Gordon Johnson met en garde contre un éventuel “Jour de la Libération 2.0” alors que les rendements des obligations du Trésor à 30 ans approchent les 5 % en raison de la faiblesse du dollar4 min de lecture

L’analyste financier de premier plan Gordon Johnson a lancé la discussion sur les réseaux sociaux, suggérant qu’un potentiel « Jour de la Libération 2.0 » – un événement déclenchant un important repli des marchés boursier – pourrait être imminent.

Ce qui s’est passé: PDG et fondateur de GLJ Research, LLC, les commentaires de Johnson interviennent alors que le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans se rapproche de la barre critique des 5 %, coïncidant avec un affaiblissement du dollar américain.

Dans une série de publications sur X, Johnson a discuté avec un autre commentateur financier, Capital Flows, sur l’interprétation de la hausse des taux d’intérêt. Tout en reconnaissant l’argument selon lequel des rendements à 30 ans plus élevés pourraient signaler une croissance et une inflation américaines accrues, Johnson a questionné le déclin concurrentiel de l’indice du dollar.

« Si les taux montent alors que le DXY chute, cela ne constitue-t-il pas un signe de stagnation, et de fuite des capitaux hors des États-Unis ? » A interrogé Johnson. Il a également contesté la comparaison avec la hausse des rendements à 30 ans en Allemagne, qu’il attribue à un « réajustement du risque » à la suite du nouveau gouvernement, étant donné le rapport dette/PIB relativement bas de l’Allemagne.

Johnson a ensuite établi un parallèle avec un événement de marché passé. Il a pointé la convergence de facteurs, y compris les politiques commerciales de l’administration précédente avec la Chine et le budget proposé par le parti républicain actuel, qui, selon lui, entraînerait un « 4 000 milliards de dollars de déficit ».

Selon Johnson, ces facteurs ont contribué à la hausse des rendements à des niveaux qui avaient incité l’ancien fonctionnaire du Trésor Scott Bessent à mettre en œuvre le “Jour de la Libération 1.0”, une action qui a profondément effrayé le marché boursier.

Le fond de son inquiétude repose sur l’idée que le marché obligataire a déjà démontré sa capacité à exercer des pressions sur l’administration précédente lorsque les rendements à 30 ans ont approché les 5%. C’est à ce moment que l’administration dirigée par Donald Trumpa annoncé une pause de 90 jours dans les tarifs réciproques.

Alors que les rendements se rapprochent à nouveau de ce seuil, Johnson s’est interrogé pour savoir si les responsables actuels du Trésor pouvaient permettre aux marchés d’actions de continuer leur trajectoire haussière, en poussant les rendements plus haut et en mettant potentiellement en péril le refinancement des plus de 8 000 milliards de dollars de dette américaine dus en 2025.

Voir aussi: Why It Matters: À la publication de cet article, le rendement à 30 ans du Trésor était de 4,91 %, tandis que les rendements à 10 ans étaient de 4,46 % et que les bons du Trésor à 2 ans avaient un rendement de 3,99 %.