Noah Poponak, analyste chez Goldman Sachs, a entamé la couverture d’Amentum Holdings, Inc. (NYSE:AMTM) avec une note neutre et un objectif de cours de 21 $.
Selon Poponak, Amentum a une valorisation relative plus faible par rapport à ses pairs.
Alors que sa fusion avec la division des services gouvernementaux de Jacobs présente des opportunités de croissance et d’expansion des marges, elle fait actuellement face à une croissance plus lente et à des marges plus faibles que d’autres entreprises du secteur.
Malgré ces défis, la base de revenus d’Amentum est large et diversifiée, comprenant 14 milliards de dollars de revenus et 45 milliards de dollars de revenus en carnet de commandes, ce qui lui donne l’échelle nécessaire pour réussir dans le secteur, écrit l’analyste.
La fusion a le potentiel d’augmenter les marges et d’améliorer le flux de trésorerie et la conversion des bénéfices nets au fil du temps.
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En revanche, Poponak note qu’Amentum fait face à des vents contraires dans le secteur, avec une croissance attendue des revenus qui ralentit ou risque de devenir négative en raison des nouveaux efforts du gouvernement pour réduire ses dépenses et de la taille globale du gouvernement fédéral.
De plus, les marges d’EBIT et de flux de trésorerie disponibles d’Amentum sont inférieures à celles des autres entreprises du secteur des services gouvernementaux. Cela pourrait également entraîner une croissance plus lente.
Cette situation pourrait être due à un travail plus banalisé, écrit Poponak. Le bilan de la société, bien qu’il offrirait un potentiel de hausse si Amentum parvenait à réduire sa dette, est actuellement plus endetté que ses pairs.
Cet effet de levier plus élevé pourrait dissuader les acheteurs potentiels, en particulier si les préoccupations du marché concernant l’avenir du secteur persistent, ajoute l’analyste.
L’analyste mentionne que les projections d’EBITDA pour 2025 et 2026 sont respectivement de 2 % et de 3 % supérieures aux estimations du consensus.
Poponak prévoit que l’EPS dépassera à la fois les estimations du consensus et les indications de l’entreprise.
Cependant, l’analyste anticipe une baisse des revenus pour 2027.
Mouvement des prix : Jeudi, enfin, les actions AMTM étaient en baisse de 3,64 % à 18,35 dollars.
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