Plus tôt ce mois-ci, Sycamore Partners a accepté d’acquérir Walgreens Boots Alliance Inc (NASDAQ:WBA) pour 11,45 dollars par action en espèces à la clôture. Les actionnaires sont également éligibles pour recevoir jusqu’à 3 dollars en espèces par action de la part de la future monétisation de la dette et des participations en capitaux propres de Walgreens dans VillageMD, qui comprend les activités Village Medical, Summit Health et CityMD (voir ici).
Peu de temps après, Gary Black, associé directeur de The Future Fund LLC, a déclaré: « J’ai déjà parlé du fait que cette entreprise ne devrait pas être cotée en bourse », ajoutant que cette décision est motivée par son actionnaire de référence, Stefano Pessina, qui détient 16,9 % des parts.
Le Financial Times, citant des sources, écrit que Stefano Pessina prévoit de quasiment doubler sa participation dans l’entreprise pour l’amener à environ 30 % dans le cadre de son acquisition.
Ce mouvement témoigne de l’implication croissante de Pessina dans l’avenir de l’entreprise, potentiellement avant une scission de ses différentes unités opérationnelles.
Le rapport du FT a ajouté que cette opération permettra à Walgreens de restructurer le géant de la pharmacie en difficulté. Walgreens a actuellement 35 jours pour évaluer les offres concurrentes.
La participation actuelle de Pessina vaut environ 2,1 milliards de dollars. La structure de financement complexe de l’accord devrait permettre à Sycamore de potentiellement séparer les différentes unités opérationnelles de Walgreens en entités indépendantes, ravivant la possibilité de vendre Boots après des tentatives infructueuses précédentes.
La valeur boursière de Walgreens a franchi la barre des 100 milliards de dollars suite à la fusion de Walgreens et d’Alliance Boots en 2014, une opération orchestrée par Pessina. Cependant, la valeur de l’entreprise est depuis passée en dessous des 10 milliards de dollars, confrontée à des défis croissants de la part de concurrents en ligne et à des habitudes de consommation changeantes.
Les sources indiquent que Pessina a joué un rôle clé dans la sécurisation de l’accord avec Sycamore, car il cherchait une solution pour remonter le cours de l’action de Walgreens.
En janvier, Walgreens a publié un chiffre d’affaires du premier trimestre de 39,46 milliards de dollars, en hausse de 7,5 % en glissement annuel (+6,9 % à taux de change constant), dépassant le consensus de 37,28 milliards de dollars, reflétant la croissance des ventes sur tous les segments.
Les analystes estiment que le bénéfice par action ajusté de Walgreens pour le deuxième trimestre de 2025 sera de 53 cents, avec des ventes de 37,9 milliards de dollars. Wall Street prévoit un BPA ajusté pour 2025 de 1,61 dollar et des ventes de 151,6 milliards de dollars.
Mouvement des prix : En ce dernier jour de cotation, mardi, l’action de Walgreens cède 0,04 % à 11,26 dollars.
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