Aperçu des résultats du T3 d’AMD : les gains en intelligence artificielle et sur les serveurs peuvent-ils aider à réduire l’écart dans le secteur des semi-conducteurs avec Nvidia ?6 min de lecture

Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ:AMD) publiera ses résultats du troisième trimestre 2024 le mardi 29 octobre, après la clôture du marché.

Il s’agit de la troisième plus grande entreprise de semi-conducteurs des États-Unis par capitalisation boursière, derrière Nvidia Corp. (NASDAQ:NVDA) et Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO). Cependant, AMD a considérablement pris du retard par rapport à ses pairs du secteur depuis le début de l’année.

Les bénéfices d’AMD au troisième trimestre indiqueront-ils un point d’inflexion, annonçant un retour en grâce, ou l’écart de performance vis-à-vis de ses principaux concurrents continuera-t-il à se creuser ?

Graphique : AMD a nettement sous-performé par rapport à Nvidia depuis le début de l’année

Les attentes de Wall Street en matière de bénéfices et de revenus pour AMD au troisième trimestre 2024

Wall Street prévoit qu’au troisième trimestre 2024, AMD déclarera des bénéfices ajustés par action de 92 cents, soit une augmentation de 31 % par rapport à 70 cents sur la même période l’année dernière, selon les données de Benzinga Pro.

Les revenus conformes aux principes comptables généralement reconnus (GAAP) sont estimés à 6,71 milliards de dollars, soit une augmentation de 16 % sur un an par rapport à 5,8 milliards de dollars au troisième trimestre 2023.

Un historique positif en matière de bénéfices, avec des réactions boursières mitigées

Sur les huit derniers trimestres, AMD a constamment, bien que marginalement, dépassé les attentes en matière de BPA dans sept de ses huit rapports, le seul écart à la règle s’étant produit au cours du troisième trimestre 2022 (-1,47 %).

Les revenus ont également largement dépassé les attentes, avec des surprises positives rapportées au cours de sept des derniers trimestres, la plus grande étant une surperformance de 7,31 % au premier trimestre 2024.

Cependant, la réaction du titre sur une journée a été mitigée, démontrant une volatilité significative.

Si des BPA solides au cours du troisième trimestre 2023 (+9,69 %) et du quatrième trimestre 2022 (+12,63 %) ont entraîné des gains substantiels, d’autres trimestres ont vu des baisses marquées malgré des résultats solides, comme au premier trimestre 2024, où le titre a chuté de 8,91 % après avoir dépassé largement les attentes pour le BPA (8,77 %) et les revenus (7,31 %).

Les réactions positives du titre se sont produites au cours du troisième trimestre 2023 (+9,69 %) et du quatrième trimestre 2022 (+12,63 %).

Des réactions négatives ont été enregistrées au cours du premier trimestre 2024 (-8,91 %) et du premier trimestre 2023 (-9,22 %), malgré des bénéfices substantiels en BPA et en revenus, laissant penser que les investisseurs s’inquiètent des problèmes liés aux orientations

Rosenblatt Securities: 60 % de potentiel de hausse grâce aux gains des serveurs et des GPU

L’analyste de Rosenblatt, Hans Mosesmann, se montre optimiste quant à la capacité d’AMD à respecter et à dépasser légèrement les attentes de la Street.

Mosesmann a indiqué que les processeurs de serveur EPYC et les GPU MI300 d’AMD sont sur une trajectoire positive, en particulier à la lumière de la part de marché croissante de la société dans le secteur de l’informatique haute performance. Cependant, il s’attend à une “faible croissance” dans les segments intégrés et à une baisse à deux chiffres dans les consoles de jeux, ce qui pourrait nuire à la performance globale d’AMD.

« Nous pensons que les actions d’AMD sont bien placées pour surperformer le groupe après plusieurs trimestres de scepticisme quant au potentiel de part de marché du MI300 et des résultats trimestriels mitigés », a déclaré Mosesmann.

Rosenblatt maintient un objectif de cours haussier de 250 dollars à 12 mois, ce qui laisse penser à un potentiel de hausse de 60 % par rapport aux niveaux actuels.

Goldman Sachs : Optimisme à long terme sur l’infrastructure en I.A. et la part de marché des processeurs de serveur

L’analyste de Goldman Sachs, Toshiya Hari, a indiqué qu’AMD a sous-performé en raison de révisions à la baisse des estimations de BPA consensuelles pour 2024, qui ont chuté de 9 % depuis le début de l’année, alors que des concurrents comme NVIDIA ont connu des révisions significatives à la hausse de leurs BPA.

« Nous maintenons notre recommandation d’achat sur AMD, car nous prévoyons une croissance soutenue des dépenses en capital pour l’infrastructure en I.A., une reprise cyclique dans les processeurs de serveur et une poursuite des gains de parts de marché dans le secteur des entreprises », a déclaré Hari.

Il a mis en avant la part de marché croissante d’AMD sur le marché des processeurs x86 pour serveurs, qui est passée à 34 % au deuxième trimestre 2024, contre moins de 20 % début 2022.

Goldman Sachs estime que la prochaine génération de processeurs de serveur d’AMD pourrait encore renforcer son avantage sur Intel Corp. (NASDAQ:INTC) en termes de coût total de possession (TCO) et d’efficacité.

ETF avec une exposition importante à AMD

Les investisseurs souhaitant bénéficier d’une exposition indirecte à la performance d’AMD pourraient envisager des ETF avec une pondération élevée en actions AMD.

Voici les 10 principaux ETF avec les plus grandes allocations en actions AMD :

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