Mercredi, un montant record de 520 millions de dollars a été retiré du iShares Bitcoin Trust de BlackRock (NASDAQ:IBIT), ce qui indique que les investisseurs institutionnels ont choisi de miser sur la baisse.
D’importantes sorties de fonds montrent que les investisseurs réduisent leur exposition
Flux des ETF sur le Bitcoin au comptant (Source : Coinglass)
Les flux sur les ETF Bitcoin (CRYPTO: BTC) se sont fortement dégradés en novembre, selon Coinglass.
Les rachats se sont accélérés tout au long du mois, culminant le 18 novembre avec un départ d’environ 520 millions de dollars de IBIT, ce qui constitue sa plus grande sortie de fonds en une seule journée.
Au début de l’année, d’importants flux entrants avaient soutenu toutes les tentatives de rupture.
Cette tendance s’est inversée. Les détenteurs d’ETF utilisent désormais les rachats pour réduire leur exposition lors d’une phase de faiblesse au lieu d’acheter lors d’un creux.
Ce changement crée un vent contraire structurel pour les prix, car la demande des fonds ne compense plus la pression de vente.
Le marché des options montre une nette tendance défensive
Données sur les options IBIT (Source : Market Chameleon)
L’historique d’un an de l’écart de volatilité implicite entre les options put et call à 25 delta montre que la courbe pousse vers le haut de sa gamme.
Le 18 novembre, la volatilité implicite des put à 25 delta était proche de 54, tandis que celle des call était d’environ 49, ce qui laisse un écart positif d’environ +5 points de volatilité.
C’est bien au-dessus de la moyenne à long terme proche de la neutralité et supérieur à la moyenne sur 20 jours proche de +3,4.
L’indicateur d’écart est marqué par un signal baissier, ce qui indique que les traders paient une prime pour une protection à la baisse.
La hausse de l’écart s’est développée parallèlement aux sorties de fonds record plutôt qu’en les précédant, ce qui suggère que les investisseurs réagissent au stress plutôt qu’en se préparant à un rebond rapide.
La cassure de la ligne de tendance inverse la structure d’IBIT
Dynamique des prix d’IBIT (Source : TradingView)
IBIT a tranché à travers la ligne de tendance à long terme qui avait ancré son avancée depuis la fin de l’année 2024, déclenchant un passage d’une tendance haussière constante à une phase corrective.
Le prix est désormais bien en-dessous des moyennes mobiles exponentielles à 20, 50, 100 et 200 jours, toutes ayant reculé et formé une résistance en couches dans une fourchette élevée des 50 $ à la tranche basse des 60 $.
La cassure est arrivée avec une large bougie rouge et un simple rebond intrajournalier.
Une faiblesse supplémentaire a suivi, entraînant IBIT vers la tranche basse des 50 $ et confirmant un contrôle ferme des vendeurs.
Le SAR parabolique s’est inversé au-dessus du prix et continue de décliner, reflétant un élan à la baisse persistant.
La résistance immédiate est la ligne de tendance cassée et la moyenne mobile exponentielle à 200 jours.
À la baisse, les prochains niveaux de référence sont le seuil psychologique des 50 $ et la précédente zone de demande située entre 44 et 46 $.
Pourquoi c’est important
La sortie record de 520 millions de dollars d’IBIT tombe au moment exact où le Bitcoin casse sa ligne de tendance ascendante d’un an, un scénario qui n’arrive presque jamais sans conséquences structurelles plus profondes.
Le graphique de BTC montre que le prix glisse sous une ligne de support qui avait maintenu tous les rebonds majeurs depuis 2024, ce qui signifie que les sorties de l’ETF renforcent désormais une rupture qui, d’un point de vue historique, n’apparaît que dans les premières phases d’un marché baissier.
Les grands fonds ne compensent plus les baisses ; au contraire, ils les accélèrent – et cela marque un changement décisif dans la manière dont le capital institutionnel réagit au stress.
Si la cassure de la ligne de tendance se maintient, le profil de liquidité du Bitcoin changera, les modèles de risque se resserreront et les flux d’ETF perdront leur rôle de stabilisateur du cycle.
C’est la première fois depuis son lancement que les rachats d’IBIT et les techniques de BTC pointent dans la même direction, et cette direction est vers le bas.
Lire la suite :
Image : Shutterstock