Intel Corporation (NASDAQ:INTC) a chuté de 55,8 % depuis le début de l’année, contre une croissance de l’industrie de 97,8 %, accusant ainsi un retard sur ses concurrents Advanced Micro Devices, Inc. et NVIDIA Corporation. Une grande partie de ces sous-performances est due à de graves difficultés financières et à des défis opérationnels, qui ont obligé la direction à entreprendre un examen approfondi de ses activités.
Intel envisage diverses options, notamment la scission potentielle de ses divisions de conception et de fabrication de produits et l’évaluation des projets d’usine qui devraient être arrêtés. L’entreprise prévoit également de créer Intel Foundry en tant que filiale indépendante afin de débloquer des avantages stratégiques et d’améliorer l’efficacité en capital, avec une séparation et une indépendance plus claires par rapport au reste d’Intel. La division a subi une perte d’exploitation de 2,8 milliards de dollars au cours du dernier trimestre.
Performance des cours depuis le début de l’année
Source de l’image : Zacks Investment Research
Les soucis de marge pénalisent INTC
Intel étend sa portée en matière d’intelligence artificielle aux périphériques et aux PC avec ses processeurs Core Ultra, qui prennent en charge plus de 100 éditeurs de logiciels et 300 modèles d’IA. La nouvelle architecture Lunar Lake, dotée de capacités de traitement graphique et d’IA avancées, promet des améliorations significatives en matière de performances et d’efficacité énergétique. En outre, les mises à jour d’Intel sur les produits de nouvelle génération dans tous les segments de l’IA d’entreprise, y compris les nouveaux processeurs Intel Xeon 6 et les processeurs client Intel Core Ultra, contribuent à consolider davantage sa position de leader dans la révolution de l’IA.
La société a introduit l’accélérateur Intel Gaudi 3 et une suite de systèmes ouverts et évolutifs pour l’adoption de l’IA dans divers secteurs. Équipé de dizaines de milliers d’accélérateurs interconnectés via Ethernet, l’accélérateur Gaudi 3 promet un avantage substantiel en matière de formation et de capacités d’inférence en IA, permettant aux entreprises mondiales de déployer facilement l’IA à grande échelle.
Cependant, le lancement accéléré de PC d’intelligence artificielle pour un avantage de pionnier a affecté de manière significative ses marges à court terme, car Intel a déplacé sa production vers son usine de grande capacité en Irlande, où les coûts des tranches sont généralement plus élevés. Les marges ont également été impactées négativement par des frais plus élevés liés à des activités non stratégiques, des frais liés à une capacité inutilisée et un mix-produit défavorable. Les pressions de tarification compétitives de la part de ses rivaux ont également entamé sa rentabilité.
Source de l’image : Zacks Investment Research
Le marché chinois et les liens commerciaux glaciaux pèsent sur INTC
La Chine a représenté plus de 27 % du chiffre d’affaires total d’Intel en 2023, ce qui en fait le plus grand marché unique pour l’entreprise. Cependant, la prétendue intention de la nation communiste de remplacer les puces fabriquées aux États-Unis par des alternatives nationales a considérablement affecté les perspectives de revenus d’Intel. La récente directive visant à éliminer progressivement les puces étrangères des principaux réseaux de télécommunications d’ici 2027 souligne l’accélération des efforts de Pékin pour réduire sa dépendance vis-à-vis de la technologie occidentale, dans un contexte de tensions croissantes entre les États-Unis et la Chine.
Alors que Washington resserre ses restrictions sur les exportations de haute technologie vers la Chine, Pékin a intensifié son mouvement pour l’autosuffisance dans les secteurs stratégiques. Ce changement constitue un défi à double tranchant pour Intel, qui doit désormais faire face à des restrictions de marché potentielles et à une concurrence accrue de la part des fabricants de puces nationaux. Les revenus du deuxième trimestre 2024 ont été impactés négativement par la révocation de certaines licences pour les exportations d’articles liés aux consommateurs à un client chinois.
De plus, les dépenses plus faibles dans les marchés des consommateurs et des entreprises, en particulier en Chine, se sont traduites par des niveaux d’inventaire client élevés. La direction s’attend à ce que les clients réduisent leur inventaire au cours du second semestre de l’année, ce qui entraînera des tendances de la demande plus faibles. Il est probable que les mesures strictes de contrôle des exportations affecteront encore plus les dynamiques du marché, ce qui se traduira par une croissance des revenus inférieure à la moyenne à court terme, avec un résultat client stable à la baisse et une croissance modeste dans les marchés des centres de données et des périphériques.
Tendance de révision des estimations pour INTC
Les estimations de bénéfices pour Intel en 2024 ont baissé de 83,9 % à 27 cents au cours de la dernière année, tandis que les mêmes estimations pour 2025 ont reculé de 41,1 % à 1,09 dollar. Ces révisions négatives des estimations pour l’entreprise témoignent du sentiment pessimiste ressenti par les investisseurs à son égard.
Source de l’image : Zacks Investment Research
Conclusion
Les solutions innovantes d’Intel en matière d’IA offrent d’immenses perspectives pour l’écosystème des semi-conducteurs dans son ensemble. En abordant les défis d’évolutivité, de performance et d’interopérabilité, Intel ouvre la voie à une adoption généralisée de l’IA dans les entreprises du monde entier.
Cependant, avec un Zacks Rank n°4 (Vendre), il semble que les récents lancements de produits soient “trop peu, trop tard” pour Intel. De plus, les soucis de marge dans un contexte de restrictions d’exportation strictes, de mix-produit défavorable et de niveaux d’inventaire client élevés pèsent sur son chiffre d’affaires. Avec des prévisions de bénéfices en baisse et une performance boursière lamentable par rapport à ses concurrents, le titre est en train de subir un rejet de la part des investisseurs. Par conséquent, il ne serait peut-être pas judicieux de parier sur les actions de la société pour le moment.
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