La Banque du Japon a augmenté ses taux d’intérêt de 25 points de base, soit à un niveau de 0,50%, son plus haut niveau depuis 17 ans. Ce mouvement marque la fin d’une ère de taux d’intérêt historiquement bas pour cet exportateur asiatique. Nous évaluons l’impact de la décision de la BOJ sur le dollar américain et le marché boursier.
Qu’est-il arrivé: Une augmentation des taux d’intérêt conduit généralement à des rendements plus élevés, et à une liquidité moindre dans le système, entraînant de l’incertitude sur le marché boursier.
Les investisseurs se sont servis des taux d’intérêt historiquement bas du Japon pour leurs opérations de carry trade, qui comprennent des emprunts en yen et des placements dans d’autres actifs rapportant davantage.
Cependant, la décision de la BOJ en matière de taux pourrait conduire à un “débouclage des positions de carry trade”, a déclaré Markus Ammann, l’expert mondial de BierbaumPro AG, dans un article sur LinkedIn.
« La stratégie monétaire évolutive du Japon reflète ses efforts pour s’adapter à des conditions économiques changeantes tout en répondant à des pressions déflationnistes de longue date », a déclaré Giordano Colombini, cofondateur de MG Bridge Consulting.
L’impact sur les rendements
Après l’annonce de la BOJ, les bons du Trésor américain sont restés presque inchangés, le bon à 10 ans rapportant 4,63% et le bon à 2 ans 4,27%. Les bons japonais à 2 et 10 ans sont passés à 0,72% et 1,24% respectivement.
« Les traders avaient presque complètement anticipé un changement de taux, alors que environ les trois quarts des économistes avaient prédit ce mouvement dans une enquête Bloomberg publiée la semaine dernière », a déclaré Anish Nanda à Benzinga.
Les investisseurs japonais sont les plus grands détenteurs étrangers de bons du Trésor américain, a déclaré Nanda, ajoutant que “les hausses de taux au Japon pourraient avoir un impact sur les investisseurs américains, la pression serait exercée sur les bons du Trésor américain si les investisseurs japonais retiraient de l’argent”.
L’impact sur le dollar
Alors que le dollar américain est tombé de 0,40% à 107,627, à 7h22, heure de l’Est, le taux USD/JPY a reculé par rapport au pic de la journée à 156,4.
Les futures hausses de taux pourraient renforcer le yen, et toute décision de la Fed de baisser les taux d’intérêt affaiblirait probablement le dollar. Simultanément, le dollar continue d’être sous pression après l’appel lancé par l’administration Trump en vue de l’imposition de tarifs douaniers.
« On s’attend à ce que le yen gagne du terrain si la BOJ maintient son attitude haussière, bien que l’on s’attende à une certaine volatilité dans le couple USD / JPY », a-t-il ajouté.
L’impact sur le marché américain
Si le changement de politique monétaire du Japon n’a aucun impact direct sur le marché américain, un dollar plus faible, des rendements plus élevés et un changement de liquidité peuvent créer des obstacles pour les valeurs mobilières américaines, également en raison des modifications de sa politique économique.
« L’interaction des politiques économiques, des tendances en matière d’inflation et des réactions des marchés dessine une histoire volatilité mais intrigante pour 2025 », a déclaré Jez Jacob, le vice-président adjoint à Finvasia.
À lire aussi:
Image via Shutterstock