Quelques jours après avoir averti d’un potentiel « dysfonctionnement du marché » sur le marché des bons du Trésor, l’économiste Craig Shapiro a signalé un changement significatif, suggérant que le « put de la Fed » pourrait être sur le point d’être activé.
La situation actuelle Dans un article récent, Shapiro a fait allusion à la rapide escalade des conditions qu’il avait précédemment décrites, déclarant : « Moins de 3 jours plus tard, nous y voici : dysfonctionnement du marché des bons du Trésor américain. »
Shapiro, stratège macroéconomique à 3-Circle Investments par Bear Traps, a déclaré dans son analyse de la semaine dernière que la Fed n’interviendrait que si la stabilité financière devenait un risque, déclenchée spécifiquement par un marché des bons du Trésor défaillant.
Selon lui, des facteurs tels que le désendettement forcé, le déroulement des transactions à terme sur bons du Trésor ou la rapatriement de capitaux étrangers pourraient déclencher un tel scénario. Ces conditions pourraient maintenant se réaliser après que les États-Unis aient imposé des droits de douane de 104 % sur la Chine, ce qui a fait monter les rendements des bons du Trésor à 10 et 30 ans, dans le cadre d’une correction du marché.
Alors que les investisseurs se tournent vers des instruments de revenu fixe fiables pendant le chaos sur les marchés, ce qui devrait faire baisser les rendements obligataires, la hausse inverse des rendements suggère de multiples possibilités.
Le chef économiste de Moody’s Analytics, Mark Zandi, a suggéré à ResiClub que la forte hausse des rendements est probablement causée par la vente de Treasuries par les hedge funds pour couvrir les appels de marge sur leurs positions en actions. D’un autre côté, certains experts ont souligné que la Chine pourrait vendre des bons du Trésor américain en réponse à des droits de douane plus élevés.
« En achetant plus d’or, cela anticipera la réaction de la Fed », a déclaré Shapiro, révélant sa stratégie d’investissement basée sur l’attente d’une intervention de la banque centrale.
Pourquoi c’est important Ed Yardeni de Yardeni Research suggère que “les investisseurs en revenu fixe commencent à s’inquiéter que les Chinois et d’autres étrangers pourraient commencer à vendre leurs bons du Trésor américain”. Il ajoute : « La bonne nouvelle, c’est que le put de la Fed fera probablement un retour rapide si cela se produit. »
Les données de Yardeni ont montré que, d’ici le 7 avril, le spread de rendement élevé des obligations d’entreprise s’était élargi à 407 points de base (pb), signalant une réduction de la confiance des investisseurs et des inquiétudes économiques. En conséquence, des ETF tels que le iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (NYSE:HYG) et le Invesco Senior Loan ETF (NYSE:BKLN), qui investissent dans des obligations d’entreprise à haut rendement et des prêts seniors, ont respectivement chuté de 3,64 % et 2,75 % au cours des cinq derniers jours.
L’économiste Peter Schiff a averti qu’en l’absence de baisse immédiate des taux et de QE massif, le marché pourrait faire face à un crash de type 1987.
La croissance des inquiétudes liées à la liquidité est évidente dans l’élargissement du spread des swaps SOFR à 3 ans, un indicateur clé de la liquidité dans le système bancaire américain. Cathie Wood d’Ark Invest plaide pour une résolution rapide à travers un accord commercial et une intervention de la Fed, en déclarant : « Plus de temps à perdre. »
Mouvement des prix Le SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) et l’Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ:QQQ), qui suivent respectivement l’indice S&P 500 et l’indice Nasdaq 100, ont reculé en préouverture mercredi. Le SPY a perdu 1,80 % à 487,56 $, tandis que le QQQ a reculé de 1,67 % à 409,12 $, selon les données de Benzinga Pro.
À partir de mardi, le Nasdaq 100 se trouve en territoire baissier, ayant chuté de 23,10 % par rapport à son précédent pic de 22 222,61. Le S&P 500 a également enregistré une baisse significative de 18,95 % par rapport à son sommet du 19 février, à 6 147,43, tandis que le Dow Jones a perdu 16,48 % par rapport à son plus haut de 52 semaines.
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