- En 2020, Alibaba Group Holding Ltd (NYSE:BABA) s’est préparé à l’IPO record de sa filiale, Ant Group, qui a révolutionné la technologie financière.
- Quelques jours à peine avant le lancement, les régulateurs ont révélé qu’Ant avait contourné les lois bancaires clés pour étendre ses services.
- L’IPO, évaluée à 35 milliards de dollars, a été brusquement suspendue, ce qui a fait chuter le cours de l’action d’Alibaba de 13 % en une seule journée.
- Peu de temps après, l’Administration d’État pour la régulation du marché a lancé une enquête antitrust sur les pratiques monopolistiques d’Alibaba.
- Les investisseurs ont allégué qu’Alibaba les avait trompés en ce qui concerne les risques réglementaires liés à Ant Group, sa structure de propriété et ses activités de prêt.
- Alibaba a accepté de payer 433,5 millions de dollars pour régler ces réclamations avec les investisseurs. Les investisseurs concernés peuvent maintenant déposer une réclamation pour recevoir des paiements.
Vue d’ensemble
En juillet 2020, Ant Group a annoncé son intention de lancer une IPO record de 35 milliards de dollars, destinée à stimuler une croissance significative pour Alibaba Group Holding Ltd (NYSE:BABA), qui détenait une participation de 33 %. Cependant, des préoccupations réglementaires concernant le modèle commercial d’Ant, la structure de sa propriété et la conformité aux nouvelles règles en matière de technologies financières ont conduit à la suspension brusque de l’IPO en novembre, quelques jours seulement avant son lancement. Cette suspension a fait chuter les actions d’Alibaba, effaçant des milliards de dollars de valeur marchande, et a déclenché une enquête antitrust sur ses pratiques monopolistiques « Choose One of Two ». En réponse, des investisseurs ont intenté une action collective en justice, accusant Alibaba de ne pas avoir divulgué les risques réglementaires critiques. Récemment, Alibaba a accepté de verser 433,5 millions de dollars aux actionnaires concernés pour régler ce litige.
La répression du SAMR contre Alibaba : implications juridiques et réglementaires
Alors que la domination d’Alibaba sur le marché et son accès à de vastes données sur les consommateurs chinois augmentaient, le gouvernement chinois a exprimé des inquiétudes croissantes concernant son impact économique. En réponse, le SAMR a introduit de nouvelles réglementations antimonopole le 1er septembre 2019, ciblant les pratiques des puissantes entreprises comme Alibaba.
Le 5 novembre, le SAMR a tenu une réunion avec une vingtaine de grandes sociétés de commerce électronique, les avertissant que des pratiques telles que “Choose One of Two” étaient illégales et devaient cesser.
Alors qu’Alibaba n’a pas nié l’utilisation de ces pratiques, il a rejeté les critiques comme “calomnie” et “manœuvre malveillante” dans un communiqué de presse. Sous la pression réglementaire croissante, cependant, la société s’est finalement engagée à se conformer, reconnaissant qu’elle pourrait être épiée pour des violations futures.
Malgré les avertissements clairs, Alibaba a poursuivi ses pratiques anticoncurrentielles. En novembre 2020, le gouvernement a introduit de nouvelles réglementations ciblant spécifiquement le comportement monopolistique dans l’industrie de l’Internet, avec Alibaba comme cible principale.
Cette annonce a provoqué une chute brutale de 9 % du cours de l’action d’Alibaba le 10 novembre 2020. En décembre, le SAMR a lancé une enquête formelle, qui a finalement abouti à la culpabilité d’Alibaba et à une amende record de 2,8 milliards de dollars.
Risque politique et investisseurs cachés derrière l’IPO d’Ant
Ant Group a été scindé d’Alibaba en 2011. Jack Ma contrôlait 50,5 % des actions d’Ant, tandis qu’Alibaba détenait une participation de 33 %.
Le 20 juillet 2020, Alibaba a annoncé l’IPO d’Ant, visant à lever 35 milliards de dollars avec une valorisation de 300 milliards, suscitant l’enthousiasme des investisseurs, la participation d’Alibaba pouvant valoir plus de 100 milliards de dollars.
Cependant, l’enthousiasme a été de courte durée, car en novembre 2020, la société a révélé que l’IPO avait été brusquement suspendue.
Cette suspension était due en grande partie à la tentative d’Ant de contourner les réglementations financières. Bien qu’opérant en tant que société de services financiers, Ant s’est positionné en tant que société technologique pour éviter les règles bancaires traditionnelles. Ses activités de prêt à haut risque, avec des ratios de levier 50-60 fois, ont soulevé de sérieuses préoccupations parmi les régulateurs. En réponse, la Chine a introduit de nouvelles règles en septembre 2020, obligeant les sociétés de portefeuille financières comme Ant à maintenir des niveaux de capitaux plus élevés, intensifiant encore l’examen. Les critiques de Jack Ma aux régulateurs dans un discours d’octobre ont encore attisé les tensions.
Un autre risque majeur pour l’IPO était l’identité cachée des investisseurs privés dont les intérêts étaient en conflit avec ceux du président chinois. Ces investisseurs ont dissimulé leur propriété grâce à des structures d’investissement complexes et opaques. Jack Ma aurait été informé des risques politiques liés à ces intérêts de propriété non divulgués, mais n’a pas réussi à les aborder de manière transparente. Lorsque le gouvernement chinois a découvert les identités de ces investisseurs au cours d’une enquête avant l’IPO d’Ant, il a décidé de suspendre complètement l’offre.
En raison des informations non divulguées, le cours de l’action d’Alibaba est passé de 310 dollars le 2 novembre 2020 à 222 dollars le 24 décembre 2020, indiquant une chute totale de 29 %.
Suite à ces événements, les investisseurs ont accusé Alibaba de ne pas avoir divulgué les risques réglementaires liés à Ant Group et ses pratiques monopolistiques, ce qui a entraîné une action en justice contre la société.
Résolution du litige
Pour régler le litige avec les investisseurs, Alibaba a accepté de verser un règlement en espèces de 433,5 millions de dollars. Si vous avez investi dans Alibaba, vous pouvez être éligible pour réclamer une portion de ce règlement pour récupérer vos pertes.
Malgré ces efforts, l’action d’Alibaba reste en dessous de son pic, cédant à 85 dollars.
En août 2024, l’autorité de régulation des marchés chinois a annoncé qu’Alibaba avait achevé trois années de “redressement” pour comportement monopolistique. Alibaba a qualifié l’annonce de “nouveau point de départ pour le développement” et s’est engagé à continuer à favoriser la croissance saine de l’économie de la plate-forme.