Jeudi, Brooke Roach, analyste de Goldman Sachs, a discuté de l’impact des droits de douane américains sur les détaillants.
Le 2 avril, le président Trump a annoncé des droits de douane réciproques, comprenant une augmentation de 10 % pour tous les pays, sauf le Mexique et le Canada, avec des taux plus élevés pour certaines nations disposant de déficits commerciaux.
L’impact sur les détaillants devrait être le plus important en raison de l’augmentation des droits de douane sur les principaux partenaires d’approvisionnement comme le Vietnam, l’Indonésie, le Bangladesh et le Cambodge, a déclaré l’analyste.
Les États-Unis augmentent de manière significative les droits de douane sur les importations, le taux de droits de douane de la Chine augmentant à 54 % (contre 20 %). D’autres pays partenaires clés d’approvisionnement tels que le Vietnam (46 %), l’Indonésie (32 %), le Bangladesh (37 %), le Cambodge (49 %) et l’Inde (27 %) verront également des augmentations de droits de douane, tandis que les importations de l’UE seront taxées à 20 %.
Le Canada et le Mexique restent exempts en vertu de l’AEUMC, bien que les marchandises non conformes à l’AEUMC soient soumises à une taxe de 12 %. Dans l’ensemble, les droits de douane sur les vêtements et les chaussures devraient augmenter en moyenne de 38 %, a indiqué l’analyste.
De plus, l’exemption de droits de douane de minimis pour les envois de moins de 800 dollars en provenance de Chine et de Hong Kong prendra fin le 1er mai 2025.
Ces envois seront soumis à un droit de douane de 30 % ou de 25 dollars par article, augmentant à 50 dollars par article après le 1er juin 2025. Le secrétaire au Commerce étudiera dans un délai de 90 jours s’il est possible d’étendre cette politique à Macao.
Les nouvelles taxes annoncées exerceront des pressions sur les marques et les détaillants, les obligeant à ajuster leurs prix, à négocier avec les fournisseurs et à optimiser leurs coûts pour protéger leurs marges.
La plupart des entreprises seront touchées, mais certaines sont moins exposées, notamment les marques ayant une faible exposition aux ventes aux États-Unis, telles que Amer Sports Inc (NYSE :AS), Canada Goose Holdings Inc (NYSE :GOOS) et PVH Corp (NYSE :PVH). Les détaillants à approvisionnement indirect, comme les grands magasins et les discounters, pourraient profiter de ces perturbations de la chaîne d’approvisionnement.
Les entreprises qui ne s’approvisionnent pas sur les marchés internationaux ou qui s’approvisionnent dans des régions exemptées, comme Savers Value Village Inc (NYSE :SVV) et son modèle thrift, ou encore Kontoor Brands Inc (NYSE :KTB), qui s’approvisionne au Mexique, bien qu’il s’approvisionne également au Bangladesh, sont moins exposées.
L’analyste note que les marques qui connaissent une croissance et un engagement solides de la part des consommateurs devraient probablement disposer d’un pouvoir de tarification relatif plus important sur le marché dans son ensemble.
L’analyste a noté une exposition plus élevée aux nouveaux droits de douane en provenance du Vietnam et du Cambodge. Les entreprises concernées sont notamment les entreprises de vêtements de sport comme Lululemon Athletica Inc (NASDAQ :LULU), Nike Inc (NYSE :NKE) et les entreprises de vêtements en général comme Torrid Holdings Inc (NYSE :CURV), Figs Inc (NYSE :FIGS), Victoria’s Secret & Co (NYSE :VSCO) et Gap Inc (NYSE :GAP).
L’industrie de l’ameublement domestique, avec des entreprises comme RH (NYSE :RH) et Williams-Sonoma Inc (NYSE :WSM), est celle qui court le plus de risques en raison de son exposition élevée à la Chine et au Vietnam et de la nature facultative de ses produits.
RH se procure 72 % de ses produits en Asie, dont 23 % en Chine et 35 % au Vietnam, tandis que WSM détient une exposition de 23 % à la Chine et de 14 % au Vietnam.
Les détaillants Five Below Inc (NASDAQ :FIVE) et Best Buy Co Inc (NYSE :BBY) sont également vulnérables, 60 % de leurs produits étant approvisionnés en Chine. Bien que l’exposition au Vietnam reste floue pour la plupart des industries, les entreprises de fabrication de meubles pour la maison sont les plus exposées, a déclaré l’analyste.
En revanche, les entreprises spécialisées dans les pièces automobiles, comme Advance Auto Parts Inc (NYSE :AAP), AutoZone Inc (NYSE :AZO) et O’Reilly Automotive Inc (NASDAQ :ORLY), et les détaillants spécialisés dans l’amélioration de la maison, tels que Home Depot Inc (NYSE :HD) et Lowe’s Companies Inc (NYSE :LOW), sont mieux placés, car ils peuvent répercuter ces coûts supplémentaires sur leurs clients.
De même, les détaillants de produits alimentaires, comme Walmart Inc (NYSE :WMT), BJ’s Wholesale Club Holdings Inc (NYSE :BJ) et Costco Wholesale Corp (NASDAQ :COST), sont relativement protégés.
Les entreprises ayant une exposition minimale à la Chine, telles que Ulta Beauty Inc (NASDAQ :ULTA) et Bath & Body Works Inc (NYSE :BBWI), sont également bien positionnées face à ces droits de douane.
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