L’analyste de Oppenheimer, Kristen Owen, a entamé la couverture de CF Industries Holdings, Inc. (NYSE:CF) avec un prix prévisionnel de 114 dollars.
L’analyste suggère que bien que le coût des engrais puisse poser problème en 2025, le marché de l’ammoniac représente une opportunité de croissance à long terme prometteuse au-delà de l’agriculture.
Les tendances de l’industrie sont favorables, avec des coûts de production en hausse limitant la nouvelle capacité et une demande mondiale qui continue de croître, ce qui devrait resserrer l’équilibre entre l’offre et la demande et soutenir les prix.
D’après Owen, CF, par rapport aux autres entreprises d’engrais, a historiquement surperformé en termes de rendement total pour les actionnaires, ce qui indique une forte allocation de capital et une création de valeur pour les actionnaires constante.
L’analyste note que l’échelle de CF, son efficacité opérationnelle et son accès à une énergie à faible coût l’ont positionné comme l’un des producteurs d’ammoniac les moins chers au monde, un avantage amplifié par les récentes perturbations géopolitiques. Alors que l’Amérique du Nord entraîne la prochaine phase d’expansion de la capacité de production de GNL, l’avantage de coûts pour la production d’ammoniac nord-américaine devrait persister tout au long de la période de prévision.
L’analyste souligne que l’équilibre entre l’offre et la demande en azote devrait rester favorable à court terme, les exportations chinoises étant une variable clé.
Bien que l’ammoniac soit considéré comme essentiel pour la décarbonation industrielle, l’analyste reconnaît que la capture du carbone présente le risque le plus faible et le retour sur investissement le plus rapide.
Le modèle inclut un EBITDA ajusté d’environ 50 millions de dollars par trimestre provenant des crédits 45Q à compter du quatrième trimestre 2025, écrit Owen.
Globalement, CF présente une opportunité unique en raison de sa concentration sur le marché de l’ammoniac, qui offre une croissance prometteuse à long terme au-delà des utilisations traditionnelles des engrais.
Owen souligne également que, par rapport à ses concurrents, CF a montré une allocation de capital supérieure, offrant constamment une forte valeur aux actionnaires tout au long du cycle.
L’analyste estime que l’entreprise devrait déclarer des revenus de 5,9 milliards de dollars pour l’année fiscale 2024.
Mouvement des prix Jeudi, lors de la dernière vérification, les actions de CF avaient augmenté de 0,62 % pour s’établir à 90,38 dollars.
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