L’analyste de Wedbush, Nick Setyan, a déclassé les actions de Dine Brands Global Inc (NYSE:DIN) et réduit l’objectif de cours de 47,00 à 28,00 dollars.
Malgré une certaine visibilité avec des prix plus faibles, les perspectives de croissance des ventes dans les mêmes magasins pour l’année à venir restent limitées, note l’analyste.
Alors que l’analyste avait espéré que l’introduction de Really Big Meal Deal à 9,99 $ augmenterait considérablement la croissance des ventes des mêmes magasins d’Applebee, les résultats se sont avérés décevants. De même, on peut douter que la concentration d’International House of Pancakes sur la valeur ait amélioré de manière significative la croissance des ventes des mêmes magasins.
La probabilité d’une amélioration des tendances de croissance des unités de Applebee et de International House of Pancakes diminue, selon l’analyste. En raison des pressions continues sur la croissance des ventes des mêmes magasins et des marges dans les deux marques, l’analyste estime qu’il existe désormais un risque potentiel pour ses prévisions de croissance des unités pour 2025, et les chances d’un rebond de la trajectoire de la croissance des unités de DIN après 2025 sont en diminution.
Le modèle franchisé limite l’impact sur l’EBITDA, mais une baisse annuelle graduelle est devenue le scénario le plus probable, compte tenu des perspectives de croissance des ventes basées sur une croissance nette annuelle des unités à un chiffre négatif et de la tendance actuelle de la croissance des ventes des mêmes magasins, a noté l’analyste.
En octobre 2024, l’analyste espérait qu’une baisse des taux d’intérêt et un changement de cap vers des stratégies de valeur agressives amélioreraient la trajectoire de l’entreprise, ce qui se serait traduit par un EBITDA stable ou positif. Mais aucun de ces facteurs ne s’est déroulé comme prévu.
Par conséquent, l’analyste ne compte plus sur d’importantes rachats d’actions comme catalyseur après le refinancement à demi-2025 de 594 millions de dollars, qui arrive à échéance en juin 2026. L’analyste réduit l’estimation des bénéfices par action pour 2025 à 5,83 contre 6,18.
Bien que DIN soit actuellement négocié à un prix inférieur à celui de ses multiples historiques et de ses pairs, l’analyste n’anticipe plus de catalyseurs positifs à court et moyen terme.
Les prévisions de prix sont basées sur un multiple EV/EBITDA de 5,8x sur les estimations EBITDA pour 2025, soit une réduction d’environ 45% par rapport au multiple médian de 10,7x sur 5 ans de DIN avant la pandémie.
Mouvement des prix : Vendredi, lors de la dernière vérification, les actions DIN avaient chuté de 1,70 % à 25,38 dollars.
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