Après les sept premiers mois de l’année, l’argent a bondi de 26 %, se positionnant parmi les matières premières les plus performantes. Pourtant, une analyse récente montre que cette tendance ne fait que commencer, les pénuries de plus en plus importantes pointant vers une augmentation des prix.
Les analystes de Sprott Management ont élaboré cette thèse dans la perspective mi-année, citant un resserrement de l’offre et une forte demande industrielle.
“Le stock disponible d’argent négocié librement a été considérablement réduit, ce qui rend le métal plus sensible à l’achat progressif” a déclaré Maria Smirnova, gestionnaire de portefeuille chez Sprott. “De petites augmentations de la demande pourraient maintenant entraîner des augmentations disproportionnées des prix.”
Selon Sprott, le marché mondial de l’argent se dirige vers sa septième année consécutive de déficit. Selon les données du Silver Institute et de Metals Focus, le déficit cumulé depuis 2021 s’élève à près de 800 millions d’onces. En attendant, la production minière continue de diminuer, en baisse de 7 % depuis 2016.
L’utilisation industrielle, qui représente 59 % de la demande d’argent, reste un moteur clé. Les panneaux photovoltaïques solaires seuls représentaient 17 % de la demande d’argent l’année dernière, contre seulement 5,6 % en 2015.
La demande augmente également pour les véhicules électriques, l’électronique et les réseaux électriques, notamment en Chine et en Inde. Malgré les gains d’efficacité dans la production d’énergie solaire, le rythme des installations continue de s’accroître rapidement.
Regard sur le prix : iShares Silver Trust(NYSE:SLV) affiche une hausse de 26,07 % depuis le début de l’année.
L’argent reste également une réserve monétaire, très attractif pour les investisseurs recherchant un refuge dans un contexte d’instabilité géopolitique et de pression inflationniste.
Comparé à l’or, l’argent est plus accessible au marché de détail, les acheteurs bénéficiant de son double statut. L’Inde, par exemple, a enregistré des niveaux records d’achats d’argent physique et d’ETF au cours du premier semestre 2025.
La demande d’investissement a gagné en importance dans le resserrement du marché. Les produits négociés en bourse mondiaux adossés à l’argent ont enregistré des entrées nettes de 95 millions d’onces au cours du premier semestre 2025. Depuis 2019, plus de 1,1 milliard d’onces d’argent ont été retirées des stocks mobiles, soit absorbées par les ETP, soit accumulées par des investisseurs privés.
Le ratio argent-or (la quantité d’argent nécessaire pour acheter une once d’or) a également conservé des niveaux étonnamment élevés au cours des derniers mois. Historiquement, ce ratio s’établissait en moyenne autour de 67, et aujourd’hui il est supérieur à 91, bien que l’argent soit extrait dans un rapport de 7:1 par rapport à l’or.
La tarification disproportionnée a conduit certains investisseurs à considérer que l’argent offre un plus grand potentiel de hausse.
Smirnova a noté que l’argent est généralement plus volatile et plus sensible au sentiment des investisseurs que l’or. Au cours des précédents marchés haussiers des métaux précieux, les hausses de l’argent étaient en moyenne le double des hausses de l’or.
“Avec le creusement des déficits de l’offre et l’intensification de la demande à la fois dans les canaux industriels et d’investissement, le marché haussier de l’argent semble bien soutenu”, a-t-elle déclaré.
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