Jeudi, le titre Deere & Company (NYSE:DE) a dévissé après que le géant de l’équipement agricole a publié des résultats mitigés pour le troisième trimestre et réduit sa prévision de bénéfice pour l’année, soulignant les vents contraires persistants liés à une baisse des ventes, aux tarifs et à la demande prudente des clients.
Le fabricant de machines lourdes a annoncé un BPA de 4,75 dollars, dépassant le consensus des analystes qui était de 4,67 dollars. Il a enregistré une baisse de 9 % des ventes trimestrielles à 12,02 milliards de dollars, battant le consensus de 10,31 milliards de dollars.
Les ventes de production et d’agriculture de précision ont diminué de 16 % pour le trimestre à 4,27 milliards de dollars en raison de volumes d’expédition inférieurs et d’une réalisation des prix défavorable. Le bénéfice d’exploitation s’est effondré de 50 % à 580 millions de dollars, principalement en raison de volumes d’expédition inférieurs / d’un mix de ventes.
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Deere a resserré ses prévisions de bénéfices nets pour l’exercice 2025 à une fourchette comprise entre 4,75 et 5,25 milliards de dollars, contre 4,75 à 5,50 milliards de dollars précédemment, expliquant que ses clients restent prudents en raison de l’incertitude persistante.
Truist Securities a déclaré que Deere avait noté certains signaux positifs, notamment des ventes au détail de tracteurs en Europe meilleures que prévu, des résultats positifs pour les travaux de terrassement et l’exploitation forestière après plusieurs trimestres de croissance nulle à en baisse, et une amélioration de la demande en Amérique du Nord pour les tondeuses et les équipements compacts.
Deere prévoit que les ventes nord-américaines de pulvérisateurs chuteront de 20 % en 2026 sur la base des premières commandes, mais cette prévision ne reflète pas la demande globale du marché, les pulvérisateurs n’ayant entamé qu’une année de repli par rapport aux deux années pour les tracteurs et les moissonneuses-batteuses.
Jamie Cook, de Truist, considère que 2025 sera l’année du creux du BPA, avec un potentiel à la hausse de la production conforme à la demande au détail, un meilleur positionnement des prix, la gestion des tarifs, et des efficacités de coûts, même si la demande globale au détail reste stable.
Truist a mis à jour ses estimations de BPA pour les exercices 2025, 2026 et 2027 à 18,30, 21,85 et 27,90 dollars, respectivement (contre 18,55, 24,20 et 30,00 dollars, respectivement), entraînant une mise à jour des prévisions de prix de 619 à 602 dollars, avec une note Buy inchangée.
L’analyste Jamie Cook envisage un avenir plus vert pour Deere & Company, la qualifiant de l’un des meilleurs acteurs du secteur des machines industrielles, soutenu par une plateforme technologique en croissance et un flux de revenus résilient. Cook note que Deere a régulièrement amélioré ses marges, ses retours, et ses flux de trésorerie, ce qui lui permet de devancer ses concurrents du secteur.
Selon Cook, les performances de Deere dans le repli actuel de l’équipement agricole démontrent que ses bénéfices et ses marges sont structurellement plus élevés que dans les cycles passés, et l’entreprise reste en bonne voie pour atteindre son objectif de marge cyclique de 20 % d’ici 2030.
Jamie Cook prévoit que 2025 marquera probablement le creux du cycle des équipements agricoles, avec un redressement potentiel en 2026. Il croit aussi que le marché sous-estime souvent l’effet de levier opérationnel de Deere lors des reprises cycliques.
Action des prix : Le titre DE a progressé de 1,64 % à 486,67 dollars lors de la dernière vérification vendredi.
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