La pause de l’inflation qui a aidé le président Donald Trump à maintenir la pression sur la Réserve fédérale est terminée, les données du mois de juin indiquent que les tarifs frappent enfin les prix à la consommation – et Jerome Powell, Président de la Fed, a eu raison de rester sur ses positions.
L’indicateur d’inflation le plus surveillé par la banque centrale, l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), est passé à 2,6% en glissement annuel, contre 2,3% en mai, les attentes étaient de 2,5%. C’est le taux annuel le plus élevé depuis février.
Le PCE de base, qui exclut les produits alimentaires et l’énergie et informe directement les décisions de taux de la Fed, est resté solide à 2,8 %, inchangé par rapport à la lecture de mai révisée à la hausse et au-dessus des prévisions de 2,7 %, soulignant la persistance de l’inflation sous-jacente.
Sur une base mensuelle, l’inflation de base et l’inflation générale ont augmenté de 0,3 %, contre 0,2 % le mois précédent.
Ces augmentations séquentielles suggèrent un élargissement des pressions sur les prix, ce qui est conforme à l’impact retardé des tarifs imposés plus tôt cette année.
La consommation des ménages toujours forte, sans signe de stress du marché du travail
Malgré l’inflation plus élevée, il n’y a pas encore de preuve d’un affaiblissement de la demande.
La consommation des ménages a augmenté de 0,3 % en glissement mensuel, contre une lecture stable en mai, mais légèrement en dessous des prévisions de 0,4 %.
Les revenus personnels ont augmenté de 0,3 %, se redressant après une baisse de 0,4 % en mai et dépassant les attentes d’un gain de 0,2 %, indiquant que les ménages restent en bonne santé financière.
Les demandes d’allocations chômage hebdomadaires se sont élevées à 218 000 pour la semaine se terminant le 26 juillet, pratiquement inchangées par rapport à la semaine précédente et bien mieux que le chiffre de 224 000 attendu. Les demandes en cours ont également surpris à la baisse à 1,946 million, bien en dessous des prévisions de 1,96 million.
Les données renforcent l’argument de Powell selon lequel une position politique “modestement restrictive” reste appropriée – et la Fed a eu raison de ne pas prévoir de baisse des taux en septembre, malgré la pression constante de la Maison Blanche.
Pour l’instant, la Réserve fédérale a retrouvé de la marge de manœuvre. Mais à mesure que les prochains chiffres sur l’emploi et l’inflation approchent, le cas pour un assouplissement – ou pour le maintien du cap – ne fera que se complexifier.
Suite à l’annonce de l’inflation PCE plus élevée que prévu jeudi, les marchés n’attribuent plus qu’une réduction de 39 % de probabilité qu’il y ai une baisse des taux en septembre, contre 65 % avant la décision de la Fed mercredi.
L’indice du dollar américain, suivi par le fonds ETF Invesco DB USD Index Bullish Fund (NYSE:UUP), est en hausse pour la cinquième séance consécutive. Un autre gain aujourd’hui prolongerait la plus longue série de victoires depuis août 2023.
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