L’analyste de Bank of America Securities, Bryan D. Spillane, a déclassé Molson Coors Beverage Company (NYSE:TAP) de Acheter à Neutre, abaissement du prix prévisionnel de 65 à 50 dollars.
En décembre, l’analyste avait rehaussé la note de Molson Coors, s’attendant à ce que les volumes de bière aux États-Unis reviennent à des tendances normales pour 2025, et que la part de marché de l’entreprise se stabilise, ce qui aurait contribué à conserver les marges et soutenu une valorisation plus élevée grâce à une meilleure visibilité du flux de trésorerie.
Cette perspective ne s’est toutefois pas concrétisée, les volumes de l’industrie continuant de chuter en deçà des niveaux historiques, Molson Coors Beverage perdant toujours des parts de marché et la valorisation des actions reflétant l’incertitude qui prévaut.
Par conséquent, l’analyste a déclassé le titre et abaissé le prix prévisionnel, désormais basé sur un ratio cours/bénéfice de 8,3x sur leur estimation des bénéfices par action de 2026, contre 9,9x auparavant.
Cette valorisation est désormais plus en ligne avec les homologues des aliments emballés aux États-Unis, qui font face à des perspectives de croissance tout aussi atténuées.
L’analyste a dressé un bilan sévère entre le marché américain actuel de la bière et la vieille analogie de Doug Ivester de “moutons, parasites et loups” autrefois utilisée pour l’industrie des boissons gazeuses.
Selon cette vision, les spiritueux seraient les loups, volant des parts de marché et maintenant s’insinuant davantage dans les offres prêtes à boire ; les boissons énergétiques, les parasites, tireraient parti de la distribution de la bière à leur avantage, et les sociétés de bière, telles que Molson Coors Beverage, seraient les moutons, perdant du terrain à mesure que l’intérêt des consommateurs s’estompe.
La pression concurrentielle, fait valoir l’analyste, rend de plus en plus improbable que Molson Coors Beverage puisse répondre aux attentes antérieures, ce qui les a incités à réviser leur prévision de volume de l’industrie pour 2025 d’une baisse de 1,0 % à 4,0 %.
L’analyste a réduit ses estimations de bénéfices par action pour Molson Coors Beverage pour l’exercice 2025 et l’exercice 2026, passant de 6,02/6,55 dollars à 5,70/6,02 dollars, invoquant un deuxième trimestre plus faible que prévu aux États-Unis et une perspective de revenus plus prudente liée à l’indifférence croissante du marché intérieur pour la bière.
Mouvement des prix : Vendredi, au moment de la dernière vérification, les actions de TAP avaient progressé de 0,55 % pour s’établir à 47,50 dollars.
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