La saison des résultats du troisième trimestre pour les banques américaines débutera officiellement ce vendredi, avec des grandes institutions financières comme JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM), Wells Fargo Corp. (NYSE:WFC) et Bank of New York Mellon Corp. (NYSE:BK) qui s’apprêtent à publier leurs résultats.
Le mardi suivant, il y aura d’autres publications de résultats financiers de gros joueurs tels que Bank of America Corp. (NYSE:BAC), Goldman Sachs Inc. (NYSE:GS) et Citigroup Inc. (NYSE:C), ainsi que de certaines banques régionales.
Performance du secteur bancaire jusqu’à présent en 2024
Jusqu’à présent, en 2024, le secteur bancaire a affiché de solides performances. Le Financial Select Sector SPDR Fund (NYSE:XLF), qui suit les principales actions financières, a augmenté de 21 % depuis le début de l’année, soit une performance équivalente à celle du marché global, telle qu’elle est représentée par le SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY).
Cependant, les banques régionales ont pris du retard sur leurs homologues plus importants. L’ETF SPDR S&P Regional Banking(NYSE:KRE) ne progresse que de 6 % depuis le début de l’année, bien qu’il ait surperformé au cours des trois derniers mois. Ce rebond récent est en grande partie dû à la baisse de l’inflation et à l’augmentation des attentes de réduction des taux d’intérêt de la Réserve fédérale.
La saison des résultats approchant à grands pas, la question qui se pose dans l’esprit de nombreux investisseurs est de savoir si les grandes banques maintiendront leur écart de performance positif par rapport aux joueurs régionaux, ou si les récents développements du marché auront un impact sur leurs résultats et leurs perspectives.
Voici ce que les analystes de Wall Street disent avant la saison des résultats bancaires.
Prévisions des analystes et choix des titres
RBC Marchés des capitaux – Gerard Cassidy, co-responsable de la recherche financière mondiale
« Nous pensons que le tableau se présente très bien pour les banques au cours des 12 à 18 prochains mois. Nous prévoyons que la Réserve fédérale réduira les taux d’intérêt à court terme de 200 à 250 points de base au cours de cette période, et la finalisation de la proposition de règlement de Bâle III permettra aux banques de restituer l’excédent de capital par le biais de rachats d’actions et de dividendes. Nous continuons de recommander une position surpondérée dans les actions bancaires. »
- Meilleurs choix (RBC détient des estimations de bénéfices par action pour le T3 supérieures au consensus de Wall Street pour le trimestre)
JPMorgan Chase & Co. – Anthony Elian, CFA
« À mesure que la Réserve fédérale réduit les taux, plusieurs vents contraires pourraient se transformer en vents favorables pour l’industrie. » Cela comprend :
- Des coûts de dépôt plus faibles, améliorant les marges nettes d’intérêt (NIM)
- Une reprise de la demande de prêts commerciaux
- Un assouplissement des préoccupations de qualité du crédit, en particulier pour les banques exposées à l’immobilier commercial (CRE)
- Une reprise des programmes de rachat, à mesure que les réserves sont libérées
- Une augmentation des sorties de marché et des activités de capital-risque.
- Meilleurs choix :
Wedbush Securities – David J. Chiaverini, CFA
« Nous nous attendons à des tendances mitigées pour les banques au T3, avec une croissance modeste des prêts et des dépôts, des mouvements de mélanges de dépôts stabilisants et des NIM bénéficiant d’un réajustement des actifs fixes. Certaines banques seront mieux positionnées que d’autres dans cet environnement. »
- Meilleurs choix :
- M&T Bank Corp. (NYSE:MTB)
- Wintrust Financial Corp. (NASDAQ:WTFC)
- Columbia Banking Systems Inc. (NASDAQ:COLB)
Wedbush estime que Columbia Banking Systems bénéficiera d’un environnement à taux bas, car il est insensible aux passifs, contrairement à la plupart des banques, qui sont sensibles aux actifs.
Bank of America – Ebrahim H. Poonawala
« Nous préférons les banques régionales aux grandes banques pour le T3, compte tenu d’une meilleure défense du revenu net d’intérêts (NII) et d’une plus grande allègement de capital à mesure que les pertes de réévaluation des actifs obligataires diminuent. Nos meilleures idées pour les résultats du T3 comprennent un mélange de banques régionales et de grandes institutions financières. »
- Meilleurs choix :
Goldman Sachs – Richard Ramsden
Goldman Sachs est particulièrement optimiste pour Citigroup à l’aube de ses résultats du T3, citant les progrès de la banque vers ses objectifs de 2024, stimulés par une forte croissance des frais, une activité solide sur les marchés de capitaux et des volumes solides sur les cartes.
Le consensus sur le résultat net avant les provisions (PPNR) pour le T3 est supérieur pour Citigroup (NYSE:C), principalement en raison des attentes de frais plus élevés et d’une plus forte activité sur les marchés de capitaux.
- Meilleur choix :
- Citigroup (NYSE:C)
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Image créée à l’aide de l’intelligence artificielle via Midjourney.