Le dernier rapport de l’inventaire du département de l’énergie américain a montré une augmentation des réserves de gaz naturel légèrement plus importante que prévu. Malgré ces données baissières, les contrats à terme ont terminé la semaine en hausse, soutenus par des prévisions de forte demande de refroidissement.
Cependant, le gaz naturel reste en baisse depuis le début de l’année, faisant face à des défis persistants alors que le marché réagit fortement aux modèles météorologiques imprévisibles. Les investisseurs devraient se concentrer sur des actions résilientes comme Range Resources et Coterra Energy (NYSE:CTRA), tandis qu’il pourrait être judicieux d’éviter des options plus risquées, comme Comstock Resources (NYSE:CRK), face à l’instabilité actuelle du marché.
Une accumulation de gaz naturel plus importante que prévu
Les réserves de gaz naturel stockées dans des installations de stockage souterrain dans les 48 États inférieurs ont augmenté de 58 milliards de pieds cubes (Bcf) pour la semaine se terminant le 13 septembre, légèrement au-dessus des conseils des analystes d’une augmentation de 57 Bcf. La hausse par rapport à l’injection nette moyenne quinquennale (2019-2023) de 80 Bcf et à la croissance de 62 Bcf de l’année dernière pour la semaine déclarée.
L’accumulation hebdomadaire a porté les stocks totaux de gaz naturel à 3 445 Bcf, soit 194 Bcf (6 %) de plus que le niveau de 2023 et 274 Bcf (8,6 %) de plus que la moyenne quinquennale.
L’approvisionnement total en gaz naturel s’est élevé en moyenne à 107,2 Bcf par jour, en baisse de 0,6 Bcf par jour sur une base hebdomadaire, en raison d’expéditions moins importantes en provenance du Canada et de la diminution de la production sèche.
Pendant ce temps, la consommation quotidienne est passée de 95,4 Bcf à 96,6 Bcf la semaine précédente, reflétant principalement la faiblesse de l’utilisation résidentielle/commerciale et une baisse des livraisons aux installations américaines d’exportation de GNL.
Les prix du gaz naturel finissent quand même par augmenter
Les prix du gaz naturel ont augmenté la semaine dernière, malgré une construction d’inventaire légèrement défavorable. Les contrats à terme d’octobre se sont clôturés à 2,434 dollars sur le New York Mercantile Exchange, marquant une hausse de 5,4 %, principalement due à des prévisions de temps plus chaud. C’est la quatrième hausse hebdomadaire consécutive, mais le gaz naturel reste en baisse de plus de 20 % au cours des trois derniers mois. Cela fait suite à une augmentation de 47 % en avril et mai. Les prix ont même chuté à un plus bas de quatre mois à 1,88 dollar à la fin du mois d’août, mettant en lumière la volatilité continue du marché.
Les cours du gaz naturel restent sous pression en raison de la forte production, des stocks élevés et de la faible demande due aux conditions météorologiques clémentes. Les stocks actuels sont nettement supérieurs aux niveaux de l’année dernière et à la moyenne quinquennale, ce qui indique un point de vue baissier. En réponse, des entreprises comme APA Corporation (NASDAQ:APA) et EQT Corporation (NYSE:EQT) réduisent leurs activités de forage. APA prévoit de réduire sa production de gaz naturel de 90 millions de pieds cubes par jour (MMcf/j) au T3, après une réduction de 78 MMcf/j au T2 en raison de réalisations de prix faibles. En attendant, EQT, le plus grand producteur de gaz naturel aux États-Unis, maintiendra une réduction de production quotidienne de 0,5 milliard de pieds cubes au cours du second semestre de l’année.
Ironiquement, plusieurs entreprises venaient de reprendre la production reportée durant la reprise des prix d’avril et mai, mais l’augmentation de la production a rapidement fait baisser les prix à nouveau, mettant en évidence la fragilité du marché.
Sur le plan de la demande, les livraisons stables de gaz d’alimentation GNL continuent de soutenir le gaz naturel de manière significative. Les exportations américaines de GNL restent solides, alimentées par des politiques environnementales et par la volonté européenne de réduire sa dépendance au gaz russe dans le cadre du conflit ukrainien. À l’approche de l’hiver, le marché mondial du GNL anticipe une forte demande.
Que devraient faire les investisseurs avec les actions de gaz naturel ?
Le marché du gaz naturel continue de lutter contre la surabondance, ressentant toujours les effets d’une année 2023 difficile, lorsque les prix sont brièvement passés sous les 2 dollars pour la première fois depuis 2020.
Un rebond éphémère, encouragé par des conditions météorologiques favorables et une production réduite, a offert un soulagement temporaire. Cependant, les prix ont depuis de nouveau diminué, incitant les producteurs à réduire davantage leur production.
Dans cet environnement volatil, avec des changements dans les dynamiques météorologiques et de production, les investisseurs devraient rester prudents. Se concentrer sur des actions fondamentalement solides comme Range Resources et Coterra Energy pourrait offrir plus de stabilité dans cette période d’incertitude.
Range Resources : La société est un producteur de gaz naturel indépendant américain qui opère principalement dans le bassin des Appalaches. La position de la société sur 30 ans sur des terrains adjacents lui permet de bénéficier de réserves à long terme et à faible point mort. Au cours du deuxième trimestre de 2024, cette entreprise Zacks Rank #3 (Maintenir) a produit en moyenne 2,152,9 milliards de pieds cubes équivalent par jour à partir de ces actifs, soit 69 % de gaz naturel.
Range Resources a battu le consensus Zacks en matière de bénéfices au cours des quatre derniers trimestres, avec une moyenne de 31,6 %. Cotée à environ 7,4 milliards de dollars, l’action RRC a augmenté de 8 % en un an.
Coterra Energy : Il s’agit d’un opérateur indépendant dans l’amont, principalement engagé dans l’exploration, le développement et la production de gaz naturel. Basée à Houston, au Texas, la société possède environ 183 000 acres nets dans le bassin gazier de Marcellus Shale, dans les Appalaches. Au cours du deuxième trimestre, cette société classée n°3 a produit en moyenne 2,7798 milliards de pieds cubes par jour de ce produit à partir de ces actifs.
Coterra a battu le consensus Zacks en matière de bénéfices lors de deux des quatre derniers trimestres et l’a manqué lors des deux autres, avec une moyenne de 5,9 %. L’action est évaluée à environ 17,5 milliards de dollars et a augmenté de 5,4 % en un an.
En revanche, des entreprises comme Comstock Resources semblent risquées à court terme. CRK est un producteur de gaz naturel indépendant de premier plan, avec des activités concentrées dans le bassin gazier de Haynesville Shale en Louisiane et dans l’est du Texas.
Reflet de la tendance négative observée sur le marché du gaz naturel, le consensus Zacks pour le BPA de l’action, notée #5 (Vente forte), a vu des révisions à la baisse. Au cours des 30 derniers jours, les analystes ont réduit leurs estimations pour le trimestre en cours et l’année fiscale, respectivement de 30 % et de 12 %.