plus soutenue d’offres authentiquement innovantes dans le domaine de la sécurité des identités.
En ce qui concerne l’idée selon laquelle Palo Alto pourrait vendre des services croisés de CyberArk à ses 80 000 clients, Heath note que certains clients ayant déjà adopté des services de plate-forme ont déclaré que CyberArk était trop coûteux, mais que l’on envisage désormais un allègement des coûts. D’autres espèrent que l’acquisition pourrait améliorer certaines parties du portefeuille de Palo Alto, comme CIEM dans Prisma Cloud, RBAC et ITDR dans XSIAM.
Mouvement des cours de l’action PANW : Jeudi, au moment de la publication de cet article, les actions de Palo Alto Networks avaient baissé de 5,03 % à 173,83 $ , selon les données de Benzinga Pro.
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