L’investisseur milliardaire Howard Marks, co-fondateur de Oaktree Capital Management, s’appuie sur son expérience légendaire de la crise financière de 2007-2008 pour émettre un nouvel avertissement : le marché actuel se trouve dans les « premiers jours d’une bulle ». Sa position prudente est soulignée par son parcours, au cours duquel il a su prendre des décisions audacieuses et rentables durant des périodes de détresse sur le marché.
Catcher un couteau qui tombe
En se remémorant les événements qui ont précédé le krach de 2008 dans le podcast « My First Million », Marks a expliqué sa philosophie. « Beaucoup de gens disent, vous savez, qu’ils n’essaieront pas de catcher un couteau qui tombe », a-t-il déclaré. « Et je crois que c’est en attrapant un couteau qui tombe qu’on fait de l’argent. »
En 2005-06, il a perçu que le « monde se comportait d’une manière insouciante ». Sans connaître les détails des subprimes, il a constaté un manque général de prudence.
« Je me suis dit que si un accord comme celui-ci pouvait se faire, ce serait que le monde fait preuve d’une prudence inadéquate », a-t-il rappelé. Cette conviction l’a amené, lui et son équipe, à commencer à lever 3 milliards de dollars le premier jour même de l’année 2007, anticipant une opportunité majeure puisque l’environnement favorable aux risques commençait inévitablement à vaciller.
Déjà vu sur le marché d’aujourd’hui
A présent, Marks perçoit des parallèles. Il a décrit l’environnement actuel comme un environnement où les actions sont « chères par rapport aux fondamentaux » parce que les investisseurs « aiment trop les actions ».
Il compare ce sentiment à celui de 1997, juste avant que la bulle Internet n’atteigne son apogée. Cependant, il a précisé : « Nous sommes actuellement aux premiers jours et pas encore à des niveaux de valorisation exorbitants, donc je ne tire pas la sonnette d’alarme pour une correction immédiate. »
Ce qui inquiète le plus Marks, ce n’est pas la valorisation élevée des géants de la tech, mais plutôt le fait que « des valorisations élevées sont appliquées à des entreprises plus ordinaires ». Cette acceptation généralisée de multiples élevés signale un changement dangereux dans la psychologie des investisseurs.
Comme stratégie défensive, il suggère aux investisseurs d’ajouter de la prudence à leurs portefeuilles en se tournant vers les marchés du crédit, qui offrent un « taux de rendement contractuel » que les actions ne proposent pas. Tout en restant optimiste à long terme sur l’Amérique, le message de Marks est clair : les mêmes instincts qui l’ont poussé à faire de gros paris contre le marché en 2007 lui indiquent aujourd’hui qu’il est temps de se défendre.
Action des prix
Après avoir rapporté 24,23 % en 2023 et 23,31 % en 2024, l’indice S&P 500 a augmenté de 10,80 % en date du 25 juin 2025. Pendant ce temps, le Nasdaq 100 a gagné 12,67 % et le Dow Jones 7,62 % sur la même période.
Le SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) et l’Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ:QQQ), qui suivent respectivement les indices S&P 500 et Nasdaq 100, sont en hausse ce jeudi. Le SPY a progressé de 0,84 % pour s’établir à 649,12 dollars, tandis que le QQQ a avancé de 0,91 % à 575,23 dollars, selon les données de Benzinga Pro.
Ce jeudi, les contrats à terme sur les indices S&P 500, Dow Jones et Nasdaq 100 étaient en hausse.
A lire aussi :
Avertissement : Ce contenu a été partiellement produit à l’aide d’outils d’intelligence artificielle puis relu et publié par les éditeurs de Benzinga.
Photo offerte par : Shutterstock