La forte baisse de 24 % du Bitcoin (CRYPTO: BTC) au cours du mois passé pousse les traders à se tourner vers les catalyseurs macroéconomiques pour s’orienter, mais 10x Research affirme que le marché pourrait s’intéresser aux mauvais signaux.
Ce qui s’est passé : Le fait que Bitcoin n’ait pas réagi aux fortes attentes de baisse des taux s’explique par un contexte macroéconomique bien plus complexe.
Les traders sont très concentrés sur les probabilités d’une baisse des taux par la Fed en décembre, qui sont maintenant à 84 %, mais 10x soutient que c’est le ton de l’annonce, et non la baisse des taux en elle-même, qui déterminera la façon dont les actifs à risque évolueront.
Un troisième tour consécutif de baisse des taux communiqué sans indication prospectives accommodantes pourrait décevoir les marchés.
L’USD a également envoyé un signal rare, qui ne s’est produit que cinq fois dans l’histoire du Bitcoin. Lors des précédentes occasions, le signal avait précédé une période de tension sur les marchés, et non une période de hausse.
Par ailleurs, l’optimisme autour d’une éventuelle augmentation de la liquidité de 600 milliards de dollars provenant du Trésor américain pourrait être erroné. La dernière fois que cela s’est produit, le Bitcoin a d’abord chuté puis s’est redressé beaucoup plus tard, ce qui suggère un impact différé plutôt qu’immédiat.
En résumé, les conditions macroéconomiques sont beaucoup moins optimistes que ne le suggèrent les gros titres, et le fait que le Bitcoin n’ait pas réagi reflète cette déconnexion.
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Pourquoi c’est important : 10x Research met en garde contre le fait que Thanksgiving n’est pas un catalyseur de hausse automatique pour le Bitcoin. Bien que le quatrième trimestre soit historiquement le meilleur trimestre pour les performances du BTC, tous les grands rallies de fin d’année ont été déclenchés par de véritables catalyseurs, et non par des effets de saison.
Entre Thanksgiving et Noël, les performances du Bitcoin ont été très irrégulières, contrairement aux actions américaines, qui ont généralement enregistré une hausse constante pendant cette période.
En 2025, 10x Research ne voit pas de catalyseurs solides, contrairement à 2022 et 2023, lorsque des moteurs clairs étaient déjà en place au début de l’année.
Le sentiment n’a commencé à s’améliorer qu’à la mi-octobre 2024, ce qui renforce l’idée que l’optimisme des fêtes à lui seul ne fera pas grimper le Bitcoin.
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